价跌量缩，和其他有色品种一样，上市刚一周的铅期货交易状况如实反映了近期金属现货市场的变化。

3月24日上市首日，铅期货成交超过7万手，收盘时持仓近1万手，吸引了众多的投资者和套保者参与。在之后的交易日里，铅期货成交量不断萎缩，昨日成交只有3000多手，持仓量则维持在6800手左右。

“铅期货成交量和持仓量变化很好地反映了近期国内铅现货市场的情况，与现货市场的联动性比较明显。”东证期货分析师应昊良认为，成交量萎缩有多种原因，其中受有色金属整体环境和现货市场变化影响较大，“这从持仓量的减少小于成交量的减少可以看出”。在应昊良看来，国内外货币政策收紧预期令近期的商品价格同步走低，而期铅作为新品种和大合约品种，受到的影响更加明显。

“原本一些铅锌冶炼企业囤货，想利用铅期货上市的时机获益，但等来的却是现货市场消费的下降。”上海有色网铅分析师张舒告诉期货日报记者，就在铅期货上市的第二日，“浙江台州路桥区139人检测出血铅超标”事件经媒体报道后，掀起一波对涉铅企业环境调查的高潮，这使得一些铅酸蓄电池企业的生产受到一定影响。

据了解，国家环保部等九部委全面彻查铅酸蓄电池行业企业环境违法问题，不仅影响了部分蓄电池企业开工，而且还加重了下游消费企业的观望情绪，更是在心理层面影响了铅冶炼和贸易企业，导致这些企业积极出货，进而压低了铅价。

“阶段性的银根紧缩对铅冶炼企业的出货节奏也造成了一定影响。”张舒分析说，临近季度末，商业银行收回资金的力度较大，一些寄希望铅价回升后再卖出的冶炼企业不得不出货归还银行贷款，从而短时间内增加了市场供应。

一些投资者也因为不看好铅价暂时离开了市场。投资者王先生告诉记者，由于现货铅价的下行，铅期货市场抛压较大，一旦出现期货价格（扣除持仓成本）高于现货价格的情况，就会有一些现货企业在期货上抛空。虽然从成本和长期消费看，铅价并没有太大的下行空间，但作为天然喜欢做多的投资者，大多选择暂时离场。上海中期分析师向予将铅期货成交量的萎缩也归结为部分非实业投资者的离场。“前期铅期货成交量较大，反映出之前的交易者可能以快进快出为主，目前因为期价上行动能不足，下行空间又不大，交易者的积极性有所下降。”

“与锌相比，铅下游消费较集中，流通性也小，价格波动没有锌频繁，投资者可能需要更多耐性。”张舒说。