USDA利空报告阶段性消化，连豆有望延续前期涨势

　　在隔夜美盘止跌企稳的作用下，今日国内连豆909大幅高开55个点，全天期价窄幅震荡，尾盘收报于3443元/吨，较昨日上涨61元/吨，持仓量20万余手，较昨日增加2万余手，成交量45万余手，较昨日减少23万余手。

　　外盘CBOT情况，受阿根廷持续干燥天气影响，隔夜美豆止跌企稳。CBOT大豆3月合约上涨5.5美分，收盘于971.5美分;3月豆粕上涨0.5美元，收盘于295美元；3月豆油上涨0.42美分，收盘于34.83美分。

　　国际消息方面，周三盘前，美国油籽加工商协会将公布12月大豆压榨报告。行业分析师预计，当月美豆压榨量在1.409亿蒲式耳，略高于上月的1.394亿蒲式耳，预估区间为1.385-1.430亿磅。当月美国豆油库存量预计为20.62亿磅，较上月提高2000万磅，预估区间为19.81-21.12亿磅。

　　国内消息方面，中国海关总署周二公布的最新数据显示，12月份中国大豆进口量在330万吨，08年1至12月份大豆累计进口量为3744万吨，同比增长21.5%。

　　南美产区天气：未来1周，阿根廷中部产区维持干旱，高温也将增加玉米授粉和大豆、葵花籽作物生长压力。周末期间，部分地区预计出现阵雨和雷暴，但雨量较轻不足以明显缓解旱情。

　　国内大豆现货方面，目前产区油厂对大豆的收购较为积极，黑龙江地区的油厂收购价集中在3320-3480元/吨，价格基本与昨日持平；另外，国内部分港口进口大豆销售价格基本与昨日持平，日照港报价为3,750元/吨，南通港报价为3,830元/吨，上海港报价为3,830元/吨。

　　由于美国农业部的利空报告使得1月12日的美豆跌停收盘，但是昨日美豆出现了一定幅度的反弹。从盘面走势看，美国农业部的利空报告已经被阶段性消化。基本面整体仍然较为利好。在国内外期市整体反弹的格局下，后期连豆也将跟随走强。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

　　原油价格上涨，金价未延续跌势

　　国内期金行情概述：今日国内期金主力合约0906盘中震荡走高，收盘价180.90元/克，成交量减少4262至20908，持仓量减少1376手至44936手。

　　隔夜外盘行情概述：受原油上涨等因素影响，尽管隔夜美元指数继续上扬，但国际金价盘中宽幅震荡，未延续上一交易日跌势。国际现货金收盘价820.30美元/盎司；COMEX2月期金收盘价820.7美元/盎司。

　　消息面，据华尔街日报13日报道，德国出台了欧洲最大规模的财政刺激方案，在今明两年增加支出和减税累计超过600亿欧元(约合800亿美元)。投资重点是教育、道路和其他公共建设工程。政府也同意额外设立一个1000亿欧元的国家贷款或贷款担保基金，以支持不能从深陷困境的银行业获取重要融资的企业。笔者认为，虽然市场不少人士对该方案的效果不乐观，但值得注意的一点是，德国意图通过转变部分拉动经济增长的方式来稳定经济甚至使该国经济找到新的经济增长点。而新的亮点是扩大国内基础建设投资。这种尝试其实给目前欧洲市场起到稳定催化剂的作用，尽管目前该方案能否真的对市场有效尚待观察。

　　美元方面，欧洲议息会议临近，目前市场普遍预期降息50个基点，从近几日的美元兑欧元的涨势来看，市场正在提前消化该消息。从技术面上看，美元指数又开始形成新一轮小型上升通道，但经历了此前的快速上涨之后，美元也面临技术性回调压力，目前新上升通道尚未被打破。

　　原油方面，石油输出国组织(OPEC)成员国考虑进一步减产来应对疲弱的需求。提振了隔夜原油期货价格。NYMEX原油期货价格收报于44.77美元/桶。 短期内，国际金价经历了大幅下挫之后，若短期内无法站上830美元/盎司上方，那么金价有进一步下滑的可能性，下方试探点为770-750美元/盎司。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　受国内股市激励，基本金属走势坚挺

　　LME基本金属周二反弹，指数基金调整尚未完结以及原油的企稳是激励金属反弹的原因。LME三个月场内铜合约昨日上涨120美元至3370美元/吨，三个月场内铝合约昨日上涨4美元至1520美元/吨，三个月场内锌合约上涨53美元至1310美元/吨。

　　国内金属受此激励，今日跳空高开，然涨幅很快受到了了结盘的限制而回落。

　　沪铜主力合约0904今日高开于27580元/吨，上探28070元后有所回落，早盘围绕27570元/吨窄幅震荡，午盘因收储暂缓的消息而小幅跳水，但国内股市的上扬带动铜价尾盘的走势，令0904终盘报收于27540元/吨，较昨日上涨750元或2.8%。

　　LME铜库存昨日增加5350吨至374850吨，伦敦现货贴水报35.75美元，较前日微幅收窄。国内现货价格今日下跌350元，成交区间报29050-29200元/吨。

　　铜价近期表现震荡，这更多地与指数基金的调整以及对宏观经济的悲观联系。然而权重的调整将于本周结束调整，因而对于后期走势，市场分析人士多倾向于回调。

　　对于铜价走势，短期来看，以震荡为主，但震荡过后，回探前期低点的可能居多。主要因素有二，首先是疲弱的基本面，LME库存上升至5年高点，伦敦现货贴水维持较高水平，另外，有消息称，国储收铜计划暂时搁浅，这均使铜价承压。另外，对于美国经济形势，衰退短期内似乎无法避免，但由于前期对于经济衰退已有预期，因而若非出现出乎意料的衰退数据，市场下跌空间将较为有限。

　　沪铝0904合约今日高开于11950元/吨，价格稍作盘整后，旋即下挫，并触及11730元日内低点。0904合约早盘围绕11800元区间震荡，尾盘则受到国内股市激励上扬，终盘报收于11960元/吨，较昨日上涨360元或3.1%。

　　LME铝库存昨日增加10950吨至2432825吨，伦敦现货贴水报36.5美元，与前日微缩。国内现货价格今日下跌15元，成交区间报12220-12250元/吨。

　　铝价近期走势亦跟随其他品种为主，其基本面方面并未发生较大的变化，库存近期处于加速增长的态势之中，因而市场对于铝价的随波逐流表示谨慎。维持弱势判断。操作上，建议逢高沽空。

　　沪锌主力合约0904今日高开于11030元/吨，价格早盘冲高回落，围绕11050元震荡，午盘则受到收储消息以及股市上涨的激励大幅上扬，终盘报收于11255元/吨，较昨日上涨470元或4.36%。

　　LME锌库存昨日增加5975吨至268550吨，伦敦现货贴水报25.75美元，与前日持平。国内现货价格今日上涨350元，成交区间报11350-11450元/吨。

　　锌是今日基本金属中表现最好的品种，除受到昨日外盘的激励以外，收储消息以及国内股市激励其上行趋势。消息称，我国将已11800元/吨的价格收储5.9万吨锌，数字较此前预期的20万吨为弱，另外，午后我国股市上扬，因传言央行将再度降息。

　　对于锌价后期走势，我们维持高位震荡判断，因除消息外，并无利好数据支撑。周边市场走势以及奥巴马宣誓就职之后的经济举措，或将为价格提供指引。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　原油暂时止跌沪油强势涨停

　　NYMEX2月原油期货周二结束之前连续四个交易日的下跌，结算价微幅收涨0.19美元(0.51%)，报37.78美元/桶。欧佩克可能进一步减产的预期迅速加强，支撑油价，2、3月份原油合约价差继续扩大至6.99美元。

　　沪燃油主力0903合约周三高开高走，尾盘封于涨停。收于2797元/吨，较上个交易日上涨137点。成交量减至260684手，持仓量减少14510手至97394手。

　　继上周五美国失业率数据打压全球市场后，欧佩克3月份可能再次减产的预期急速加大。OPEC秘书长巴德里周二表示，如若市场仍供应过剩，OPEC可能在3月会议上进一步采取措施提振油价，暗示将有新一轮减产的可能，多个成员国也纷纷发表声明支持。自去年9月份以来OPEC三次减产累计420万桶/日，但丝毫未能支撑下跌的油价，需求疲软盖过了减产的影响，库存高企成为原油反弹的重要压力。有多方分析预计减产对库存的影响要待二、三季度才能展现。

　　需求持续下滑，Mastercard咨询公司数据显示，截至1月9日的四周美国石油需求同比下滑3.6%，但预计未来约一周的时间美国东北部气温低于往年平均，或对油品需求短暂支撑。美国能源署EIA13日发布的月度预期显示，美国09年石油消费量预计料下降39万桶/日(2%)至1912万桶/日，为1998年以来的最低水平，前次预期降幅1.2%。需求低迷的同时，库存仍处上升趋势，根据分析师平均预期上周美国石油库存继续全面增加。

　　沪燃油期货跟随今日股市、期市的集体反弹封于涨停，上涨动能强劲，903于905合约价差括至152元，建议903多单继续谨慎持有，维持逢低做多思路不变。

　　宋聪

　　上海中期研究发展部

　　沪胶追涨需谨慎

　　周三，日胶震荡走高，上涨明显，美元兑日元今日呈止跌回暖势头，对于胶价利好，而隔夜及今日原油的反弹也对胶价构成一定刺激。沪胶市场高开高走，尾盘更是迅速拉升，主力合约905将近收盘时触及涨停12800元，最后的卖单令期价收报12770元，成交79万余手，持仓大减8416手至98760手。

　　现货方面，国际买盘对于胶价构成支撑。国内现货成交也相对活跃，少量工厂春节之前进行补库，云南标一胶价多在14500元/吨，海南标一胶价则多在13800元/吨左右。泰国有消息称收储计划或将延迟，泰国原料市场今天以46.24泰铢/公斤的均价成交生胶501吨，价格基本持稳。

　　据中国海关总署1月13日公布的初步数据显示，2008年1-12月份，中国进口天然橡胶(包括胶乳)共计168万吨，较2007年同期的165万吨小幅增长2%，其中12月进口量为11万吨，环比下降1万吨，继续下跌。1-12月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,20万吨，较2007年同期的1,41万吨下挫15%。

　　而据中国汽车工业协会最新统计数据显示，2008年我国汽车产销分别为934.51万辆和938.05万辆，同比分别增长5.21%和6.70%，增幅分别比2007年同期回落16.81个百分点和15.14个百分点。

　　经过前期大幅反弹，目前天胶市场多头势头明显放缓，面临11月时震荡平台的强阻力，反弹后劲不足，原有多单建议谨慎持有。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　传言广西地方收储 郑糖盘中大幅拉升

　　盘面描述：今日郑糖905以2973元/吨小幅高开，开盘短暂拉升后随即进入振荡走势，尾盘再度拉升报收于3044元/吨，较昨日上涨95元/吨，持仓量28万余手，较昨日减少3万余手，成交量104万余手，较昨日增加8万余手。外盘方面，隔夜ICE糖市0903期约糖价上涨6个点，收于11.53美分/磅。

　　国际市场上：今日国际市场上主要产糖国的消息都较为利多。全球第二大产糖国印度今年的食糖产量可能会降至2,000万吨，大大低于之前2,250万吨的预期量。政府为了应对多内食糖减产，可能会在10-15天内出台免税进口原糖的政策。乌克兰方面，据农业部的预测本制糖年的甜菜糖产量将从2007年的186万吨减至160-170万吨。菲律宾方面，估计08-09制糖年期间菲律宾的原糖产量将较先前预计的产量水平下降1%，仅能达到219.7万吨的水平。

　　国内市场上：昨日广西农业厅召开会议商讨应对当前霜冻灾害的措施。今日现货市场上半数地区报价不变，半数地区有10元/吨左右的涨幅。截至12点，南宁中间商报价：2850元/吨，集团报价持稳，讯价商家少，成交有待配合；上海：3080元/吨，持稳，上午成交清淡。

　　综合看来：今日市场传言广西地方再度收储40万吨，如果消息属实。加之前的80万吨，本榨季累计收储120万吨。收储量比上榨季的110万吨多10万吨。如果新榨季的产量与07/08榨季一致，那么期末仍将有近100万吨的过剩量。虽然每年都会炒作霜冻题材，但是现在的遮种都较为抗冻。目前糖市利空的基本面仍未改变。后期我们需要密切关注新年或有的进一步收储以及天气的变化。短期看在运行2800元/吨附近得到了较强的支撑，郑糖进入反弹过程，但是反弹空间应该不大。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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