昨日期钢高开高走，盘尾减仓大幅走高。1110合约每吨开盘4657报收于4728元，上涨71元，减仓2.7手，成交112.6万手。

现货上，3月23日28个城市建筑钢材市场的现货市场平均价格继续下跌。具体就价格下跌的市场而言,每吨跌幅主要位于10-30元。沪市建筑钢材市场主流报价每吨继续下调10-20元，西本指数每吨跌20报4630元。原料上，63.5%印度矿CFR交易价持平报171美金，国内多种原料价格持平。

近期，ICE原糖期货5月合约自30.68美分/磅跌至最低的25.47美分/磅，跌幅达16.98%。虽然近两日出现了一定的反弹，但随着印度将向市场出口50万吨原糖，原糖期价或将再次受阻回落。而受益于国内减产，郑糖在本轮调整中受到的影响较小，累计跌幅仅为7%，且近期出现一定的反弹。笔者认为，在全球供需紧张缓解的预期下，原糖或将进一步走弱，这将对郑糖及国内现货价格构成威胁。

国内进口同比大增

海关数据显示，中国2月份进口食糖19651吨，较去年同期大增近220％，较1月增加5284吨；1—2月中国累计进口食糖34018吨，同比增长131.38%，原糖到岸价的走低是进口增加的主要原因之一。

自2月份以来，原糖期价从高位持续回落，这使得原糖到岸价出现较大的降幅，最近几日原糖到岸价甚至低于国内南宁现货价格。适宜的进口条件使得通过进口来弥补国内市场缺口成为可能。

国内消费依旧疲软

截至目前，本榨季压榨已经接近尾声，产量基本确定，接下来市场将重点关注消费情况。从本榨季已经结束的几个月来看，传统的消费旺季销量出现同比下滑，尤其2月份的单月销量更是同比下滑近30%，直观上可理解为高糖价对消费产生抑制。而从最新了解到情况来看，3月的食糖销量依然不太乐观，消费疲态难改。

根据昆商糖网近期的调查情况来看，部分碳酸饮料在江浙一带已出现用果葡糖浆百分之百替代食糖的情况。浙江、山东、江苏、天津和湖南每年食糖消费量在280万吨左右，工业用糖量196万吨，饮料用糖量占据45%，如果以普遍的替代率25%来算，估计今年在这196万吨食糖销售量中将有20万吨左右被替代品替代。

结论

综上，笔者认为郑糖短期处于强势反弹格局，但随着外盘原糖的走弱，进口到岸糖价将继续回落，国内进口的增加将一定程度缓解供应压力。此外，疲软的消费也难以支撑现货价格和期价的大幅走高，因而郑糖反弹有限，期价在60日均线附近有压力。在下月底的糖会召开前，郑糖1109合约仍将在7000元/吨一线宽幅振荡。

力拓周二透露，澳大利亚上个月持续不断的飓风天气将对公司一季度铁矿石产量产生影响。预计必和必拓、FMG等其他矿产商产量也将因暴风天气缩减。今年中国海外铁矿石的权益矿供应料达1.1亿吨，较去年9000万吨增长约22%。

期钢尾盘空头再度大幅减仓。1110合约多头上，海航加多4645手，南华减多3019手，前二十名多头减多884手；空头上，银河减空3038手，华泰加空6665手，前二十名空头加空4254手。

连续两日盘中出现空头大规模平仓离场，从而造就近两日的反弹，从盘面来看，由于两次反弹中期钢都不是多头增仓推动，而是由空头减仓产生，反弹高度暂且看4800元，后市或在4650-4800元区间内宽幅震荡。操作上，前期空单止盈后，可轻仓反手做多，支撑4700元。