一、中金所前20名会员持仓分析

3月25日 持买单量19733 持卖单量25121 持净空单5388手

持仓分析：市场上周五震荡上行，持仓结构表现为多单增持2389手，空单增持2967手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单3913手较前日增持193手，多单2311手较前日增持828手，中证期货空单6010手较前日增持1031手，华泰长城期货多单1906手较前日增持242手。（说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考）

二、国泰君安股指期货研究所观点

经历连续增仓放量上扬后，期指短期技术形态呈现稳步上升格局，有突破3200-3400 区间中轴3300 的迹象。但日K 线很长的上影线也暗示短期上扬仍将受阻。后期，继续关注3300、3400 压力位情况。支撑位上移至3250、3200。均线排列出现转多迹象。期指短期观望3300 附近盘面情况，有效突破则多单持有、加仓否则减持，低位再回补。

三、个人观点及操作建议

IF1104合约上周五震荡上行，市场整体运行依然强势，上涨行情短期遇阻，预计市场短期在3280—3325区间震荡，上涨目标位3350、3400，日内操作建议逢低做多为主。

四、国内与国际信息分析

1. 《东方早报》周日报道，日前有市场消息传出，3月底到4月初，宝洁、联合利华等品牌将对洗涤类日化用品全线涨价，涨幅为5%～15%。联合利华高管接受新华社记者采访时确认了这个传言。消息一出，对价格敏感的市民立即“涌”向超市。据上海市商务委有关人士透露，由于补货及时，昨天下午1时后全市各大超市、卖场相关货架基本已恢复正常。

点评：日化品种涨价是工业品价格上涨传递到消费品的最典型案例。虽然此次抢购日化品风波很快平息，但反应的是居民对通胀预期十分敏感和强烈，所以通胀预期的调控依然会是中国政府工作的重点。

2. 《上海证券报》报道，3月26日，中国工信部副部长苏波在中国电力企业联合会主办的“2011年经济形势与电力发展分析预测会”上表示，要大力发展新能源装备产业以及能源装备制造的相关支撑技术和装备，加快促进能源装备的绿色低碳发展。他特别指出，实现能源装备绿色发展，一是要大力发展高效洁净燃煤发电装备；二是发展先进输电技术装备，大力发展特高压；三是发展智能电网。

点评：电力设备行业近期存在较多催化剂。一是日本核危机影响下太阳能风能加大投资力度预期强烈，更需要电网建设配套；二是部分地区提前出现缺电情况，凸显加快建设特高压电网的紧迫性；三是苏波这次讲话被认为是工信部高官首次在公开场合就大力发展智能电网和特高压做出表态。

3. 《证券时报》报道，中国工信部副部长苏波透露，工信部牵头制订的节能与新能源汽车产业发展规划，已会同国家发展改革委、财政部等多部门联合上报国务院，不日将批复公布。

点评：新能源汽车相关板块调整已经比较充分，存在一定的技术反弹需求，可关注该批复公布预期可能带来的交易性机会。

4. 《21世纪经济报道》报道，该报记者从葛洲坝集团一位内部人士处获悉，利比亚撒哈拉银行已向部分中国企业发出“预付款保函索赔函”，对每家企业的索赔额度均达数亿元。葛洲坝人士表示，利比亚撒哈拉银行提供了两个选择，一是赔偿预付款本金和利息，二是将预付款保函期限延至2012年12月31日。“两种选择对我们都不利，选择赔偿将进一步加大损失，而且不是小数目；将保函延期的话，我们的风险和保函成本又要增加一年。”

点评：利比亚局势带来的风险是政治风险，而政治风险具有很大的不可测性。按照目前的情况看，在利比亚拥有业务的中资企业所承受的损失风险可能会超出原先的预期。

5. 中国石化今日公布的2010年全年业绩显示，按照中国企业会计准则，公司2010年实现营业收入人民币19131.8亿元，同比增加42.2%。归属于公司股东的净利润707.1亿元，同比增长为12.8%，基本每股收益0.816元，公司董事会建议派发末期股息每股0.13元。

点评：中石化2010年业绩略低于市场一致预期，主要是受到炼油盈利拖累。在原油价格高企的情况下，成品油价格仍有上调压力。油价上调是中石化进一步改善盈利和刺激股价短期上涨的催化剂。

6. 建设银行周日晚间披露2010年年报，年报显示，建设银行2010年实现营业收入3234.89亿元，同比增长21.07%，其中利息净收入为2515亿元。每股收益0.56元，拟每股派0.2122元(含税)。

点评：建设银行的2010年业绩基本符合市场预期，目前静态市盈率仅为9倍，相对整个市场和公司净利增速估值优势依然明显。

综合评论：

沪深股市上周在蓝筹股的带动下上涨。资金选择蓝筹股应是以防御性配置为首要考虑，其中也可能引发部分资金跟风。如果蓝筹股趁机发展出一轮估值修复行情，随后面临的考验将是紧缩政策影响下的资金面支持。虽然中国央行加大了资金回笼力度，3月最后一周和即将到来的4月仍可能维持这种紧缩力度，但预计蓝筹股的回调空间有限，因其估值优势依然存在。