3月11日，日本东部地区发生里氏9.0级地震，随后引发海啸，接着引发核电站核泄漏；周五晚间，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点；欧美列强周六深夜发射逾一百一十枚巡航导弹及空袭利比亚，开启了代号为“奥德赛黎明”的军事行动。外围局势的动荡复杂，国内通胀压力高涨和经济增长下滑的隐忧，投资者分歧加大，股指期货合约日内波动加剧，周二走势更是跌宕起伏，上午呈“V”字型走势，投资者进行单边投机获利的难度增大。然最近期指合约间的价差重心下移，触及历史价差波动区间的下沿，跨期套利机会出现。

当月合约IF1104和当季合约IF1106间的价差大部分时间都在在-45至-35之间波动，周一、周二在【-45，-40】间小幅震荡，低于无套利区间的下限，投资者可择机进行买IF1104卖IF1106的正向跨期套利，待价差回归后平仓，博取套利的低风险收益。

同时，本周新合约IF1105上市，其与当月合约IF1104的价差在【-21，-15】区间波动，回顾股指期货合约上市以来当月合约和次月合约的历史价差走势，剔除上市初期和10月中下旬的价差异常波动，可以发现当月和次月合约的价差波动下限在【-25，-30】一线。投资者可择机进行买IF1104卖IF1105的套利操作。

短期来看，当前复杂的内外宏观局势与权重蓝筹股低估值优势支撑的相互作用下，股指出现趋势性上涨或下跌的可能性均较小，更多地将呈现多空拉锯、区间震荡的格局，因此我们判断价差不会出现上市初期以及10月中下旬时的极端情形，投资者可密切关注IF1104与IF1105以及IF1104与IF1106的跨期套利机会。