1．行情回顾

周三（3 月24 日）股指日内窄幅震荡，全天走势波澜不惊，午后指数略有走弱。现指最终报收于 3251.36 点，下跌 13.57 点，跌幅 0.42%；成交量为720.78 亿，较上一交易日缩小10.6%。

期指方面，主力 IF1104 合约以 3275 点开盘，最高 3279 点，最低 3260.6 点，尾盘收于 3267 点，下跌 6.4 点或跌 0.2%；成交量 12.80 万手，缩量超过三成一；持仓量 2.58 万手，仓差-1701 手。

股指期货市场总成交量为 13.04 万手，缩量超过三成二；总持仓量为 3.35 万手，增仓-1564 手。

从盘后持仓看，主力 IF1103 合约的前 20 位买单持有量为 1.75 万手，同比减仓1096 手；前20 名空单持有量为2.26万手，同比减仓 1259手；前５位多单持有量同比减仓 988 手，前 5 位空单持有量同比增仓 1028 手；前 20 位多空持仓均有所减少。

2. 基差分析

主力合约IF1104期现价差最高16.28点，最低2.55点，均值9.9点；IF1105-IF1104跨期价差最高 26.8 点，最低 12.4，均值 17.1 点；IF1106-IF1105 价差波动范围最大，为 17.4 点，价差 IF1106-IF1104 波动范围最小，仅为 7.6点。

3.市场消息面

（1）3 月汇丰中国制造业 PMI 预览指数回升。汇丰周四称，3 月份汇丰中国制造业采购经理人指数的预览指数为52.5，较 2月份有所回升，显示季节性因素消退后，中国制造业恢复加速扩张的势头，这将有助于减缓人们对于中国经济减速的担心。

（2）穆迪对西班牙银行业评级进行调整。穆迪周四对西班牙银行业进行了一系列的评级调整，其中包括将西班牙 30 家银行的优先债和存款评级下调一档或多档。穆迪周四对西班牙银行业评级进行调整的主要原因包括：金融压力的加剧对主权及许多实力较弱银行的综合影响、随着银行业的整合许多小型及地区性银行的系统重要性不断降低以及未来整个欧洲地区对银行业支持的弱化。 

4. 后市看法

从周四盘面上看，股指全天走势波澜不惊，量能萎缩，金融、地产股冲高回落，盘中两桶油罕见异动或暗藏玄机；从盘后持仓看，多空双方均有所萎缩，后市上涨动力不足；周五为上周五央行公布的存款准备金上调日，日内波幅或加大。操作上。我们认为，投资者可以观望为主，风险承受能力较强的投资者可少量逢高短空。