风云变幻的期货市场，投资资金在各个品种之间寻找新战场，资金下一步会选择哪一个品种？在同类型新品种上市两年之后，强者恒强，弱者恒弱的“马太效应”便凸显出来。

弱品种现马太效应

3月11日，上海期货交易所收盘，当日线材期货成交总量出现个位数，仅为4手，此时正值线材期货上市两周年之际。线材期货于2009年3月27日上市，与此同胞诞生的钢材期货品种还有螺纹钢。

在此之前，线材期货一直交易冷清，根据文华财经的数据显示，2010年7月，钢材价格进入低谷，线材期货也同样迈入了寒冷的冬季。之后线材成交就进入百手时代，在钢材贸易萧条的2010年12月，线材期货的总交易量更是一直在两位数左右徘徊。

与此相反的是螺纹钢。螺纹钢期货与线材期货同批上市，到2009年7月底，螺纹钢主力合约一举突破100万手交易量大关，进入快速增长阶段，最高时主力合约日成交量近500万手，持仓量最高时曾达到近150万手。线材期货在上市之初，也曾受到了资金的追捧，根据线材指数显示，线材的价格从开市的3400元每吨一线即刻上升至2009年8月份的约4700元每吨，但线材在2009年9月中旬首个合约交割完成后，线材期货成交量逐渐萎缩，目前更是无人问津。

根据上期所当时的设计，线材期货交易单位为10吨每手，最小变动价位为1元每吨，每日最大波动限制为±5%。

螺纹钢与线材期货上市之后，螺纹钢的交易量和持仓量就一直处于优势地位。经过近两年的市场选择，螺纹钢在成交量和持仓量上越来越受欢迎，而线材则逐渐没落。

出现这种现象，广发期货钢材行业分析师夏才俊表示：“线材的没落有其自身的原因，但更重要的是因为有了同类可替代的钢材品种螺纹钢，弱势品种会越来越弱，这种"马太效应"会一直持续，因为交易清淡，资金害怕自己进去了出不来。”

而这种“马太效应”还同样显现在其他期货交易所的两个同类期货品种上。2003年3月优质强筋小麦期货（俗称强麦）在郑州商品交易所（简称郑商所）挂牌交易，而在此之前郑商所早已推出了硬麦合约，强筋小麦特点是“湿面筋”，俗称“劲道面”，主要用于面包等面食制品，而硬麦对应的是“软麦”，比如软红冬麦。

“强麦推出以后，硬麦就逐渐被边缘化，如今每天的交易量很少，因为同类型的期货产品会使得投资资金对其进行选择，同样的大商所的豆一（黄大豆1号）就比豆二（黄大豆2号）活跃，豆二被豆一排挤后，交易越来越冷淡。”夏才俊表示。

先天不足 退出机制缺乏

同类型的期货产品相继出现这种互相排挤，优胜劣汰的局面，市场人士认为这是由于期货市场上存在明显的资金集群效应。

新湖期货研究所工业品高级分析师翁鸣晓认为，从螺纹钢与线材期货上市至今的市场演变来看，投资资金出现了明显的集群选择。

“线材期货就进入了这种恶性循环中，由于其现货流通量远远小于螺纹钢，线材期货便输在了起跑线上，此后，两者的同质性使得现货资金倾向于螺纹钢交易，资金的流向偏好更是稳固了螺纹钢的市场地位，久而久之就形成了当前线材期货几乎每日零成交的局面。”翁鸣晓这样认为。

据了解，国内钢材由最早的线材一股独大逐渐转移到螺纹钢，进而过渡到板材。目前我国的产量数据中板材产量大于螺纹钢产量，螺纹钢产量大于线材产量。

这个变化在库存数据中也同时得到验证，截至目前，我国钢材的社会库存中，螺纹钢530万吨左右，线材160万吨左右，板材770万吨左右。我国在期货市场上市交易的线材品种为高线，而在实际的生产和贸易流通中，普线较为普遍，高线用量较小。

上市初期，钢材现货商根据自身的实际现货需求对资金进行分配，由于螺纹钢的现货流通量远远大于线材，因此，上市初期即体现出两者的强弱对比。久而久之，对于现货商来说，线材的持仓与成交量已无法满足其现货的交易需求；同时，由于两者价格存在高度相关性，使得现货商完全可以通过螺纹钢期货上的操作满足需求，对于线材的没落，翁鸣晓给出了这样的评价。

然而早在1993年，我国就推出了线材期货，那时的线材期货却遭到市场的追捧，对此翁鸣晓认为是由于当时市场上仅有线材一个钢材期货品种，未出现大量资金分流的情况。

期货同类型品种这种强者恒强，弱者恒弱的局面，市场人士认为暂时不会改变。“但是硬麦在经过一段时间的低迷之后，后来因为农产品大行情，资金进去操作，又开始重新活跃了一段时间，所以如果以后钢材有行情，线材还是有机会复活的，但也不大可能恢复到原来的水平。”夏才俊这样表示。

事实上，针对这种弱品种，目前在期货交易所层面上，尚没有一个合理明确的退出机制。

“期货品种的运营成本不高，即使交易冷清，持续运营成本很低，也无所谓退出的问题，据我所了解，现在市场有消息说，监管层可能会逐步建立弱品种的退市机制。”翁鸣晓告诉记者。但她同时也表示此消息并未得到期货监管机构和交易所的证实。