我们最近在研究“十二五”规划，特别是以社会主义新农村的建设为主。现在股市基本结构性的牛市在全面开花，以前过去三年只关心新兴产业，我们发现过去的传统产业随着库存化的初步完成，我们观察行业的数据库存收入比都在十年来的低位，随着新的需求起来以后，我们认为会出现新的结构性牛市，在这个方面我们觉得最重要的主题就是农民进城，1.4亿农民工城市化。

“十二五”的主题首先是城镇化，用城镇化的建设、保障房的建设使村庄消失，由于这么多农村人群要进城，就会导致新的经济增长动力正在开始萌芽，还有保障房、低收入人群。农民的收入过去几年的增速超过城里人的收入增长，还有中国的产业结构调整我们认为初步已经到位，从沿海的城市化开始推进到西部中国腹地的城镇化，还有机械化，随着人口红利的消失，我们正在机械化的状态，这次经济增长的周期就是以也三个主题，首先是城镇化，其次是信息化，第三是机械化，这会引起中国经济进入第二波经济增长周期。

现在股票市场随着经济结构调整初步到位以后，市场会迎来结构性牛市。我们认为今年的行情是全面性的，今年是小牛市，明年是大牛市，这是我们对“十二五”规划的解读，从房地产市场来讲是结构的调整，从过去商品房调整到保障房，满足低收入人群的需要。

从各个行业趋库存化的速度来看，从水泥、汽车到家电、机械，这些轻周期的行业已经开始出现需求增长，到了下半年，现在唯一库存还比较多的是钢铁和房地产市场还在高位，随着下半年，我们认为包括钢铁、石化、房地产行业也会出现趋库存化周期的末端，所以今年上半年我们认为是轻周期的行业会反应比较快，下半年大盘蓝筹股也有很好的机会，随着房地产市场结构调整之后，慢慢泡沫化的程度会降低，会形成平衡分配，我们认为大盘蓝筹股在今年下半年，上半年以周期股为主导，整个市场结构从熊市状态转向牛市，进入牛市结构里面，医药、食品、农产品都有比较大的压力，这个结构已经发生很大变化，今年是周期的市场，而且是产业结构调整的市场为主。