在流动性宽松和橡胶供应偏紧的背景下，2010年7月至2011年2月，沪胶一路上行，从20490元/吨涨至42895元/吨，涨幅达到109%。从今年2月开始，沪胶走出一波中线下跌行情，近期沪胶在下跌后开始修正，现仍处于弱势下行过程中。

下游需求较为低迷

国内车市正步入降温通道。我国汽车市场一般在2—4月和10—12月进入产销旺季，在5—9月和1—2月产销量较低。当前正处于汽车消费旺季，但通过对汽车业协会的数据分析，我们发现中国车市正在步入降温通道，销售压力较大。数据显示，今年1月国内汽车销量为189.43万辆，2月为126.70万辆，与去年同期相比均出现了下滑。3月国内汽车销售仍然低迷，全国乘用车联合会副秘书长崔东树表示，3月汽车零售仍处于低迷回升态势，第一周厂家销量环比增长27%，第二周环比销量增长为零，同比增长仅为5%。整体来看，第二季度国内的汽车销售情况也不会太好。

此外，轮胎企业对高价橡胶的抵制仍在持续。面对波澜起伏的天胶价格，国内轮胎企业不愿囤积现货，多以按需购买为主，同时呼吁国储抛胶、呼吁国家消减或降低天胶进口关税。当前国内胶市消费状况不容乐观，数据显示，我国2月天胶进口量较上年同期下降14.4%，至10.72万吨；2月天胶进口量比1月的14.73万吨下降了27%；1—2月我国天胶进口量为25.46万吨，较上年同期下降14.2%，这种进口势头表明我国企业对高价天胶持谨慎态度。

季节性特征使天胶处于弱势

橡胶价格具有季节性波动特点。一般情况下，海南割胶季节从每年3月至12月，云南从每年4月至11月，一般开割1个月后即可大量上市。近年来，沪胶的年度性高峰期大多出现在第一季度或第二季度。目前东南亚等产胶区已步入开割季节，相信随着新胶的上市，沪胶后市面临较大压力。

当前供应依然偏紧

目前天胶供应偏紧状况尚未改变。从全年供求角度看，天胶市场存在供应缺口。今年全球天胶总需求量预计为1115万吨，比去年增长4.6%，总供应量为1097万吨，比去年增长6.8%，存在18万吨的缺口。从库存角度看，橡胶消费国的库存不容乐观。沪胶库存一直处于历史低位，截至3月25日，沪胶库存33198吨；日本天胶库存也一直在下滑，截至3月10日，日本天胶库存下降至7568吨，处于历史同期低点。另外，目前全球天胶供应较往年相比也处在低位，天胶供应偏紧状况没有改观。

短期内天胶供应偏紧状况不会改观，这或许是胶价下行的障碍，但下游需求低迷且天胶开割在即，天胶中线偏弱格局将得以延续。