一、外围市场动态

外围市场方面，受部分企业优良业绩和利好经济数据影响，周五美国股市小幅收高，道琼斯指数上涨50.03点，收于12220.59点，纳斯达克指数上涨6.64点，收于2743.06点。全球主要股指走势：

指数名称 最新价 涨跌额 涨跌幅 时间

道琼斯 12220.59 50.03 0.41% 3月25日

纳斯达克 2743.06 6.64 0.24% 3月25日

富时100 5900.76 19.89 0.34% 3月25日

恒生指数 23158.67 243.39 1.06% 3月25日

日经225 9536.13 101.12 1.07% 3月25日

葡萄牙债务危机继续恶化

在葡萄牙政府的紧缩计划遭到一会否决、总理苏格拉底也辞职之后，葡萄牙债务危机继续恶化：国际评级机构仍然下调了葡萄牙国债的评级，欧盟峰会没有具体援助措施。就在欧盟峰会召开前一天，葡萄牙总理苏格拉底向议会提交的财政紧缩方案未能获得通过后，之后提出辞职。处境艰难的葡萄牙原来一直拒绝外部帮助，现在就可能向 “欧洲金融稳定工具”寻求救助。今年6月底，葡萄牙将有90亿欧元债务到期，融资形势严峻。当前各界的最大担忧在于，葡萄牙危机蔓延的风险很高，加上当前世界经济整体上仍不稳定，葡萄牙的问题可能引发新一轮的欧洲债务危机。据称，西班牙持有葡萄牙三分之一的公共债务。

美国经济复苏走强

美国商务部当地时间25号上调了去年第四季度美国实际国内生产总值(GDP)增幅，由上个月公布的2.8%调高至3.1%。当季个人消费开支、出口和企业设备投资等因素均成为拉动第四季度经济增长的力量，其中个人消费开支增长4.0%，仅计算机销售就为GDP增幅贡献了0.35个百分点。个人消费开支约占美国经济总量的70%，是美国经济增长的主要动力。此外，第四季度出口增长8.6%，非居民固定资产投资增长7.7%。

二、现货市场分析

国内市场方面，周五沪深两市均放量上行，部分银行业绩优于市场预期，带动市场做多热情。截至收盘，上证指数上涨1.06%，收于2977.81；沪深300指数收于3294.48，涨幅为1.33%。板块方面，权重板块普涨，银行，券商，房地产板块领涨大盘；而医药，交通运输等板块表现较弱。

国内重要消息：

1-2月规模以上工业企业实现利润同比增长34.3%

1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6455亿元，同比增长34.3%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润2240亿元，同比增长25%；集体企业实现利润99亿元，同比增长39.3%；股份制企业实现利润3578亿元，同比增长38.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润1813亿元，同比增长26%；私营企业实现利润1626亿元，同比增长49.7%。

新能源汽车产业规划将公布 工信部明确六大着力点

工业和信息化部副部长苏波26日透露，今后5年工信部将围绕编制专项规划、实施重大科技专项、完善产业链条、完善技术标准和行业准入、推动市场化应用、引导地方规划等六大方面，培育和发展战略性新兴产业。苏波在当日中国电力企业联合会于北京举办的“2011年经济形势与电力发展分析预测会”上发言时说，“十二五”期间，我国工业转型升级的一项重点任务就是加快提升自主创新能力，培育发展战略性新兴产业。

三、 期货市场分析

1 合约走势

表3：股指期货走势

合约代码 今开盘 最高价 最低价 成交量 持仓量 今收盘 今结算

IF1104 3271.6 3324.4 3269.0 171197 28514.0 3298.4 3305.0

IF1105 3289.6 3339.2 3285.2 1937 1105.0 3313.2 3317.0

IF1106 3309.4 3360.0 3306.0 2761 5666.0 3335.6 3341.4

IF1109 3349.2 3401.0 3349.2 197 1204.0 3380.0 3385.8

现货指数 今开盘 最高价 最低价 今收盘 涨跌 涨跌幅

沪深300 3256.18 3304.26 3254.68 3294.48 43.12 1.33% -

股指期货和约: (1) 价格：300元/点 (2) 成交量、持仓量：手（按单边计算） (3) 成交额：万元（按单边计算）

2 持仓分析

从周五IF1104合约的持仓情况来看，主力会员多单增仓2389手，空单增仓2967手，净空持仓量为5744手。整体上来看，现货市场人气的回升带动期指交易热情，但主力资金对后市仍有分歧，空头略占优势。

3 合约价差分析

由于现货做空机制不健全，目前可行的期现套利只能是在期货合约价格高估时，以买入现货做空期货为主。周五IF1104于现货价差最高达到20点，午后一度大幅萎缩至0点附近，日内存在一定套利空间，但较难把握。IF1105合约与现货价差保持相对平稳，套利机会有限。

四、 融资融券及资金流向

周五，沪深两市当日融资买入额为87282万元，比前一个交易有所萎缩，融资买入余额为1264579万元；而当日融券卖出额为4201万元，较周四有所增加。整体上来看，虽然周五两市收高，但多头对后市仍有疑虑。

五、 操作建议

周五期指开盘后即一路震荡上行，但临近尾盘有所回落，四合约均小幅收高。现货方面，各板块走势分化较为严重，一方面银行，地产等权重股走势强劲，拉升大盘；另一方面，中小盘个股表现疲软。目前政策面较为平静，部分银行的年报将于近期披露，市场对此普遍存较好预期。预计周一市场仍将维持多头氛围。然而，国际形势的千变万化和国内严峻的通胀形势或给期指后续走势带来不确定性。操作上保持相对谨慎。