近期国内外糖市表现相对稳定，糖价均呈现探底回升走势，尤其国内糖价表现相对坚挺。在现货价格企稳以及国内短期偏紧格局支撑下，郑糖下跌势头被抑制，如今徘徊于7000大关附近，正面临新的方向选择。

国内主产区日产能大幅萎缩

根据中国糖协简报统计，截至2011年2月末，本制糖期全国已累计产糖803.15万吨，与上制糖期同期828万吨产糖量相比，减少24.85万吨，减幅超过3%。其中甜菜糖生产已结束，共产糖79.38万吨，虽比去年提高近20万吨，但远低于年初100万吨的预测，这主要是由于恶劣天气频繁侵袭。

现阶段南方部分糖厂陆续收榨，海南省已结束了本榨季生产工作，随后广西、广东等地区糖厂也将大面积收榨，食糖产能将大幅萎缩。3月底，本制糖期的产量将趋于明朗，预计减产情况不容乐观。2月中下旬的南宁糖会也反映出前期1200万的预测难以达到，本榨季食糖有再度减产的可能。与此同时，国内食糖消费暂时进入淡季，高糖价的抑制作用也有所体现。截至2月底，全国累计销售食糖344.37万吨，同比下降55.9万吨；累计销糖率42.88%，同比下降5.46%。食糖短期供求偏紧的局面得以缓和，郑糖期价随之步入回调阶段，但4月份起食糖消费将逐步转暖，食糖供给不足的局面会再度出现，反弹行情值得期待。

高糖价刺激糖料种植面积增加，下榨季增产仍需天气配合

我国食糖连年减产导致价格居高不下，糖料作物联动收购价格也水涨船高，普遍逼近500元大关。广西物价局再次上调甘蔗收购联动价，普通甘蔗达到482元，市场化程度高的产区甚至突破600元，这极大地激发了农民种植热情。据广西糖协预计，下个榨季广西全区的甘蔗种植面积将达到1600万亩，同比增加80万亩左右。当前产区天气情况较好，春播速度加快，下榨季食糖增产值得期待。不过，近年突发灾害天气频繁，目前断言下榨季增产还为时尚早，需良好天气的配合。

国储糖第四批竞卖成交依然火爆

时隔两个多月，国储糖抛售计划重启，第四批150781吨国储糖拍卖全部成交，最高成交7570元/吨，最低成交7270元/吨，平均成交为7424元/吨，较本榨季第三批国储糖竞卖均价6866元，高出558元。可见，现阶段食糖供需形势依然严峻。虽然调控并未起到立竿见影的效果，但是国家抛储政策预计还将持续。今年前两个月我国累计进口食糖34018吨，同比增长131.38%，进口数量增加将为未来食糖调控增加筹码。

全球食糖供应好于预期，糖价上行压力较大

国际原糖主力合约在转换至5月合约后，糖价一直徘徊于30美分关口之下，这主要是受未来食糖产量增加的预期影响。巴西作为全球第一产糖国，3月末将进入新榨季，增产预期强烈。此外，印度2500万吨的预期产量，将使该国食糖供求出现过剩，或有200万吨出口量，这无疑将增加全球食糖供给量。泰国最终产量有望达到或超过800万吨，远远高于此前680万吨的预期，墨西哥、美国、乌克兰、巴基斯坦也将有小幅增产，全球食糖供求偏紧局面有望缓解。目前国际糖价承受较重压力，随着国内食糖进口增加，压力将逐步转向国内糖市。

综上所述，全球食糖市场方面，如果主产区天气良好，部分国家食糖产量将有所恢复，全球供求偏紧格局有望得到缓解。在高糖价刺激下，国内糖料作物种植面积有望增加，近几年白糖的减产势头或将结束。不过，本榨季食糖产量仍处于低位，随着4月份消费转暖，糖价将维持高位盘整格局，中轴为7000元/吨的甘蔗收购提前联动结算价。