昨日，郑糖大幅下滑。国内糖市将进入消费淡季、国际糖价走弱、货币政策预期收紧等打压了郑糖。

国际原糖走势疲软

截至目前，2010/2011榨季巴西、印度、墨西哥等国糖料产量均较往年同期出现大幅增长，全球糖市供应量由此将大幅提升。据了解，印度糖市供求关系将由前两个榨季供需不足转为供给过剩300万吨，预计出口量也将在前期预估的50万吨的基础上有所提高。而巴西在扩大糖料种植面积的背景下，原糖的高收益率导致用于生产原糖的甘蔗比重增加，原糖产量得到提高，这均对国际原糖价格造成压力。此外，国际资本市场近期出现了萎缩，受日本地震影响，加上日本核问题仍没有根本解决，以及中东局势不断恶化等，出于对风险的规避，资金不断流出商品市场，国际糖市人气趋于消淡，糖价承压。

国内糖市观望气氛浓厚，市场将进入消费淡季

受阴雨天气影响，截至3月22日，广西产区收榨糖厂为40家，同比减少27家。据了解，已收榨糖厂累计产能占广西产区糖厂设计总产能的36%，接下来的4月将成为广西产区2010/2011榨季开榨以来比较重要的月份，在短短的一个月时间内，尚未收榨的糖厂的生产情况可能会对糖市场产生较大影响。截至目前，2010/2011榨季国内糖市产销量同比均有所下降，但考虑到为了累计糖分，增加出糖率，部分糖厂延迟了开榨时间，所以，最终的产糖量的减幅可能小于市场预期。

消费方面，4—6月为传统意义上的消费淡季，从历年的销糖数据来看，这3个月的销糖量均处于低谷，市场需求不旺，成交清淡。目前，国内现货糖市报价在7200元/吨一线，居于历史高位，高糖价抑制消费需求不言而喻。

食糖进口增加将打压国内糖价

随着近期国际糖价持续走低，原糖进口扩大可能成为现实。目前，进口泰国原糖加工成白糖后的折算成本为6951元/吨，进口巴西原糖为6782元/吨，均比国内白糖现货报价低近300元/吨。受此影响，我国进口食糖增幅较大，并会对国内糖价形成冲击。

加息周期开启

近期，国内屡次上调存款准备金率和存款利率，加息周期已开启。与此同时，国际市场也已呈现出货币政策收紧迹象。在市场流动性进一步收紧的背景下，国储糖抛售仍可能继续进行，郑糖当前面临较大压力。

综上所述，从基本面来看，糖市供应充足，消费需求不旺，加上市场流动性收紧和国内市场调控不断，郑糖可能会进一步下行。