美豆11月与美玉米12月价格比值一直是刺激美农作物种植意向的关键因素。而价格比值走势也与种植面积走势基本一致，即美豆价格较高将吸引种植面积回归大豆。今年由于美玉米库存大减，美豆11月与美玉米12月价格比值由去年的2.28下降至2.19附近，这将导致玉米在种植面积的抢地中占优。

从库存消费比方面考虑，2011年美玉米库存消费比由去年的13.82%下降至5%，虽然美豆的库存消费比也从5.72%下降至4.18%，但两者的比值从去年的2.417下降至1.194附近，也说明玉米库存下降幅度较大将导致种植面积增加。按照美国农业部2月展望论坛预估新年度的大豆玉米种植面积比值在0.848附近。

小麦种植面积将有所恢复，但增加料将有限

美小麦与玉米因都可用于饲料用途，两者挣地现象也十分明显。美小麦与玉米的价格走势与种植面积比值也呈现明显的正相关。今年3月份美小麦12月合约与美玉米12月合约的比值从1.38增加至1.49，将令美小麦的种植面积今年有所恢复。

从库存消费比方面考虑，2011年美小麦库存消费比从50.36%下降至34.39%，但小麦的库存在美农产品中处于较高水平，将制约其种植面积的恢复。美玉米与小麦的库存消费比的比值从去年的0.274下降至0.145附近。按照美国农业部2月展望论坛预估新年度的小麦玉米种植面积比值在0.62附近。

棉花种植面积将大增，玉米抢地优势仍占优

美棉花与玉米因其种植环境类似，两者也存在挣地现象。美棉花与玉米的价格走势与种植面积比值也呈现明显的正相关。今年3月份美棉花12月合约与美玉米12月合约的比值从0.179增加至0.215。棉花作为2010年上涨最多的农产品，今年的耕地增加将最为显著。

从库存消费比方面考虑，棉花库存消费比从20.65%下降至9.82%，且全球棉花供应短缺造成价格大涨。美玉米与棉花的库存消费比从去年的0.67下降至0.509附近。按照美国农业部2月展望论坛预估新年度的美棉玉米种植面积比值在0.1413附近。

美农业部展望论坛定调，2011年种植面积将大增

我们总结了从2008-2010年以来美国四大作物种植面积的数据。基本上，3月31日的报告与展望论坛的预估差别不会太大，2008年除外。该年度美豆11月与美玉米12月比值由2007年的1.96上升至2.52，价格优势导致美豆的种植面积超出预期379万英亩。

根据2011年2月美农业部展望论坛预估，今年的美农作物播种面积将出现大幅增加，小麦、玉米、大豆、棉花总面积增加983万英亩至24000万英亩。如该预期成为事实，则将明显缓和2010年供应趋紧的农产品市场。但通常美农业部3月31日种植意向报告将对种植面积的增加或减少幅度稍作调整，我们预计3月31日美种植意向报告或将略微下调总种植面积的增加幅度至23900万英亩附近。而小麦和大豆很可能成为被下调种植面积预估的主要对象。

我们预计此次报告的新意料不是很大，小麦的种植面积可能会被略微下调至5600-5650万英亩左右，而大豆的种植面积也将被下调至7750万英亩，而美玉米的种植面积则可能被略微上调。