尽管上周末货币政策面维持平静，但解禁压力和央行报告使得市场对未来资金面的担忧有所增加，加上盘中市场传言部分商品进口关税大幅降低拖累商品期货大幅杀跌，最终导致股指期货呈现冲高回落走势，1104合约3300点依旧无法站稳，总成交量微幅增加，但总持仓小幅减少162手，显示多空分歧仍然较大，尤其3300点争夺激烈。

从前20席位的主力合约持仓数据看，多头增仓684手至19945手，空头减仓25手至24906手，净空头头寸则降低659手至4961手，也是1104合约成为主力合约以来首次净空头低于5000手，彰显多头力量仍呈现增长的趋势。

周一多头力量呈现分歧，多头“一哥”国泰君安大幅减持437手，而且银河期货也减持了143手。永安和南华则分别增持358手和403手，结合盘面看，早盘的快速拉升或许就同这些资金有一定关系，也符合江浙资金凶悍的风格特征。以前也出现过江浙资金大幅快速杀入期指市场的情形，但多数均为短线行为。我们认为，江浙资金主战场仍然是商品市场，预计在期指市场难以长期“立足”，期指市场的动能主要还是需要靠“券商系”资金驱动。

其次空头主力持仓总体变化不大，虽然前10席持仓几乎都出现小幅减仓，但后10席的空头持仓却出现了一定增长，最终导致前20席的总空头持仓变化不大。但主力前6席共计减持457手，相比上周五前6席增仓2539手，空头主力只是略微削减部份头寸，空头抵抗力量仍较顽强。

另外，虽然近几日总持仓缓慢增长，从低位32029手增长到目前的36489手，增幅达到13.9%，但距离3月初的43417手还有相当的距离，显示市场资金流入仍较为谨慎。

从空头主力持仓看，市场短期上行阻力仍较大，但从多头持仓看，尽管略显分歧，但持仓仍在向看多的趋势转变，但要推动指数形成有效突破，恐怕还需要总持仓的配合。因此，在总持仓增长缓慢的情况下，期指在3300点将继续形成争夺格局，甚至不排除再次回落确认5日均线支撑的需求，但中期反弹趋势仍没有改变，预计后市仍可谨慎看多。