沪胶已经反弹了8个交易日。在连续上涨3天后，沪胶主力合约昨日小幅下跌155点，跌幅0.43%。当日最高点36475元/吨，竟然和上涨的前一交易日最高价完全相同，而沪胶主力头顶已经高悬着60日均线的巨大压力。

此前在3月14日跌停之后，沪胶展开反弹，尤其是16日沪胶主力合约1109大涨千点，涨幅3.07%，此后随着反弹的继续，该合约成交量和持仓量也逐渐增多，成交量一直稳定在70万手附近，而昨天成交量减少了6万多手。

永安期货北京研究院分析师郭诚对《证券日报》记者表示，由于一系列因素，沪胶明显缺乏上行动力，在3月上旬的暴跌中，市场明显超卖，有修复的需要，因此才有了连续的反弹。此外，在国内3月份开始割胶，现货新来源出现，以及以房地产价格出现下降为标志的整体空头市场形成的情况下，上半年沪胶的压力仍将较大。

沪胶强力反弹

距压力位近2000点空间

从2月9日，沪胶主力合约1109达到42895元/吨的新高后，开始下挫之旅，2月28日，跌破20日均线，当日下跌1220点，收于38900元/吨。至此，5日、10日、20日均线全部空头排列。

主力合约更是在3月4日跌破60日均线，虽然次日反弹，但下一交易日却迎来更大幅度的下挫，当日暴跌2350点，跌幅6.23%。目前60日均线已经走平。

反弹之前的3月14日沪胶主力合约出现低位十字星。一德期货分析师杨志昌对记者表示，从技术形态上看，低位十字星是明显的反弹形态，反弹高度的第一压力位将是跳空低开的34800一线形成的缺口，若胶价不能站上35000，橡胶回调大趋势仍在继续。

昨日，主力合约收于35880元/吨，距离60日线压力位还有近2000点空间。

郭诚表示，除去前期多头获利巨大后的回吐，橡胶供应随着中国3月份割胶的开始而好转。由于中东局势紧张，原油市场吸引资金进入，从而造成其他大宗商品失血。

此外，对冲基金做空日胶期货的资金面压力也很大。再加上地震爆发，多单交易者开始恐慌性的止损离场观望。这些都是引起近期日胶下跌幅度过快过大的因素。

恐慌性抛盘

将日胶打至熔断价

杨志昌表示，就橡胶基本面而言，供应偏紧、需求旺盛的格局仍然存在，但情况已有所缓解。

橡胶现货价格高企，削弱了国内轮胎企业的需求，而2011年汽车优惠政策结束令橡胶需求雪上加霜，因此橡胶有了调整的内在需求。

日本地震重灾区岩手县、宫城县是该国汽车的生产基地，地震发生后，丰田、本田汽车宣布震区工厂全部停产，日产公司则直接将国内所有工厂停产。

大地震给生产第一线造成的影响逐步扩大到日本全国。丰田含子公司在内的共5个工厂、日产的3个工厂、本田的2个工厂停产。

郭诚表示，根据日本最新的数据显示，日本2月份国内汽车销量为252634辆，同比下滑14.33%，降幅大幅缩窄。但此次地震对于日本基建的破坏，以及对交易者消费情绪的打压，日本车市会再度面临大幅下挫。

杨志昌说，震后日本政府需要巨资预算重建灾区，市场资金将有缩减预期。在市场对日本遭受损失尚无官方统计下，恐慌性抛盘迅速将日胶连续打在熔断价位。

由于日胶交割品单一的影响，正常情况下本应接近的RSS3#泰国烟片胶和STR20#轮胎级标准胶，其价差在暴跌之前高达30%以上，因此靠逼仓推高的胶价根基不牢，一旦风吹草动，橡胶则一泻千里。

累积风险释放

橡胶后市将平稳

日本大地震发生后，全球橡胶价格大幅走弱引发了东南亚等橡胶主产国的担忧。郭诚提醒说，目前，泰国现货市场情况很糟糕。泰国原料价格从180泰铢/公斤迅速下滑。这也使得泰国政府出台政策，暂时禁止出口橡胶。以保护当地胶农利益。

而记者了解到，日胶的大幅反弹，也是受到供应忧虑的提振。

据了解，日本橡胶消费量约占全球消费量的7%。国际天然橡胶生产国协会表示，日本一些轮胎工厂的关闭并没有大幅的影响全球需求。

杨志昌告诉记者，国际橡胶协会已经对胶价暴跌迅速做出反应，上周召开会议考虑停止出口或减产支撑胶价，主产国泰国政府已经呼吁降低天胶现货供应。

另外，由于日本汽车和轮胎公司的制造工厂大部分置于海外，因此对橡胶需求的放缓是暂时的，丰田、普利司通、横滨轮胎等企业纷纷发表公告恢复部分生产，一定程度上平复了橡胶市场的恐慌情绪。

据国际橡胶研究组织介绍，2011年全球橡胶需求料将上涨至2610万吨，同比增加7%；产量将增加6.2%，供应缺口将进一步放大。因此，恐慌性情绪过后，本应平稳调整的胶价呈现急跌急涨的趋势，累积的风险宣泄释放，橡胶后市将走向平稳。