从去年11月以来，国内外豆类价格一直倒挂，油厂经营压力增加，目前沿海不少工厂还处于停产状态。随着“两会”结束，政策松动预期落空，多头将希望寄托在将要公布的美国农作物种植意向报告上。笔者认为，种植意向报告短期对市场的提振作用有限，4月份豆类还将延续整理行情。

林恩、高盛、Informa等机构预测2011/2012年度美国大豆播种面积在7520万—7600万英亩，低于此前预计的7800万英亩。其中，Informa预估美国大豆播种面积为7526.9万英亩，较去年的7740.4万英亩低2.8%，主要原因在于玉米和棉花面积增长，导致大豆面积减少。我国也面临类似情况，农业部报告预测2011年大豆面积将下降，玉米等播种面积将增加。

根据3月份以来CBOT新作大豆/玉米期货比价情况，笔者认为，美国春播大豆种植意向数据可能小幅下调。若考虑到轮种、休耕及近期比价情况，此前的预测可能高估了今年大豆种植面积。Informa 报告中，按极低的弃收率1%、单产44蒲式耳/英亩计算，大豆产量为32.79亿蒲，低于2010年的33.29亿蒲预估值。若结合USDA年度展望论坛平衡表，美豆期末库存则处于较低水平，需要美国在今年夏天或南美在6—9月增加播种面积。但从目前来看，美国大多数农作物库存均处于低位，都需要通过增加播种面积来补充库存。因此，只有豆类价格上涨，才能刺激种植面积的增加。

目前市场对美国春季农作物播种面积非常敏感，从当前美豆及其他农产品价格来看，面积种植意向报告利多大豆的概率很高。但统计历史走势发现，当3月31日报告利多的时候，出现上涨的概率并不大。恐慌性上涨的往往会在5—6月份，这可能是天气升水加剧了恐慌情绪，尤其是播种面积下降的年份。4—5月，美国春季农作物播种才全面开始，玉米播种要先于大豆。

因此，播种期间天气的不确定性会对实际播种面积产生较大影响。如果玉米播种不及预期，大豆的播种面积就有可能会大幅增加。

另外，南美大豆集中上市的压力依然存在。随着南美大豆逐渐上市，中国等主要进口国的进口季节性转向，针对美豆的采购不再活跃，近期疲软的美豆出口数据证实了这一点。目前南美大豆处于上市销售期，连续上调的产量给带来期价压力。根据统计可以发现，南美大豆上市阶段，期价走势总体上都弱于美豆上市阶段。此外，目前国内市场价格要远低于外盘，进口动力相对不强。

总体上，笔者认为，豆类价格在回落调整数月后，继续下跌的空间有限。但短期的季节性压力和种植面积的不确定性，使投资者相对谨慎，大涨的概率也不大。因此，4月份豆类行情整体上会继续盘整，行情的爆发需要等待大豆种植面积确定以及生长期的天气配合。