广西天气炒作 郑糖盘中涨停

　　盘面描述：今日郑糖905以2888元/吨小幅高开，盘中大幅拉升，三度触及涨停，尾盘小幅回落，报收于2991元/吨，较上周五上涨73元/吨，持仓量34万余手，较上周五减少3万余手，成交量147万余手，较上周五增加57万余手。外盘方面，上周五ICE糖市0903期约糖价上涨2个点，收于12.05美分/磅。

　　国际市场上：哥伦比亚方面，本季度食糖产量较去年同期有所下降。据产糖商协会报告，2008年11月份哥伦比亚的食糖产量较2007年10月的177，392吨下降了18%，仅达到146,312吨。印度方面，政府已向国内5家食品和饮料企业发了在1-4月份期间进口11,714吨白糖的许可证。不过，今年政府已把白糖进口量从去年的68万吨削减至39.9万吨。

　　国内市场上：广西受冷高压脊控制，10日、11日早晨出现了一次较大范围的霜冻或冰冻天气，在高寒山区温度为-3.6℃～0℃，桂北温度1～3℃，桂南温度3～6℃，对甘蔗的单产有一定程度的影响。今日现货市场上少数地区报价不变，大多地区有20元/吨左右的涨幅。截至12点，南宁中间商报价：2880-2900元/吨，成交偏少；上海：3080元/吨，持稳；西安报价3040～3060元／吨，较上周五提高40元左右。

　　技术图形上：5日均线与10日均线金叉成立。

　　综合看来：今日国内期市整体呈现多头氛围。而广西近两日又出现了一定范围的霜冻天气。这些为市场多头做多白糖提供了良好的外部环境。但是，回顾08年年初大雪对甘蔗单产也是非常的有限。因此，近两日来广西的霜冻天气对甘蔗的影响也不会太大。今日会员持仓上，空头一定幅度减仓多头一定幅度加仓。糖价在运行至低位后，受到了成本和资金涌入的支撑，糖价或在震荡筑底，但是反弹高度有限。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

　　美豆大幅飙升，连豆继续紧随

　　受上周五美豆上涨影响，今日国内连豆909高开近40个点，随后期价逐步走高并在不久之后触及涨停位置，冲高后回落，其余时间在高位震荡运行，尾盘时期价小幅回落。大豆0905全日上涨117点，收于3489元/吨，成交量为651750手，持仓量大幅增加66406手至201878手。

　　外盘CBOT情况，由于阿根廷产区降雨预期落空，上周五美豆大幅上涨，达到近3个月来的最高点。CBOT大豆3月合约大涨46.5美分，收盘于1036美分;3月豆粕上涨16.25美元，收盘于314.5美元；3月豆油上涨0.94美分，收盘于36.72美分。

　　国际消息方面，周一盘前，美国农业部即将公布年度作物产量报告、月度供需和季度库存报告。交易商普遍预计，美豆产量估值可能下调加上出口增加，将直接导致结转库存预期紧缩。分析师平均预计，2008/09年度美国大豆产量为29.1亿蒲式耳，上月报告为29.21亿蒲式耳；平均预计截至12月1日的美豆季度库存为21.81亿蒲式耳，预估区间为19.73-22.38亿蒲式耳；平均预计2008/09年度美豆结转库存量为1.86亿蒲式耳，较上月报告削减1900万蒲式耳。

　　南美产区天气：阿根廷中部产区降雨量预期下降，这和此前的预报水平明显不同。目前天气模型显示，阿根廷中部玉米、大豆主产区无明显降雨或雨量偏低，这将导致当地作物生长压力进一步加重。

　　国内大豆现货方面，目前产区油厂对大豆的收购较为积极，黑龙江地区的油厂收购价集中在3320-3480元/吨，价格稳中有涨；另外，国内部分港口进口大豆销售价格稳中有涨，日照港报价为3,750元/吨，南通港报价为3,830元/吨，上海港报价为3,830元/吨。

　　上周五美豆大幅飙升并收至3个月内的最高点，周内第二次收于1000美分之上。阿根廷产区降雨预期的落空成为推动美豆大幅上涨的主要因素，周五的天气预报显示，阿根廷中部产区降雨量预期下降，这和周初的预报水平明显不同，干旱天气的持续对南美大豆产量的影响继续增大。另外，明日美国农业部将公布度作物产量报告、月度供需以及季度库存报告，从目前分析师的平均预计来看，随着产量预期的减少以及出口量的增加，美豆的结转库存将可能进一步吃紧，利多的报告预期成为推动美豆上涨的第二大因素。

　　就国内连豆而言，随着进口大豆成本的不断上涨，目前国内外大豆的价差逐步减少，黑龙江产区特别是油脂企业采购大豆的积极性较为高涨，目前收购价格稳中有升，这主要得益于下游豆粕现货价格的持续上涨以及棕榈油强势带动了豆油价格的走高，从而使得近期产区大豆现货价格表现得较为坚挺。今日国内大豆依然表现为近弱远强，909合约持仓猛增6万多手，日内走势较为强劲。建议投资者密切关注明日美国农业部公布的最新报告，不出意外仍将是利多的，连豆的反弹走势可能仍将延续。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　国际金价区间波动，沪金小幅收跌

　　国内期金行情概述：今日国内期金主力合约0906早盘低开，盘中价格震荡有所收复跌势，但午盘金价弱势下滑，最终收盘价185.82元/克，较上周五下跌1.12元，成交量增加2854手至19966手，持仓量减少900手至46808手。

　　隔夜外盘行情概述：受美元上涨和原油价格下跌拖累，上周五国际金价冲高回落收跌。国际现货金收盘价853.60美元/盎司，COMEX2月期金收盘价855.0美元/盎司。

　　消息面，据劳工部周五称，美国12月失业人数达52.4万，创二次大战以来最高人数。调查表明，2008年失业人数近260万，其中过去4个月失业人数占到190万。这是自1945年以来失业人数最多的一年。失业率上升到7.2%，为16年来新高。笔者认为，对于2009年初美国失业率继续走高的可能性依然很大，原因是美国新一轮“救市”方案目前甚至还没有通过，通过之后对市场产生的影响也还存在一个时效性问题，预计2009年前三个月美国失业率延续上升趋势。

　　另外，中国持有1万亿美国债券，然而随着利率的快速下滑，其购买动力正在下降。来自《纽约时报》的一篇文章表明，中国作为目前为止美国国债和“两房”债券的最大购买者如今正在减少购买。从长期看，该消息对黄金市场而言是双重的。一方面，对美国国债需求的减少会使得美元相对其他货币包括黄金在内来得疲软，另一方面，目前持有美元资产的投资者会拨出资金购买黄金作保值。

　　美元方面，据华盛顿1月9日消息，美国当选总统奥巴马经济团队开始紧急修订7,000亿美元金融救助计划,以扩大其适用领域。报导称，美国财长候选人盖特纳和其他高级经济顾问开始着手将援助计划对象扩大至市政、小企业、房主和其他消费者。新方案的修订给市场带来一定希望。美元指数上周五收报于82.483。

　　原油方面，据伦敦/迪拜1月11日消息，行业消息人士周日称，主要原油出口国沙特阿拉伯计划将2月石油日产量削减至较OPEC协议目标水准低30万桶，以支撑疲弱的石油市场。目前原油价格仍处于40美元/桶附近波动，对于后市由于需求阴影的笼罩之下，油价略显弱势，但难创新低。 短期内，金价依旧维持在830-880美元/盎司区间内，目前正处于区间中轴。对于后市可能再度考验830美元/盎司支撑位的有效性。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　止损推高价格，基本金属延续强势

　　上周五，伦敦基本金属在空头止损盘的推动下，大幅走高，国内收储传言或许是此轮回补的重要内因。LME三个月场内铜合约上涨205美元至3405美元/吨，三个月场内铝合约上涨15美元至1570美元/吨，三个月场内锌合约上涨60美元至1295美元/吨。

　　国内基本金属各期合约今日跳空高开，走势强劲。

　　沪铜0903今日高开于27930元/吨，价格稍作震荡后，随即封于涨停，终盘合约报收于28140元/吨，较上周五上涨860元或3.15%。

　　LME铜库存昨日增加5875吨至363575吨，伦敦现货贴水报32.5美元，较前日略有收窄。国内现货价格今日上涨775元，成交区间报29900-30150元/吨。

　　帮助近期沪铜走势强于外盘的原因除了有行业协会建议收储金属的消息，还有商务部的政策利好，中国将从2月1日起恢复铜精矿、镍和钴的进口免税政策，同时亦恢复精炼铜、镍及本成品铝材的出口政策。而市场方面，多头人气还来自对春节后国内需求升温的预期。

　　技术角度上看，目前铜价的反弹走势仍可能延续，但后续空间将逐步受限。尽管商品指数基金权重调整本周仍将持续，但在经济衰退的环境下，铜库存的持续增加表明市场需求尚未在各种经济刺激的影响下启动，所以预计进一步反弹高度可能有限。

　　沪铝0903今日开盘于12065元/吨，价格虽铜价冲高，然触及12360元/吨的日内高点后略有回落早盘大多时间围绕12200元区间震荡，尾盘受新建空头以及部分多头获利回吐影响跳水。终盘报收于

　　LME铝库存昨日增加12050吨至2406225吨，伦敦现货贴水报34.75美元，与前日持平。国内现货价格今日上涨195元，成交区间报12380-12420元/吨。

　　铝是近期表现最为疲弱的品种，价格走势受到了库存以及能源价格的双重压制。德意志银行上周五下调2009年基本金属平均价格预估，其中铝价预估下跌26%至1,389美元/吨。尽管面对较多的利空，然价格近期受到包括同在内的基本金属整体上扬的支撑。对于后期走势，维持偏弱的判断。

　　沪锌0903今日高开于10980元/吨，价格稍作反复后，上冲11260元日内高点，随后则因多头了结而有所回落，终盘小幅跳水，报收于10935元/吨，较上周五上涨190元或1.77%。

　　LME锌库存昨日增加25吨至259775吨，伦敦现货贴水报24.25美元，较前日略有收窄。国内现货价格今日上涨300元，成交区间报11150-11250元/吨。

　　锌价今日走势坚挺，主要受到铜价激励，然对于收储而言，市场呼声略低于铜，这一反映在了价格之中。就基本面而言，近期没有更多的减产消息公布，然伦敦库存维持震荡，现货贴水亦表现为定，暗示交投双方对价格走势区间较为认可，维持宽幅震荡判断。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　原油持续回落沪燃油涨势受限

　　NYMEX2月原油期货周五结算价连续第三日收低0.87美元(2.09%)，报40.83美元/桶。美国劳工部周五公布,美国12月份非农就业人口大减52.4万人,低于分析师预估,但全年非农就业人口减少260万,为1945年减少275万人来最大跌幅。需求忧虑持续以及美国失业率升至约16年高位的数据打压下，原油期货继续承压回落，考验40美元支撑。

　　沪燃油主力0903合约周一高开高走，尾盘迅速走低回吐涨幅，收于2739元/吨，较上个交易日下跌23点。成交量增至616452手，持仓量增加7326手至105586手。

　　国际市场，地缘政治因素影响平淡，经济数据持续恶化，需求状况毫无改善，减产虽稳步进行中，但仍无法有效支撑油价。伊朗驻欧佩克代表Khatibi表示，欧佩克在3月的会议上将讨论再次减产的问题，也有可能提前举行紧急会议，但对油价的反弹，显然并不能寄托于再次减产的希望上。原油目前的基本面较之前并无显著改善，但在地缘政治的短暂刺激、中美增加战略石油储备等利好面的影响下，短期预计不会出现过大的卖盘将原油再次逼至30美元，暂以35-45美元的区间震荡为主。

　　国内方面，去年12月进口原油1,437万吨，经测算同比增长11.6%，环比增长4%。.油价暴跌之际政府及石油企业大举增加储备，使得2008年中国进口量增至历史新高的1.7889亿吨，同比增长9.6%。中国国家能源局局长张国宝曾表示,中国将会利用原油价格下跌的机会,加大石油和天然气的进口,并继续推进其战略储备计划，这也将对外盘原油构成一定利好刺激。 黄浦市场过驳价格持平于2660元，新加坡进口成本小幅跌至3250元。沪燃油期货冲高回落，外盘制约下上涨动能暂时受限，但若外盘企稳，近期仍有较强的做多动能。操作上维持逢低做多思路不变，关注2650位置支撑，未有效跌破可多单轻仓入场。

　　宋聪

　　上海中期研究发展部

　　沪胶震荡微跌，后市压力不减

　　周一，日本市场因成人节公休日休市一天。沪胶在失去指引的情况下窄幅震荡，主力合约905开盘报12335元，早盘冲高后迅速回落，日内波动区间为12130-12680元，成交88万余手，持仓增加12401手至97620手，盘终收报12345元，收跌55元。

　　国内基本面未有实质变化，截至上周五上期所天胶库存仍有64165吨之多。不过中国消费买盘的入场令下游企业开始担忧行情或将进一步反弹。国内处于停割期且现货市场多日成交淡静激发现货市场的松动，现货价格稳步回暖并对期胶价格构成支撑。今日中橡市场成交浓缩乳胶172吨，成交均价飙升至10267元/吨，涨幅达到2.52%。

　　泰国政府上周五通过了天然橡胶拯救计划，决定动用67亿泰铢，收购13万吨橡胶储备，且价格不低于50泰铢/公斤。原料市场明显受到此消息提振，继续上扬，今日成交原料胶共计505吨，成交均价为46.86泰铢/公斤。目前看来，国际橡胶相对于国内天胶更具价格优势，国内消费买盘有遭国际橡胶分流的威胁，对国内胶价维持上涨势头不利。

　　相关市场上，原油依然受制于疲软的基本面，短期很难扭转下跌的局面。据美国供应管理协会(ISM)的调查显示，美国制造业2008年11月萎缩速度为近30年以来最快，新订单也跌至该调查自1948年开始以来的最低水平。汽油价格的下滑未能有效刺激需求增加，原油前途仍然黯淡。

　　总体来看，沪胶市场气氛的一时转多，可以理解为多头炒作政策性利好延续反弹行情，盲目乐观为时过早。由于国内轮胎企业开工率较低，下游消费层面的压力无从化解，沪胶近期的势头难以构成反转行情，面对利多消息的消化，料将迎来技术修复性震荡。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

 

 

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