上周五欧美股市继续维持小幅攀升格局，周末消息面相对平静，早盘沪深300指数承接上周五的强势，跳空高开，能源板块位居沪深300行业涨幅前列，然午后权重蓝筹股上涨乏力、冲高回落，带动股指震荡下跌。银行、地产调整迹象初现，股指调整压力正逐步加大。

收紧流动性、控制通胀是压制股指上行的主要因素，而在央行最新发布的《2010年国际金融市场报告》中指出，在发达经济体货币政策保持宽松状态、全球流动性过剩和地缘政治动荡的背景下，今年国际大宗商品价格，尤其是石油和粮食价格有望进一步走高。央行报告意味着管理通胀预期的任务依然严峻，宏观紧缩基调将会维持不变，令股市承压。

央行最新发布《2010年国际金融市场报告》，指出要深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集资金进行境内证券投资业务试点(即市场所称“小QFII”)。央行的最新表态显示，小QFII推出日益临近。市场之所以关注小QFII，是因为它不仅能给A股市场带来增量资金，还能为在港离岸人民币提供了回流渠道，使人民币国际化更进一步。在业内人士看来，小QFII的推出有利于解决A、H股之间的倒挂问题，而银行股的折价率最高。最新交易数据显示，截至25日，在内地股市和香港联交所同时上市的8只银行股票中，有7只A股较H股出现折价，且在所有AH股中位居折价率前列，农业银行、招商银行、交通银行更是位列银行股折价率的前三甲。解决A、H股之间的倒挂问题，不考虑汇率因素，无非是A股价格上涨或者H股价格下跌，“小QFII”的推出一定程度上利好内地银行股，然影响力度相对有限。在我们看来，银行股的冲高回落更多是由于其已提前预支了年报行情，且在目前的大环境下并不具备趋势性的上涨机会所致，与地产板块一样，仅能出现脉冲式的上涨行情。细看今日盘面，上午领涨的煤炭、钢铁午后也出现震荡回落，权重蓝筹股的集体回调显示沪深300指数在3300点一线附近压力较大，多空双方在此点位附近争夺激烈，现指、现指后市或在当前位置附近震荡蓄势，寻找突破的契机。(东海期货)

附：上市银行A、H股溢价率

A股代码 股票简称 A股收盘价(RMB) AH股价差(RMB) AH股溢价率(%)

601288 农业银行 2.7 -0.833418 -23.5867367

600036 招商银行 14.3 -4.040122 -22.028872

601328 交通银行 5.67 -1.2790554 -18.40617647

601939 建设银行5.04 -1.1182428 -18.15847209

601398 工商银行4.46 -0.8990173 -16.77578649

600016 民生银行5.37 -0.5695074 -9.588461831

601988 中国银行3.35 -0.2423083 -6.745197788

601998 中信银行5.48 0.8108405 17.36587709