今天上海铜价终于开始明显回落，但是抗跌性特征依然存在，成交量重新放大，持仓量明显下降。

　　国际铜价继续在库存大幅度增加的压力下回落，但是股市的反弹使铜价仍然在3160美元位置附近得到支撑，行情暂时仍未摆脱震荡。近日库存的持续大幅度增加表明需求前景的暗淡，但是短期内铜价仍然易于受到金融市场的影响。新近爆发的英国及欧洲的银行危机能否得到有效化解将对行情形成实质性的影响，投资者需要注意避免的是类似于去年十一期间出现过的市场风险。如果在节前国际铜价不能有效跌破3160美元附近的支撑，那么我们建议投资者空仓过节；否则，可以考虑持有少量空单过节，空单的止损位置仍设置在60天线位置。

　　国际铝价继续创出新低，短期内仍有可能出现技术性反弹，但反弹力度仍将有限。在库存增加势头不能结束的情况下，铝价的下一个支撑预计在1200美元附近。

　　国际锌价同样大幅度下跌，并且已经跌破了1170美元附近的支撑。行情在短期内有可能出现技术性反弹，但是新一轮跌势已经展开的可能性很大。

　　国内铜价今天终于出现明显回落，但是下午收复了大部分跌幅，现货价格同样保持坚挺。从12月份高达20万吨以上的进口量来看，国内近期的供应过剩严重，但是抄底的心态在市场上仍然很流行。另外，从今天公布的去年四季度6.8%的GDP增长数据看，国内经济状况的糟糕程度确实超出想象，但是，政府全力保8的决心在短期内仍给投机资金提供信心。因此，在国际铜价尚未形成与铝和锌相类似的新的跌势的情况下，仍然建议投资者保持足够的谨慎。

　　国内铝价进一步大幅度下跌后强劲反弹，坚挺的现货价格给行情提供了支撑。尽管国内的生产成本以及收储等因素仍将支持国内铝价，但是国际铝价的下跌导致的进口成本的下降将给国内铝价构成压力。因此，总体上，国内铝价维持弱势震荡的可能性较大。

　　国内锌价进一步大幅度下跌，但是在10000价位附近预计存在短期支撑，除非外盘及铜价进一步大幅度下跌。因此，尽管行情的弱势难改、甚至外盘的新一轮跌势可能已经展开，但是国内锌价暂时仍不宜过分看空。

　　田联丰

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。