近期CBOT大豆市场在经历了日本地震及核泄漏危机造成的恐慌性抛售后，跟随玉米市场强劲反弹，收复了前期跌幅2/3左右失地。在外围市场稳定之后，市场目光回归大豆自身基本面，豆价波动趋缓，等待月底美国农业部的作物播种面积报告指引方向。

从时间上看，3月中下旬本就属于南美季节性弱势期的后期，在历史图表上多表现为横盘振荡。因为这时南美大豆收割全面展开，而决定新一年度供给状况的美豆播种面积及作物生长期天气仍是未知数，市场缺乏单向做多或做空基础。就今年的情况看，基本面表现为供给与需求的僵持。

从供给上看，利多因素主要是巴西北部降水影响大豆产量以及市场预期美国农业部将下调美豆新作播种面积。后者是支撑CBOT大豆远月合约的最主要因素。2月份，美国农业部年度作物展望论坛预计，2011/2012年度美豆播种面积为7800万英亩，但市场对此不以为然，近期多家私人机构发表预测，下调美豆新作播种面积。其中，Informa在3月18日公布的预测中将大豆面积下调至7526.9万英亩，低于该公司1月份的预测数据7665.4万英亩。22日，高盛集团也公布了其对美豆播种面积的预测，为7560万英亩。若3月31日美国农业部证实7530万英亩左右的播种面积预期，那么即使2011/2012年度美豆单产达到趋势单产43.8蒲式耳/英亩的水平，新豆结转库存也是极其紧张的。但美国农业部经常会给市场一些惊喜，去年当市场都预计美豆能再次刷新单产记录，达到45蒲式耳/英亩甚至更高水平的时候，美国农业部骤然将其下调至43.9蒲式耳/英亩。不管市场如何猜测，美豆新作播种面积仍存在较大的不确定性，这也是市场在Informa及高盛报告出台后虽有所反弹，但并不能持续的原因之一。

从需求上看，在近几个月美国国内压榨量衰减的情况下，出口数据近来也开始回落，暗示支持本次价格上涨的需求因素已经开始松动。近期美国农业部周度出口销售及检验数据均呈下降趋势，3月10日当周，美豆出口销售量仅为14.69万吨，相比去年同期下降31.5%，相比5年同期平均出口量下降54.9%。3月17日当周，美豆出口检验量约2.77万蒲式耳，相比去年同期下降13.6%，相比5年同期平均出口检验量下降14.34%。作为全球最大的大豆进口国，中国近期大豆进口量也成下滑趋势。3月21日海关总署公布的数据显示，中国2月份大豆进口量约232万吨，较1月份减少一半以上，较去年同期下降21.34%。近来，国内港口大豆库存长期维持在600万吨之上，油厂内部库存压力重、走货慢，进口需求不强。CBOT大豆目前价位无法吸引商家买货，很多国内进口商近来进行洗船操作，以降低前期进口成本。

综上所述，目前基本面的多空力量进入僵持阶段，短暂的平衡状态由此而生。市场将这种平衡的打破寄希望于3月底的美豆播种面积报告。预计随着这块面纱的揭开，豆类价格将走出振荡区间。