经历了一个多星期的反弹之后，橡胶在这两天出现了反复，笔者认为如果日本汽车相关企业如果能快速恢复生产，或者三月份中国汽车产销数据转好预期加强，那么受到需求提振作用，橡胶可能会再度反弹，不过反弹力度或将十分有限。并且从中长期来看，受到轮胎提价较难以及全球汽车产能的下降将会最终抑制橡胶的需求，从而打压期价。

2月份国内橡胶本身已存在回调需求。橡胶是2月份首先出现下调的大宗商品，即使日胶在春节期价出现了连续的上涨，沪胶依然在节后第一个交易日就出现了一根长阴线，上涨动力明显不足。再加上国内轮胎企业由于无法承受高胶价等因素不断缩减开工率，橡胶需求出现了回落，期价最终再现一轮深度的回调。期间二月份国内汽车产销数据的意外大幅下滑，加剧了期价下调的速度和幅度。

日本地震或将大幅降低全球汽车产能。我们知道日本是全球天然橡胶的第四大消费国，但是由于它的进口依存度超过90%，所以进口量居全球第三。而轮胎生产对橡胶消费有着较大影响，因此当日本的汽车企业在地震后出现了停产的现象之后，有关轮胎生产受限，橡胶消费可能会出现大幅下滑的预期快速蔓延。3月14日，也就是日本地震发生后的首个交易日，东京商品交易所的橡胶期货主力合约下跌超过10%。并且在昨天，全球性市场研究机构HIS公司表示，如果日本的汽车企业在地震后六周内无法恢复运营，全球的汽车产量每日将削减10万辆，而目前全球汽车日产能在28万到30万辆之间，也就是减产幅度可能达到30%。并且他们还透露，绝大多数汽车零部件生产商受到了日本地震的影响，因此依赖日本市场的欧美汽车生产将会下降，事实上目前全球汽车产能已经缩水13%。虽然由此带来的轮胎产量的削减幅度暂时无法估计，但是由此造成轮胎产量下降以及橡胶需求萎缩的事实将随之而来。

轮胎企业增产部分抵消日本需求不佳。受到近几个月以来橡胶价格的不断下挫，全球部分轮胎企业出现了一定的增产迹象，这在一定程度或许可以弥补日本需求的不佳。不过如果轮胎需求不振，那么轮胎价格很难上调，再加上橡胶价格如果继续维持坚挺，那么轮胎企业很有可能重回2010年的艰难状态。当然，一旦橡胶价格出现持续回落，那么轮胎企业的增产规模有可能会扩大。

从短期来看，虽然随着灾后轮胎、汽车企业的陆续恢复生产，以及中国因橡胶采购回暖带来的现货供应紧张局面的持续，但是依然无法抵消新胶即将陆续面市带来的供应改善的预期。也许中国三月份地汽车产销数据能给橡胶价格带来一定的反弹，不过力度也将会十分有限。

并且从中期来看，沪胶和日胶同时出现了远期贴水的期限结构，暗示市场对橡胶中长期趋势并不看好。从技术上看，目前沪胶期价正处于三浪下降的第二浪反弹阶段或者正在开启下降的第三浪，所以期价的下方空间相对会比较大，第一目标位在32750，第二目标位将是30000。