昨天，中小板指和创业板指跌幅趋缓，但两市仍有3只个股跌停，包括两只中小板个股。而跌幅超过5%的个股达到76只，其中中小板和创业板个股分别占了27只和14只。

一周前在中小板新股兄弟科技的炒作上不亦乐乎的浙江海宁游资，最近几个交易日持续加仓，结果遭遇“滑铁卢”被深套。分析人士认为，在经历了去年和前年两年的大牛市后，今年中小板整体或将步入熊市，创业板高估值的泡沫也将被挤压，投资者应注意风险。

越跌越买，海宁游资损失不小

从3月10日浙江海宁的企业兄弟科技上市首日起，海宁当地游资中信金通证券海宁硖西路营业部便频繁现身，兄弟科技每次上榜都少不了这家游资的身影。而且该游资频频“T+0”。

成交龙虎榜显示，从3月10日到3月16日，该游资基本上以净买入为主；3月21日到3月22日为净卖出。而从3月23日开始，该游资开始持续净买入。

3月23日，中信金通证券海宁硖西路买入757万元，卖出248万元，净买入509万元；3月24日买入340万元，卖出269万元，净买入71万元；3月25日，买入265万元，卖出107万元，净买入158万元；3月29日也就是前天，买入683万元，卖出256万元，净买入427万元。也就是说，从3月23日开始，该游资净买入金额达1165万元。

也正是从3月23日兄弟科技创下上市以来新高之后，该股股价持续下跌，本周的3个交易日更是累计跌幅达12.62%，让炒作该股的游资损失惨重。

除了中信金通海宁硖西路营业部，3月25日，银河证券金华营业部、光大证券金华宾虹路营业部也分别买入259万元和239万元。不过，在3月29日的大跌中，光大证券金华宾虹路营业部已割肉出逃。

机构纷纷撤离中小盘股

兄弟科技的股价表现，正是最近一段时间以创业板、中小板为代表的中小盘股的一个缩影。本周以来的短短3个交易日，中小板指累计跌幅达到了4.43%，创业板指跌幅更是达到了6.15%。创业板指周线已是三连阴，3月份以来的跌幅达到8.49%。

事实上，最近一段时间，机构资金持续从中小盘股撤离的迹象比较明显。如昨天跌停的巨力索具，一家机构大举卖出2488万元居卖出榜首位。今天披露年报的江苏国泰昨天大跌8.29%并一度逼近跌停，成交龙虎榜显示，卖出前五位全部为机构席位，合计卖出金额达7373万元；另有三家机构合计买入3692万元，机构净卖出金额达3681万元。

创业板个股中的银河磁体和星河生物，昨天同样各有一家机构卖出。前天，兴森科技和川润股份也分别有一家机构出逃。

即使是近期表现不错的中小盘股，机构资金也在趁机获利出逃。如前天涨停的深圳惠程，有两家机构趁机卖出4700多万元；本周一，恩华制药大涨7.88%，结果卖出榜前五位全部被机构占据，合计卖出金额近2000万元；同一天，江山化工股价大涨时有四家机构卖出3285万元，两家机构买入1322万元，净卖出近2000万元。

中小板牛市渐行渐远

去年11月份开始到今年1月底，中小板和创业板均出现过一波较大幅度的调整，中小板指数、创业板指数最大跌幅均超过两成。不过之后，随着大盘的探底回升，中小板和创业板个股重新活跃。那么，最近中小盘股的调整，会不会跟上次一样先跌后涨？

对此，方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华并不乐观。“2009年到2010年，中小板已走出一波大牛市，中小板指数最高达到7493点，已超过上轮牛市高点（2008年1月15日最高曾达6633点）860点，比2008年底时的收盘点位上涨了161.72%。”即使以中小板指数昨天6444点的收盘点位来计算，与上轮牛市高点6633点也不相上下。创业板指数由于推出时间不长，并没有多大参考意义。

与创业板、中小板个股的高估值相对应的是，主板个股的估值优势明显。银行股的市盈率普遍只有10倍上下。另外，近年来，新股发行主要集中在中小板和创业板，大量新股上市使得中小盘股不再成为稀缺资源，其结果是高市盈率发行的新股纷纷破发。统计显示，去年以来，新股首日破发的个股达到53只；而去年以来上市、至今仍破发的新股、次新股达到112只，占比四分之一多。

今年以来，A股市场共有90只新股上市（中小板、创业板新股占了78只），结果有27只首日破发。这90只新股中，到昨天收盘仍破发的达39只，占比达到43.33%！

杨庆华认为，从板块轮动的规律来看，接下来，沪深主板个股很可能成为行情的热点所在。当然，不排除中小板、创业板企业中，部分成长性良好的个股会有好的表现，但整体机会不大。