等待成交放大

上周创业板指数周跌幅5.24%，中小板指数周跌幅3.97%。由于基本面的原因，2011年大盘大涨的可能性不大，因此，2011年市场的热门观点是“关注结构性投资机会”。我们提醒投资者：在关注结构性投资机会的同时，亦要重视个股的“结构性风险”。个股的结构性风险主要集中在高估值的创业板、中小板等小盘股上，上周创业板指数持续走弱就是上述结构性风险的具体体现。

上周市场的另一个明显特点是以稀土为代表的稀缺资源概念股被市场反复炒作。热门板块从稀土、氟化工（萤石）等板块扩散到了稀土重组概念（以寻找赣州稀土的借壳对象最为热门）、耐火粘土（濮耐股份）、磷矿、高岭土等众多板块、个股，上周四更是扩散到一些小金属品种如贵研铂业、吉恩镍业、章源钨业等。而到上周五，只有氟化工板块、株冶集团、包钢股份等少数个股仍然维持强势。总体而言，目前市场中的短线游资对稀缺资源股的炒作有过度投机之嫌，我们相信稀缺资源概念的炒作可能已经接近尾声。

目前中小盘股走弱态势基本获得市场认同，而市场寄予期望的是估值相对不高的银行等大盘股能够独立走强，上周五的市场表现似乎给了我们一些希望。但是，相对于上周五上证指数的一根中阳线，市场当日的成交量明显欠缺配合。因此，后市上证指数如想继续表现，成交量放大是较为关键的因素，建议投资者关注。 （长江证券）

入市意愿不强

上周五中国物流与采购联合会公布的3月份采购经理人指数（PMI）升至53.4，高于2月份的52.2。PMI指数结束连续三个月的回调说明国内经济有趋稳回升的态势。先前市场一直担心的滞涨问题得到部分缓解，对午后市场信心有所提振。

上周行情基本上是大盘股的估值修复和中小盘股的高估值回落，在经过一周的整理后，市场对加息等紧缩货币政策的预期也有所消化，中小盘股也有企稳迹象，大盘股和中小盘股的同步有利于后市A股市场的走强。尽管上周五出现较大反弹，但量能的萎缩说明场外资金入市意愿还不够强烈，投资者对未来的紧缩货币政策出台仍有部分担忧，就此判断节后将迎来系统性的上涨还为时过早。

量能不足将对后市A股的反弹有所限制，后市政策调控力度如何仍将直接影响节后市场的走势。建议投资者密切关注政策面变化，若政策面趋好同时成交量有所放大则节后有望迎来一波反弹行情。 （华泰联合证券）

有望温和放量

周三将是二季度的第二个交易日，随着二季度的开始，银行季末考核带给市场的负面影响将会消除，市场的资金面状况将会好转。特别是在近日市场成交量已经持续萎缩至2000亿附近的情况下，资金面状况的好转将会体现地更为明显，后市成交量出现温和放大的情况并不难。

从消息面来看，小长假期间央行再度宣布提高存贷款基准利率，由于活期存款同时上调，这对银行板块有利，但对包括地产在内的周期类板块则形成利空。这将也使未来市场资金面紧张格局加剧。不过我们认为，加息突至将使得短期内市场所面临的政策利空减弱，这对短期市场而言，反而有利。因此我们认为周三市场有望走高，但是这需要以不高开为前提。 （方正证券）