外盘CBOT休市，连豆高开低走

　　今日国内连豆909小幅高开，但是随后期价逐步震荡走低并下跌至3400以下，在探底之后开始围绕3400展开震荡运行，尾盘时期价有所拉升。大豆0905全日下跌40点，收于3424元/吨，成交量为401406手，持仓量增加15792手至230126手。

　　外盘CBOT情况，由于美国“马丁.路德金纪念日”公众假期，隔夜休市一天。

　　国际消息方面，谷物分析师周一称，巴西新作大豆销售自新年开始以来已加速，因中西部地区在有利的天气条件下早期收割进度加快推动。另外，亚洲交易商周二表示,中国大豆的强劲进口脚步有所放慢,因为美国遭遇极度寒冷天气阻碍了农作物的运输和重要港口的发货。

　　南美产区天气：本周，阿根廷产区大部料保持干燥和高于正常水平的温度。

　　国内大豆现货方面，目前产区油厂对大豆的收购较为积极，黑龙江地区的油厂收购价集中在3320-3480元/吨，收购价格基本维持稳定；另外，国内部分港口进口大豆销售价格均较上一交易日下跌100元/吨以上，日照港报价为3,630元/吨，南通港报价为3,710元/吨，上海港报价为3,710元/吨。

　　由于马丁路德金纪念日的缘故，隔夜外盘CBOT休市一天。而围绕南美天气问题进行市场炒作依然在延续，但从目前的情况来看，在巴西迎来部分降水之外，阿根廷上周末也出现了一定程度的降雨，干旱天气的炒作开始有所减弱，美豆进一步上涨的空间有限。另外，随着美国新总统奥巴马的上台，市场对于其将采取经济刺激方案报有较高期望，这也使得近期美元指数稳步走高，对美豆期价的上涨构成一定的压力。不过，总体上而言，美豆仍处在较为强劲的走势当中，在国内春节假期前将维持震荡走势。

　　就国内连豆而言，在缺乏外盘指引的情况下，今日国内连豆小幅高开后震荡走低，获利回吐盘的出现使得连豆期价遭受较大压力，3500整数关口仍未能有效突破。不过，在黑龙江产区大豆压榨企业利润开始有所好转的情况下，企业采购大豆的积极性较高，而由于春节的临近，农民卖粮的积极性也大幅增加，产区大豆成交有所好转，这对价格也形成较大支撑作用。

　　总之，就目前国内外大豆而言，期价在南美干旱天气以及中国旺盛需求的支撑下，短期内下行的空间不大，对于利空报告的快速消化可能会使得期价较为坚挺，而由于国内春节长假的临近，市场交投开始谨慎，连豆期价料将维持震荡走势，建议投资者短多操作，不可过分看空。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　美元强劲上扬，金价倍受承压

　　国内期金行情概述：受隔夜国际金价下跌影响，今日国内期金主力合约0906低开，盘中金价继续下滑，尽管尾盘脱离低点但整体走势仍然疲软，最终收盘价181.65美元/盎司，较昨日下跌2.47美元或跌幅为1.34%，成交量减少5638手至13612手，持仓量减少1742手至38824手。

　　隔夜外盘行情概述：受美元上涨、原油价格下跌等因素影响，隔夜国际金价收跌。伦敦金收盘价836.70美元/盎司，纽约期金因市场假日休市。

　　消息面，据约翰内斯堡1月19日消息，Harmony黄金公司(Harmony Gold)的一位高层人士周一称，该公司下属的Elandsrand金矿在上周六发生事故并造成一名矿工身亡之后，已关闭产能，估计产能关闭将造成其损失黄金产量最多40公斤(1,412盎司)。该公司首席营运官Alwyn Pretorius称，“该矿将至少关闭两日，以便进行调查。”他称，估计产能关闭将损失30-40千克的黄金。Harmony黄金公司是全球第五大黄金产商，也是南非的第三大黄金产商。笔者认为，该消息应该说利空黄金供应，从而有助于提振金价，然而昨日美元指数强劲的走势完全性的成了主导金价走势的重要因素。尽管如此，投资者仍需要关注2009年南非黄金生产情况，从这几年的黄金产量来看，南非的生产能力正在逐步下滑，但好在中国的黄金产量在逐年提升。

　　美元方面，从基本面上来看，昨日美元的走强有些出乎意料之外，因糟糕的数据并没有理由支撑美元涨势，看来候任总统奥巴马的上任(美国时间1月20日，北京时间今晚)的确或多或少使得美元强势上扬。但与此同时，走高的美元指数上方压力也随之加强，面临随时回调的可能。

　　原油方面，原油价格继续呈现出疲软态势。全球石油需求仍没有改善的迹象。短期内NYMEX原油期货价格基本维持在40美元/桶上下波动。 短期内，美元指数的上涨，令金价倍受承压，国际金价下方支撑800美元/盎司。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　库存持续增加，基本金属小幅回落

　　LME基本金属周一涨跌互现，尽管美元上涨且美股下跌，当基本金属较为坚挺。LME三个月场内铜合约昨日上涨70美元至3430美元/吨，三个月场内铝合约下跌42.5美元至1423.5美元/吨，三个月场内锌合约上涨19.5美元至1270美元/吨。

　　美国总统奥巴马将于今天宣誓就职，触动美元大幅上扬，尽管昨日外盘价格下跌并不明显，然国内市场近日出现了回吐的痕迹。

　　沪铜主力合约0904今日低开于27800元/吨，价格早盘围绕27550-27900元/吨区间震荡，午盘则跟随国内股市下挫，下探27380元或反弹，终盘报收于27800元/吨，较昨日下跌130元或0.47%。

　　LME铜库存昨日增加2150吨至393675吨。伦敦现货贴水报32.5美元。国内现货价格今日上涨950元，成交区间报29250-29600元/吨。

　　铜价近日波动剧烈，主要受到库存增加以及国内收储传言的多空挤压。昨日江铜执行董事王赤卫表示，收储对于国内价格的影响较小，而目前的铜价对于冶炼厂来说依然具备利润空间。就走势而言，近期的震荡以及谨慎情绪或将延续。而节日期间，随着更多的数据的公布，市场或有下探前期低点的风险。

　　沪铝主力合约0904今日低开于11945元/吨，价格开盘后随即下挫，早盘围绕11740元/吨区间震荡，午盘随铜价回落，并触及跌停，尾盘空头回补需要而略有上扬，挽回部分跌势。0904终盘报收于11530元/吨，较昨日下跌560元或4.63%。

　　LME铝库存昨日增加51875吨至2537150吨，伦敦现货贴水报35美元。国内现货价格今日上涨120元，成交区间报12340-12380元/吨。

　　铝价是近期基本面表现最糟糕的基本金属品种。近期库存大幅增加。国内来看，由于前期收储因素，使得价格在近期内维持了稳定，然随着内外比价的拉大，国内铝价下行压力显现。维持弱势判断。

　　沪锌0904今日低开于10990元/吨，价格稍作震荡后随即回落，围绕10900元/吨区间震荡，午盘则随股市跳水，触及10595元/吨后小幅反弹，终盘报收于10745元/吨，较昨日下跌250元或2.27%。

　　LME锌库存昨日增加775吨至274575吨，伦敦现货贴水报22.25美元。国内现货价格与昨日持平，成交区间报11350-11450元/吨。

　　锌价近期走势主要跟随铜价波动，尽管没有过多的利好数据支撑，然库存增幅不如其他品种，且前期国家11800元价格的收储，对冶炼厂形成心理支撑。判断价格短期内仍将以窄幅波动为主。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　沪燃油冲高回落，3000附近继续争夺

　　隔夜外盘概述：NYMEX原油期货3月合约周一收跌1.67美元，报收40.90美元/桶。欧洲股市的下跌打压油价跟随下行，银行业的大规模亏损令众多投机商止步。2月合约于本周二到期，交易量保持清淡，3月合约的成交量相对活跃但仍十分清淡。昨日美国场内交易因马丁路德金纪念日休市一天。

　　国内沪燃油行情概述：沪燃油主力合约905今日冲高后略有回落，总体走势震荡，开盘2970，日内最高3033，最低2958，尾盘报收3007元，较昨日微涨6元，成交66万余手，持仓继续减少1266手至136200手。

　　消息面：船舶经纪商透露，摩根士丹利近期也加入了花旗集团(Citigroup Inc.)和荷兰皇家壳牌的队伍，在墨西哥湾租借巨型油轮储存石油，以套利石油期货远期升水。根据巴黎船舶经纪商Barry Rogliano Salles和雅典船舶经纪商Optima Shipbrokers的报告，大摩租借的油轮Argenta容积超过200万桶。不过目前该消息尚未得到摩根士丹利证实。

　　需求放缓和供给过剩导致油价一路下滑，但市场人士普遍认为，石油输出国组织(OPEC)的多次减产将令今年晚些时候的供应过剩得到缓解。去年全球石油日需求下降30万桶，为1983年以来的首次下滑。同时，IEA调降2009年中国石油日需求增长预估至9万桶，为2001年以来最低增幅。

　　综述：目前国内燃油在3000元分水岭争夺激烈，多头借燃油税上涨发动反弹行情，但是宏观经济数据的糟糕现状以及库存的高企都令行情的推进进展缓慢，建议节前多单谨慎持有，及时离场。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　沪胶单方面上扬，动能逐渐消耗

　　周二，东京市场上日胶期货低开低走，窄幅震荡。随着近期利多出尽以及日元走强原油走跌，日胶出现技术性抛盘，胶价一度跌破145日元，不过价格在尾盘脱离日内低点反弹，基准6月合约短期均线粘着，市场仍在等待方向突破。

　　沪胶今日低开高走，略显强势，主力合约905开盘12640，日内最高13095，创下一个月来新高，最低12610，尾盘报收13070元上涨345元。

　　根据国际橡胶研究组织预计，2009年全球橡胶消费量可能下滑最多5%，降幅大于此前3.3%的预期，全球性的经济衰退对于轮胎行业的负面影响逐渐恶化。这一国际组织的秘书长也声称这是自对橡胶行业进行预估以来的最艰难时期。全球橡胶需求有望在2010年回升。东南亚主产国已经自2009年初开始减少出口，以提振胶价，而泰国也将于2月份步入停割期。

　　国内春节将至令沪胶的反弹势头亦步亦趋，市场对于年前国内的收储计划抱有较乐观预期，但是由于下游消费企业陆续停工休假，橡胶需求难有长进，库存压力料将持续至年后。

　　国际现货价格持稳，泰国原料胶今天成交709吨，成交均价47.28泰铢/公斤。国内现货胶价也继续持稳，但因节日将至，成交气氛清淡。

　　综合来看，我们认为沪胶在节前继续大幅冲高动能不足。前期的政策性利好已经得到基本消化，而继十月暴跌之后市场节前避险情绪升温，料将限制沪胶进一步走高。在国储收购价格和数量未明确前，市场难有明确方向，维持窄幅整理，原有多单谨慎持有为宜。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　市场资金移转远月 本榨季郑糖依旧偏空

　　盘面描述：今日郑糖909以3201元/吨小幅低开，开盘后快速下跌，下午以震荡走势为主，尾盘报收于3129元/吨，较昨日下跌73元/吨，持仓量17万余手，较昨日减少1万余手，成交量41万余手，较昨日减少4万余手。外盘方面，昨日为马丁-路德-金博士纪念日，ICE糖市停盘一天。

　　国际市场上：全球第二大产糖国印度为了在国内食糖库存量或将下降的背景下让糖价有所回暖，放宽食糖生产税收管制。以前印度政府对糖厂所生产的原糖和由原糖加工而成的白糖各征收4%的税，而根据新出台的政策，只要对两种产品中的任意一个征税即可。由于食糖价格的长期低迷以及金融危机的影响，泛美开发银行(IADB)将会向巴西、特别是受金融危机影响较大的墨西哥和中美洲等国的食糖和酒精行业提供1.5亿美元的贸易和投资信贷资金，而且将根据具体的市场情况，将信贷额度增至2.5亿美元。

　　国内市场上：2008年1-12月份云南省食糖铁路外运量170.83万吨，其中12月份外运量为12.13万吨。2008年食糖铁路外运量较上年148.9万吨，增加21.93万吨，增幅14.73%。今日现货市场上大多数地区报价不变，少数地区有20元/吨左右的跌幅。截至12点，南宁中间商报价：2850-2880元/吨，商家普遍反映观望居多，询价电话少，成交清淡。上海报价：3080元/吨，持稳，销区新糖到货正常，年前工厂陆续停产，上午成交一般；天津陈糖报价：2930～2950元/吨，新糖报价：3000～3020元/吨，成交乏量。

　　综合看来：虽然近期受到收储、霜冻两大消息提振，糖价出现了阶段性的反弹。但是霜冻是每年或多或少都会炒作的题材，这一题材能否奏效还好看后期是否会出现长时间的霜冻天气。按照2008年年初广西遭受大雪的经验，现有的甘蔗品种都较为抗冻，霜冻这一题材恐难显现。至于收储，目前已经计划收储80万吨，即使广西地方政府再收储40万吨，依然难以改变新榨季供过于求的情况。本榨季糖价中线仍然便空，采取逢高抛空的操作策略较为妥当。下榨季将迎来国内阶段性减产的第一年和国际糖市阶段性减产的第二年。国内、国际两个市场的供求形势将在下榨季大有好转。2009年年中，两市场的反弹空间或将充分打开，糖价有望步入阶段性的反弹通道。建议采取跨期套利：做多下榨季合约做空本榨季合约，在市场资金完全移转909合约时，有望达到价差的峰值。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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