南美天气继续主导行情，大豆遭受获利了结

　　受隔夜美豆走低影响，今日国内连豆909低开10几个点，在经过一波快速走低之后，期价重新走高，日内其他时间保持震荡运行态势。大豆0909全日下跌35点，收于3389元/吨，成交量减少至261516手，持仓量减少15496手至214630手。

　　外盘CBOT情况，受阿根廷产区周末降雨以及获利了结影响，隔夜美豆收低。CBOT大豆3月合约下跌28美分，收盘于992美分;3月豆粕下跌7美元，收盘于309美元；3月豆油下跌0.78美分，收盘于33.81美分。

　　国际消息方面，总部设在汉堡的行业期刊《油世界》周二称，持续的干旱意味着在南美地区的主要生产国阿根廷和巴西的大豆产量可能受损。另外，《油世界》还称，最近中国的大举采购美国大豆可能放缓，因该国已增加了充足的库存，但南美销售下降或持续提高美国大豆出口。

　　南美产区天气：私人气象机构T-Storm称，目前尚不确定阿根廷下周能否出现降雨。中部作物带局部地区周末期间预计收获降水。未来10天，阿根廷不太可能突然转为潮湿天气模式，所以周六晚间至周日晚间的降水覆盖面积和雨量情况就显得尤为重要。

　　国内大豆现货方面，临近春节，产区油脂企业收购大豆的积极性降低，成交量较之前缩减，黑龙江地区的油厂收购价集中在3320-3440元/吨，收购价格基本维持稳定；另外，国内部分港口进口大豆销售价格与上一交易日持平，日照港报价为3,630元/吨，南通港报价为3,710元/吨，上海港报价为3,710元/吨。

　　围绕南美天气问题进行市场炒作依然在延续，但从目前的情况来看，在巴西迎来部分降水之外，阿根廷上周末也出现了一定程度的降雨，干旱天气的炒作开始有所减弱，获利了结盘趁此锁定利润，美豆期价受到较大压力。另外，随着美国新总统奥巴马的上台，市场对于其将采取经济刺激方案报有较高期望，这也导致近期美元指数稳步走高，对美豆期价的上涨构成一定的压力。总体上而言，美豆上涨力度不足，但需要继续关注后期阿根廷产区的天气情况。

　　就国内连豆而言，在主力909合约始终未能突破3500整数关口的情况下，期价面临了较大的压力。同时，随着春节假期的临近，油脂企业采购大豆的积极性有所降低，农民卖粮的意愿也没有之前强烈，这就导致产区的大豆成交量较之前萎缩不少。在假期前，连豆的走势料将维持目前的震荡行情，同时关注南美产区的天气变化情况。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　美国股市下挫，资金流入黄金市场

　　国内期金行情概述：今日国内期金主力合约0906收盘价186.43元/克，较昨日上涨4.78元，成交量减少162手至13450手，持仓量减少2942手至35882手。

　　隔夜外盘行情概述：受美国股市大幅下挫，避险资金流入黄金市场等因素影响，隔夜国际金价上涨。COMEX2月期金上涨20.2美元，收盘价855.2美元/盎司。

　　消息面，昨天美国新总统奥巴马上任，并发表就职演讲，从他的全文演讲中所透露出的对美国未来经济状况的担忧令市场倍感压力。隔夜道琼斯工业指数下跌幅度达到4.01%，收盘价7949.09点。然而恰恰是美国股市遭遇资金抛售的情况使得部分资金流入到美元、黄金等市场之中。对于类似的这种资金，笔者认为更像是“游资”，因此一旦股市有所利好之类的，流入黄金市场的资金很快会采取获利了结，因此此类资金的不确定性情况较大。

　　美元方面，尽管隔夜美元指数大幅上扬，但未影响到金价的走高。美元指数的走高除了部分资金流入外，欧洲近期的欠佳表现，令欧元、英镑等货币持续走软推高美元汇率。从技术层面上看，美元指数上方87.000附近存在较大压力。

　　原油方面，OPEC正全面执行有史以来最大幅度的减产,这应该足以提振油价。油价目前已跌破每桶40美元。从技术面上看，NYMEX3月原油期货价格走势略显出“圆弧底”的形态。 短期内，经过昨天上涨之后，国际金价重新回入上升通道，下方支撑845.00美元/盎司，上方阻力890.00美元/盎司。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　美元指数持续走高，基本金属略显疲态

　　LME基本金属周二回落，因美元连续两日强势上扬。LME三个月场内铜合约昨日下跌84美元至3342美元/吨，三个月场内铝合约下跌24.5美元至1400美元/吨，三个月场内锌合约下跌20.5美元至1250美元/吨。

　　国内基本金属受此影响，今日大多低位震荡。

　　沪铜主力合约0904今日低开于27180元/吨，价格早盘稍作盘整即微幅上扬，触及27450元的日内高点后略有回落，午盘微幅向下跳水，终盘报收于27220元/吨，较昨日下跌580元或2.09%。

　　LME铜库存昨日增加15425吨至409100吨。伦敦现货贴水报31美元。国内现货价格今日下跌375元，成交区间报28750-28950元/吨。

　　对于铜价来说，前期的反弹更多的是受到收储可能以及消费回暖的预期，然而随着美元的连续上扬以及伦敦库存的大幅增加，市场对于此次反弹的预期开始收敛，获利回吐的动能以及节前谨慎情绪也迫使铜价近日呈现整理的态势。从走势上来看，价格显示趋弱的痕迹，因而短期内走势将偏弱。

　　沪铝0904今日低开于11510元/吨，价格略有冲高后随即回落，早盘围绕11430元区间震荡，午盘跟随铜等其它品种小幅下挫，触及11295元的日内低点或小幅反弹，挽回部分跌幅，0904终盘报收于11405元/吨，较昨日下跌125元或1.08%。

　　LME铝库存昨日增加15325吨至2552475吨，伦敦现货贴水报34.75美元。国内现货价格今日下跌340元，成交区间报11820-11860元/吨。

　　铝价近期已较其它品种为早的呈现了疲态，这主要是考虑到伦敦库存的大幅增加以及能源价格的持续下跌。对于铝价，我们维持弱势的观点，而随着铜价的回落，基本面偏弱的铝价下跌之势获奖更为明显。

　　沪锌0904合约今日开盘于10645元/吨，略作整理后大幅回落，触及10435元日内低点后有所反弹，大多时间围绕10595元震荡整理，0904终盘报收于10570元/吨，较昨日下跌175元或1.63%。

　　LME锌库存昨日增加1950吨至276525吨，伦敦现货贴水报19.5美元。国内现货价格今日下跌250元，成交区间报11100-11200元/吨。

　　锌价近期走势主要跟随铜价波动，美元连续两日的上涨使得价格呈压，不过前期国家11800元价格的收储，对冶炼厂形成心理支撑。由于节前参与气氛不浓，判断短期内价格将弱势震荡，不过由于价格波动或将较前期剧烈。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　沪燃油成交缩减，3000关口反复争夺

　　隔夜外盘概述：周二NYMEX2月原油期货结算价收高2.23美元或6.11%,报每桶38.74美元。3月原油期货跌1.73美元或4.06%,报40.84美元。2月和3月合约正价差由6.43美元收窄至2.10美元，为六周来近月和次近月合约减最窄价差。

　　国内沪燃油行情概述：沪燃油主力905合约周三小幅高开，期价快速走高并触及日内高点，随后期价逐步震荡走低，日内其他时间围绕3000关口进行震荡运行并且尾盘出现快速跳水，最终收于2978元/吨，较上个交易日下跌29点，成交量为418538手，持仓量为1064手至137272手。

　　消息面：美国能源资料协会将于周四10:30a.m.EST(1530 GMT)公布1月16日当周美国能源库存报告，该报告被推迟一日公布，因市场周一适逢马丁?路德?金纪念日休市。

　　受访的6位分析师平均预估上周原油库存增加140万桶。调查并显示，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存料下降140万桶，因美国最大的取暖油市场-东北地区的气温已降至零度以下，这推动市场需求上升。同时，汽油库存料增加210万桶，因降雪及全美多数地区气温低于正常水平妨碍公路驾驶。上周美国炼厂利用率料下滑0.7个百分点至84.5%。

　　另外，石油输出国组织(OPEC)主席Botelho de Vasconcelos周二表示,OPEC正全面执行有史以来最大幅度的减产,这应该足以提振油价。

　　综述：由于担心经济疲弱背景下市场需求将下滑,且俄罗斯恢复通过乌克兰向欧洲的供气，同时，美元走强和美股大跌，都导致隔夜原油期价再次走低。而在美国新任总统奥巴马上台之后，由于其就职演说中未能提及详尽的经济救市方案，美股再次大跌，这也进一步拖累原油价格。可以说，目前市场缺乏刺激原油价格走高的利好因素，疲软的走势或将延续。

　　今日沪燃油继续围绕3000整数关口震荡运行，虽然原油价格依然较为疲软，但是，高企的进口成本以及坚挺的现货报价仍是支撑多头的主要因素。同时，随着春节的临近，多数小炼厂处于停工状态，这就导致国内燃油供应出现一定程度的紧张，进而使得价格保持相对强势。建议投资者后期继续关注3000关口的争夺。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　尾盘收阴，沪胶多单谨慎持有

　　周三，沪胶维持高位震荡，尾盘的急转直下令行情由阳转阴，主力合约905开盘13100，日内最高13250，日内最低12965，报收13000元较昨日下跌70元，成交58万余手，持仓减少12378手至84020手。日胶也呈早盘窄幅震荡，下午震荡回落之势。日胶基准6月合约短期均线目前仍处于粘着状态，市场等待方向性突破。

　　基本面上，根据国际橡胶研究组织预计，2009年全球橡胶消费量可能下滑最多5%，降幅大于此前3.3%的预期。全球性的经济衰退对于轮胎行业的负面影响逐渐恶化。不过，全球橡胶需求有望在2010年回升。东南亚主产国已经自2009年初开始减少出口，以提振胶价，而泰国也将于2月份步入停割期，预计春节之后天胶的供应面将逐渐向利好转化。

　　但是需求迟迟未有起色仍然限制了橡胶走强的持续性，国内下游消费企业近期因春节停工放假，不利于库存消耗，高库存压力料将继续存在。市场对于国内的收储计划仍抱有较乐观预 期。

　　国际现货价格持稳，泰国原料胶今天成交336吨，成交均价46.95泰铢/公斤。国内现货橡胶价格也继续持稳，但因节日将至，成交气氛清淡。

　　综合来看，我们认为沪胶在节前继续大幅冲高动能不足。前期的政策性利好已经得到基本消化，而继十月暴跌之后市场节前避险情绪升温，料将限制沪胶进一步走高。在国储收购价格和数量未明确前，市场难有明确方向，维持窄幅整理，原有多单谨慎持有为宜。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　利多消息匮乏郑糖中线偏空

　　盘面描述：今日郑糖909以3135元/吨小幅高开，盘中走出过山车行情，尾盘收于十字线，报收于3136元/吨，较昨日上涨7元/吨，持仓量17万余手，较昨日减少1千余手，成交量26万余手，较昨日减少15万余手。

　　国内市场上：今日现货市场上大多数地区报价不变，少数地区有20元/吨左右的跌幅。截至12点，南宁中间商报价：2850-2880元/吨，商家普遍反映观望居多，成交清淡；上海：3060元/吨，下调20元，销区新糖到货正常，年前工厂陆续停产，上午成交一般；长春市场部分商家砂糖陈糖报价调至3020元／吨，质量较好的砂糖报价仍在3050～3060元／吨左右。

　　外盘方面，隔夜ICE糖市0903期约糖价大幅上涨33个点，收于12.59美分/磅。国际市场上：英国糖业分析机构Czarnikow认为虽然2009年国际经济大环境较为悲观，但鉴于印度、巴基斯坦和伊朗等食糖主产国的甘蔗减产，2009年食糖价格将出现上涨。墨西哥方面，截止2009年1月17日，08-09制糖年已产半精练级食糖1,068,691吨，较07-08制糖年同期1,007,155吨的产量水平增长了约6.1%，此刻的甘蔗平均含糖率也远高于去年同期的10.43%的平均水平，达到了10.87%。俄罗斯方面，2008年俄罗斯的食糖总产量较2007年下降1.8%，仅达到585万吨，其中用进口原糖加工而成的白糖产量下降19.7%，仅达到238万吨，国产甜菜糖下降11.6%，仅达到347万吨。全球第二大产糖国印度受甘蔗出糖率下降的影响，估计08-09制糖年印度的食糖产量达不到12月份预期的的1,950万吨，仅能达到1,800万吨，较此前联邦政府预测的1,880万吨下降4.20%。07-08制糖年期间印度累计产糖2,630万吨。

　　综合看来：在糖价反弹至3200元/吨的含税制糖成本附近，上方压力沉重，糖价犹豫不决。就供求关系看，虽然国家已经采取了收储措施，但是仍难改新榨季供过于求的基本特征，本榨季郑糖中线依旧偏空。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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