近两周LME铜价出现显著回升，这与美元疲软和日本重建的因素有关。不过，市场并没有摆脱季节性调整的格局，只是偏强一些而已。往年从4月份开始，市场将进入淡季，大幅调整的可能性较大；然而，今年似乎有些异样，或表现为淡季不淡和强势调整的态势。

上周，在与银川某电线电缆企业的交淡中得知：因国家电网改造项目的提前开工，目前企业采购与生产任务繁忙，时间上较往年大为提前。这或许是带有普遍性的个案，因此，铜价的每次下调均有消费买盘的承接。

周五，LME3月铜收于9719.75美元/吨，上涨18.25美元，周度上涨了167.75美元。尽管市场偏强，但上行压力较大，存在回落的可能；其中，日和月KD指标处高位且欲交叉向下。估计未来一段时期铜价或呈区间振荡，支撑与阻力在9000-10000美元/吨。

目前，库存持续增加和供应并不紧张，或许是阻碍精铜上行的主要原因。LME铜最新库存数据为43.9万吨（为去年7月迄今最高水平）；同时，上交所库存保持在高位，达17.7万吨，并且上海保税区内还有50万吨之多的隐性库存。

前期提升铜价的因素是：1、日本强震后的灾后重建；2、欧美经济复苏稳健,全球供应略显紧张；3、美元持续走弱。

然而，事情的发展总是处于变化之中的，前进的道路起伏不定。我们认为：1、由于葡萄牙等国的债信危机，美元有望重新走强；2、中东及北非的暴力冲突，以及日本的核危机，正在推高原油，并拖延全球经济复苏；3、日本重建工作有个过程，同时，全球铜供应并不紧张。

综合看来，短期利好的因素已反应在价格中，上涨的动力正在消耗；一旦美元走强，季节性利空因素还会体现，但低位存在消费买盘；因此，区间波动或为下一阶段的主要形式。