铜 铝低位震荡

　　【外盘走势】LME基本金属上一交易日下跌。三个月期铜盘中一度重挫5%至3259.5美元，收盘报3342美元，跌88美元；三个月期铝盘中跌至1370美元的2003年7月来最低价，收盘跌24美元报1400美元。

　　【国内走势】沪铜主力904今日低位震荡，收盘跌460元报27220元，成交大减持仓略增。沪铜指数跌490点报27301点。沪铝904今日亦低位震荡，收盘跌260元报11405元，成交大增持仓略减。沪铝指数跌252点收报11437点。

　　【基本分析】LME铜库存增加15425吨至409100吨，为2004年初来最高；铝库存增加15325吨至2552475吨，离1994年7月创下的逾266万吨历史高位纪录已经不远。库存的高位打击了铜铝价格。美国1月19日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数下跌至-53，奥巴马的上台并未使消费者信心有所恢复，经济的衰退料将持续。加拿大央行日前将关键政策利率下调50个基点至纪录低点1%，并暗示准备通过进一步减息来应对经济衰退。自2007年12月以来，该央行已累计减息350个基点。该央行预计，受国内需求萎缩和出口下滑影响，加拿大实际国内生产总值GDP09年将萎缩1.2%，经济将出现1991年以来的首次萎缩。矿业集团力拓下属的加拿大铝业公司表示，由于金属价格进一步下跌，公司计划额外削减6%的产量，并裁减1100名员工。铝库存的大幅增加和需求的疲弱使铝价难有改善。

　　【技术分析】LME铜价短期关注3270位置支撑。沪铜904下方关注26800位置支撑。沪铝904关注11500位置能否有效跌破。

　　【操作建议】铜、铝：春节将至，短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌震荡走低

　　【外盘走势】LME伦外锌上一个交易日击穿20日均线，盘中那个最低1201，尾盘拉升，但最终还是收成实体阴线，跌幅3.54%，收报1225，成交和持仓均有增加。

　　【今日走势】今日沪锌主力904承接前几日的弱势，低开盘中继续震荡走低。盘中最低10435，早盘的下挫让多头忧心忡忡，午后的微幅反弹高度受限。全天收报10570，持仓减少440，成交减少30298，跌幅2.17%。

　　【基本面分析】1月20日LME锌库存继续增加1950吨，总量达276,525吨，继续创新高，库存压力只增不减。场外升水跳升至40美元/吨左右水平，现货市场支撑强劲。国内市场长江现货价格达到11250-12250元的区间。正常情况下，春节过后2-3月份矿山会准备开工，最晚4月份就可以投入生产，但目前的市场来看，矿山方面开始呈现出观望态度，矿山方面也表示，如果价格持续低迷，预计今年的开工时间将会向后推迟。研究机构安泰科此前公布的数据称，2008年中国精炼锌产量预计同比下降2%至318万吨，而因锌价下滑，2009年产量或将进一步减少。

　　【技术分析】伦锌近日围绕1300点震荡，有反复可能；沪锌已接近趋势线的上限，关注压力线，MACD指标重新下弯，突破有待时日。

　　【操作建议】观望为主。(南华期货张红敏)

　　天胶 尾盘回落

　　【今日走势】最近由于英国银行方面的巨亏带动欧元的大幅下挫，以及美国股市的下跌带来避险需求的增加，美元指数发力上冲，对商品市场构成压力。而国际油价依然在低位徘徊，没有反弹迹象。沪胶主力905周三高开震荡，尾盘跳水。盘终报收13000，涨110点，持仓减少12378手。

　　【基本面分析】原油方面，高盛集团分析师称，油价有望在下半年跌至30美元/桶，之后会出现一轮“快速迅猛的反弹行情”。高盛集团分析师昨日在一份报告中称，油价可能会在12月中旬测试低点32.40美元/桶的水平，年底将反弹至65美元/桶。短期来看，随着巴以冲突及俄乌斗“气”局势缓和，利空的基本面将重新主导原油市场。高盛认为，原油市场有发动一轮新牛市的可能。此外，在周二奥巴马发表就职演说，在经济领域奥巴马政府很可能会很快发布新法规，迫使华尔街接受了救助资金的机构在资金使用上更加透明。最困难的金融机构不会被迫立刻放贷，不过财务状况较好的银行将承受压力，把钱从保险库里转投到经济中。国际橡胶研究组织(IRSG)日前表示,2009年全球橡胶消费量可能下降最多5%,降幅大于原先预估的3.3%,因为全球衰退状况不断恶化令轮胎行业遭遇沉重打击。IRSG秘书长接受路透采访时称，“这是我开始对橡胶行业进行预估以来,所见过的最艰难时期”。由于金融风暴、汽车业陷入困境，2008年全球天然橡胶与合成橡胶需求萎缩了3%，而之前的预估则为增长1.9%。这一数字比较准确的预测了橡胶在09年的基本供求情况，比我们之前想象的还要严重一些。农垦电子盘5#报14500元10#报12103元/吨。

　　【技术分析】沪胶持仓量回落，尾盘跳水，预计继续上涨的动能不足，建议注意回调风险

　　【操作建议】东京近日大幅跳水，沪胶可逢高抛空。

　　PTA盘中冲低

　　【今日走势】今日PTA905早盘略高开后维持窄幅震荡,在临临早盘停盘时,迅速冲低,之后基本维持窄幅震荡行情,日内最高至5796,最低至5648,最终收于5672,持仓量减少8226手至763072手,成交量为152278手.

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面, WTI原油903合约收于40.84美元/桶,下跌0.06美元/桶； Brent原油903合约收于43.62美元/桶,下跌0.88美元/桶;日本石脑油日均价381美元/吨,较前一日下跌10.5美元/吨;FOB韩国MX日均价635美元/吨,较前一交易日上涨2美元/桶。

　　PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于815.50-816.50美元/吨, CFR中国台湾收于833.50-834.50美元/吨,较前一交易日上涨18美元/吨;

　　国产PTA日均价为5600,进口PTA日均价为660美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为5561元/吨,进口成本为5697元/吨,进口亏损97元/吨。

　　今日:

　　PTA市场安静，内盘主流报价5700元/吨附近，主流商谈水平5600-5650元/吨；外盘商谈水平在660美元/吨附近。

　　MEG内盘市场买盘零星，一般商谈水平在4250-4300元/吨；外盘消息面较少，几近休市。

　　今日短纤及长丝部分产品有百元的上涨,其他聚酯类产品基本持稳.

　　总评:上游PX价格依然比较坚挺,聚酯市场目前总体行情尚佳,下游为应对节后摇摆不定的价格行情也有一定的补货力度。

　　【技术分析】今日PTA905期内盘中冲破5日均线，而收盘则略站稳于5日均线之上，从整个基本面情况来看，5日及10日均线将构成较大阻力位。

　　【操作建议】日内短线操作为宜(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯震荡下挫

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905早盘窄幅整理，临近中午接连出现跳水，午后在日内低位震荡，投资者者注意控制节前仓位。L0905开于8595，收于8395，最高8645，最低8350，收跌185，成交243298手，持仓46408手，日减仓850。

　　【基本面分析】PE市场气氛清淡，成交较少。部分产地市场仍有备货交易，但较昨日大为缩减。贸易商和工厂继续离市。市场闲散气氛较重，价格仍持平为主。华北LLDPE市场节日气氛较浓，商家开始离市，下游询盘稀少，成交不多。齐鲁化工城PE市场今日气氛较淡，询盘不多，节日气氛较浓，商家出货意向不高，有商家7042含税报8650元/吨。临沂PE市场节日气氛较浓，商家心不在市，市场基本没有明显报价出台，个别走货商谈为主。华东LLDPE市场商家和下游工厂开始离市，交易开始停滞，成交不多。余姚市场成交平淡，多无报价，贸易商早间多数没有成交，需求低迷。7042在8650-8700元/吨。华南LLDPE市场商家陆续开始离市，多心不在市，成交较少。广州PE市场今日节日气氛较浓，商家陆续离市，市场气氛较淡，市场各牌号报价不多。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上，5日均线形成较好支撑，布林通道开口顺势向上，价格运行靠近上轨线。

　　【操作建议】多单可获利平仓(南华期货史明珠)

　　燃料 油高开低走

　　【今日走势】今日燃料油再次受原油打击，加之春节来临，期价高开低走，交易量与持仓量都有所回落，存在多头主动平仓现象。

　　【国际原油】受2月合约到期前的空头回补支撑，市场参与者对供应过剩的担忧推动市场交易，周二国际原油期货2月合约价格上涨。市场对需求疲软的担忧导致美国原油库存逼近相当高水平，这令纽约原油期货2月和3月合约之间出现极宽的价差。位于俄克拉荷马州的纽约商交所原油交割点——库欣地区的原油库存已处于纪录高水平，且一些公司已经利用海上油轮储油。供应过剩趋于推低近月合约价格，令市场呈现正价差状态。

　　【基本面分析】据广东大炼厂人士反映，以往春节前一个月左右时间，内贸船供市场都会出现一波回暖潮，但今年却有些反常。对此，业内人士指出，受08年高油价和金融风暴接踵而来的打击，国内经济发展速度明显放缓，国民对物资的消费能力也遭到削弱，故使得预期中的南北船运回暖现象始终没有出现，以致大炼厂船用柴油和部分品质较好的可供船用的燃料油出货均受到抑制。

　　【技术分析】技术上看，目前期价处于短线震荡调整阶段

　　【操作建议】保持高位震荡思路(南华期货卢惠丽)

　　棉 花交投清淡

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11680，全天进行窄幅震荡，最终收于11705，成交6086手，持仓41062手，减少1406手。

　　【NYBOT走势】据芝加哥1月20日消息，NYBOT棉花期货周二收盘下跌，周边市场利空打压期价。相关能够显著影响市场走势的基本面消息稀少，因此易于遭受抛压。最活跃的3月合约收跌219个点，至每磅46.81美分。交易所称，棉花期货的成交量预计为8,417手。在选择权方面，截至2:30 p.m. ET大约成交2,588手看涨期权和1,341手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)1月21日CC index指数为11088，较上一交易日增5。(2)1月20日Cotlook远东指数为57.85，较上一交易日增0。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为1289张，增加106张，有效预报863张。(4)消息显示，国务院常务会议今天将审议纺织行业振兴规划。中国纺织工业协会参与了纺织行业振兴规划的起草工作，中国纺织工业协会新闻发言人孙淮滨透露，纺织行业振兴规划将加大力度帮助中小企业解决融资困境。应该说，如果有确实有效的措施来振兴纺织业，那么对于棉花是一较大的利好。但是要注意的是，纺织业受外需影响太大，因此在国际环境未有大变化的情况下，单靠国内的政策，能否有力的推动棉花上扬，存在一定疑问。

　　【技术分析】交易量小幅回升，但仍处于低位。持仓继续大幅缩减，预计节前继续维持震荡。

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　白 糖振 荡

　　【今日走势】今日郑糖小幅高开，早盘一度冲高回落，午后继续步幅振荡下行，全天收于小阳星，成交量有所萎缩，节前投资者观望情绪上升。郑糖909开于3135，最高达3164，最低为3127，报收于3136，持仓量175530手，减少1172手。

　　【国际糖走势】在投机商进场买进并进行空头补空的推动下，本周二ICE糖市原糖期货价格冲击一连串止损买进位后再创2周半新高，直到后期美元币值有所回升、股市下跌后糖价才稍有回落；另外，当日糖市上的期权交易非常活跃。当日0903期约糖价大幅上涨33个点，收于12.59美分/磅，0905期约糖价同时大幅上涨28个点，收于12.85美分/磅，0907期约糖价同时上涨22个点，收于13.04美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价多数持稳，成交一般，华中销区多数报价下调，成交清淡，西南销区成交偏淡，价格或稳或跌，华南糖市或稳或跌，购销偏淡，北方市场报价持稳，成交一般；广西市场基本持稳，成交清淡，南宁现货价2850元/吨，云南市场持稳。

　　【技术分析】KD指标显示价格可能回落

　　【操作建议】多单离场(南华期货张 健)

　　豆 类震 荡

　　【今日走势】连豆低开低走，受昨晚外盘影响，主力合约期价跳空低开，早盘上冲5日均线压力未果，全天在3400一线震荡下行，终盘以小阴线报收。但进月合约与下游产品表现略显强势，尾盘均以阳线报收。主力A0909开盘3410，最高3418，最低3379，收盘3389。收盘较上一交易日结算价下跌38点，持仓减少15496张。T

　　【CBOT】美豆周二震荡收低，收盘重回1000美分之下，近期连续炒作南美干旱题材，但期价始终未能突破前高压制，市场选择技术性回撤释放上行压力，而美元的持续强势及能源的疲软亦对期价构成有效压制。

　　【基本面分析】产区大豆今日报价基本与昨日持平，哈尔滨地区油厂收购报价继续维持在3440-3460元/吨，由于春节临近，产区油厂陆续准备停机，豆农亦忙于年货储备，成交量出现明显的下滑。港口进口大豆分销价格一反前期强势，出现小幅回落。油厂豆粕价格继续保持平稳，使用进口大豆油厂压榨利润依然保持乐观，但豆油价格相对继续疲软走势。持续的炒作令市场对南美产区天气产生一定厌烦情绪，而美豆期价迟迟未能有效突破1000美分亦使得上方压力蓄积，短期期价震荡整理或回撤继续力量可能较大。南美短期天气依然维持干燥炎热天气，后期关注各分析机构对南美大豆产量数据修正情况。国内下游产品走势分化，短期油粕比失衡，盘面压榨利润亦有偏离迹象，短期需防范回归导致的各品种走势强弱变化。

　　【技术分析】期价下探触及短期平台底部，关注下方支撑

　　【操作建议】区间震荡思维，多单止损3342。 (王晨希)

　　强麦低位振荡

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后快速上行，最高至1951，之后一路振荡回落，直到收盘，最终905小麦收于1938，较昨日收盘价收高2个点，日减仓3510手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二下跌,受获利了结卖盘的打压,且市场担忧美元走强将进一步削减本已糟糕的出口需求.CBOT-3月软红冬小麦合约WH9收低28-1/4美分,报每蒲式耳5.50美元,跌幅为4.9%.5月合约WK9跌28美分,报5.62-3/4美元.芝加哥市场上,基金净卖出4,000口合约.堪萨斯城交易所(KCBT)3月硬红冬小麦合约收低29-1/4美分,或4.8%,报每蒲式耳5.79-3/4美元.5月合约跌29-1/4美分,报5.90-3/4美元。

　　【基本面】据英国环境、食品及农村事务部(DEFRA)发布的2008年最终产量报告显示，2008年英国小麦产量为1720万吨，略低于早先预测的1750万吨，但是远远高于2007年的1320万吨。报告称，2008年英国大麦产量为610万吨，上年为510万吨。其中春大麦产量为330万吨，高于上年的270万吨。

　　【技术分析】今日905小麦低位波动，预计保持区间振荡态势，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】逢低买入。 (南华期货郑施红)

　　玉米 横盘整理

　　【今日走势】今日连玉米小幅低开后呈横盘震荡走势，成交非常清淡，持仓也继续下降。主力0905以1545开盘，收于1550点，与上一交易日结算价持平，总持减少8274手。

　　【CBOT】受小麦、大豆下跌拖累，周二CBOT玉米期货市场承压收低。3月玉米收盘383.5美分，下跌7.5美分；5月玉米收盘394.75美分，下跌7美分；7月玉米收盘405.5美分，下跌7美分。由于小麦、大豆市场跌势扩大，玉米市场也难守盘初涨幅。分析师称，原油疲软和美元走强也对玉米和其他商品市场构成压制。高级谷物分析师表示，受周五大幅上涨引发的后续买盘和技术动能提振，盘初玉米市场小幅攀高。但他和其他分析师都认为，市场并不存在支撑强劲涨势的有效因素。需求面依然疲软，无论出口、乙醇加工还是饲用需求均如此。交易商指出，市场持续对玉米/大豆套利进行解仓操作，因担心今年玉米种植面积可能转给大豆。

　　【基本面分析】随着节日气氛的日渐浓厚，农户、粮商等因忙于年前准备而陆续退市。政策收储虽然仍在有条不紊的进行，但由于政策收购门槛依然较高，未能符合标准的玉米大量流向加工企业，加上临近年关，多数加工企业采购积极性减弱，因此从东北玉米市场整体情况来看，购销活动已渐渐转淡。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1500元/吨；大连港口平舱价1560元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价1350元/吨，广州港口成交价1580元吨。

　　【技术分析】主力905合约期价维持平台整理。

　　【操作建议】观望(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数以小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1115.75点，下跌3.90点，南华工业品指数1115.35点，下跌6.93点，南华农产品指数为1276.62，上涨0.39点。

　　除橡胶外，其他工业品今日均以小幅下挫收盘，其中锌、铜和塑料的跌幅较大，南华工业品指数下跌6.93点。橡胶摆脱日胶走势指引，连续几天不断刷新高点，向上的空间有限，近期内13000点还会出现反复，有望冲上14000点后出现回落。国际橡胶研究组织(IRSG)日前表示,2009年全球橡胶消费量可能下降最多5%,降幅大于原先预估的3.3%,因为全球衰退状况不断恶化令轮胎行业遭遇沉重打击。由于金融风暴、汽车业陷入困境，2008年全球天然橡胶与合成橡胶需求萎缩了3%，而之前的预估则为增长1.9%。这一数字比较准确的预测了橡胶在09年的基本供求情况，比我们之前想象的还要严重一些。

　　今日农产品涨跌互见，强麦、玉米、油脂类和豆粕小幅上涨，其他商品期货均以小幅下挫收盘，南华农产品指数上涨0.39点。今日郑糖窄幅整理，成交也是大幅萎缩，春节临近在缺乏消息炒作的情况下投资者大多选择观望,节前的现货市场也是成交清淡，种种迹象表明，市场并没有受到天气方面的影响。但外盘原糖的走势却是冰火两重天，近期印度不断公布下一榨季的产量可能将大幅减少，而其余亚太产糖国也是小幅减产，这使得国际原糖走势较强,国内短期内还将延续自己独立的行情.连豆909合约低开3410，小幅走低后横盘整理，收市在盘中低档，以3389报收，全日减仓缩量。从K线形态上看，期价已经盘出由12月9日2677点起涨的上升通道，转而进入横盘整理，不过由于是上涨之后的整理，因此涨势可能仍未结束.

　　美元持续走强，以及美国股市的下跌都给大宗商品价格带来了沉重的压力，近期大宗商品走势不容乐观，南华商品期货综合指数有有进一步下跌的可能。

 

 

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