铜 低开高走铝 震荡回落

　　【外盘走势】LME基本金属上一交易日收高。三个月期铜盘中高见3472美元，为1月27日来最高，收盘报3415美元，涨45美元；三个月期铝涨34美元报1439美元。

　　【国内走势】沪铜主力904今日低开后震荡上扬尾盘缩减涨幅，收盘涨160元报27330元，成交略减持仓略增。沪铜指数涨154点报27389点。沪铝904今日低开后震荡走低，收盘跌95元报11715元，成交和持仓均略减。沪铝指数跌79点收报11738点。

　　【基本分析】LME铜库存大增4650吨至499950吨，为2003年11月以来最高；铝库存略减775吨至2838350吨，为2008年11月6日来首次减少。库存的高位打击了铜铝价格。中国的官方制造业采购经理人指数PMI2009年1月份出现回升，由12月份的41.2上升至45.3，为连续第二个月上升。虽然数据显示1月份制造业继续萎缩，但是步伐明显放缓，也预示着制造业有复苏的迹象。美国方面经济数据也略有好转，美国供应管理学会ISM日前公布的数据显示09年1月份美国非制造业指数为42.9，高于12月份的40.1，且高于预期。中美经济数据的好转也让全球的投资人感到乐观，提振了铜铝市场的价格。虽然有消息称，中国国储局已逐步从国内保税区仓库核海外市场购买铜，计划逐步将铜储备从目前的约30万吨提高至100万吨，但数量之大令人怀疑。

　　【技术分析】LME铜价近期料将以区间震荡为主。沪铜904日内再次冲高回落，显示上方27500处压力较大。沪铝904下方关注10日均线支撑。

　　【操作建议】铜：短多操作；铝：轻仓逢高抛空。(南华期货曹扬慧)

　　锌再次面临压力位

　　【外盘走势】LME伦外锌上一个交易日保持了上涨态势，但尾盘受到原油价格影响收复部分涨幅，最终收报1185点，涨2.16%。持仓增加。

　　【今日走势】今日沪锌主力904早盘呈现窄幅震荡，由于再次接近关键压力位。尾盘大幅跳水，锌价回落，再次印证了长期趋势线压制作用难以抵抗。沪锌收报10250，跌幅1.96%，持仓增加1880，成交大幅减少。

　　【基本面分析】锌库存近期呈现连续上升，上一个交易日继续略微增加125吨，总量又创新高，达到346，625吨。场外升水为21美元/吨左右水平，和前几日相当。英国1月服务业活动收缩慢于预期，但仍位于最低水平附近。1月服务业采购经理人指数由12月的40.2增至42.5，经济学家预期中值为40.3。指数值高于50.0表明服务业在扩张，而指数值低于50.0表明服务业在收缩。全球第二大锌冶炼厂高丽亚铅预计2009年销售额最多下滑38%。该公司今年的锌销售目标为41万吨，目标价格为1000-1200美元。

　　【技术分析】伦锌近日仍有反复可能；沪锌价格今日在长线趋势线处受压，到了关键价位处，多空战争难以避免，震荡加剧，预计将维持区间震荡格局。

　　【操作建议】短线思维。(南华期货张红敏)

　　天胶 承压回落

　　【今日走势】因美国救市方案未获得参议院的通过，引发对美国经济前景的担忧，昨日道琼斯工业指数下挫121.7或1.51%，也加重了对商品需求的担忧。沪胶主力905高开175点然后跳水，盘终报收13160，跌150点，持仓减少5128手。

　　【基本面分析】EIA公布上周原油库存增加720万桶，高于此前预期的增加290万桶。由于原油生产商难以把产量降至与疲弱的需求相匹配的水平，原油库存最近几周大幅上升，拖累油价继续下探。而据路透消息，泰国政府在1月20日通过政府投入22880万美元收储20万吨天胶以提振价格的计划后政府计划将购入USS3，然后加工成RSS3和出口级胶，等待市场价格回升后再将其出售。不过2月3日泰国农业部部长说，泰国收储20万吨天然橡胶的计划预期将推迟1个月，因政府需要时间研究相关的收购细节。他表示，收储的一些程序需要仔细研究，特别是立法细节，但是我认为政府将在2月底或3月初开始进行购入。一些贸易商认为，泰国政府干预措施的延迟或将天胶价格限制在每千克1.50-1.55美元的窄幅波动范围内，USS3的价格维持在每千克40-45泰铢。最新农垦电子盘5#报14500元10#报12100元/吨，有价无市。

　　【技术分析】胶市仍在供应的收紧和需求的不振之间拉锯，方向依然不明，短期内要突破前期的震荡平台可能性较小。

　　【操作建议】上行压力较大，有反转的可能。(南华期货 胡浩)

　　PTA回调初现

　　【今日走势】今日PTA905结束了连续三日的涨势行情,早盘在短暂冲高后随即迅速下滑,之后基本维持窄幅震荡走势,午盘盘中再度迅速冲低,临近尾盘则保持窄幅震荡整理,日内最高至6230,最低至6094,最终收于6116,持仓量减少408手至90030手,成交量为301100手.

　　【基本面分析】

　　4日:

　　原油方面,虽然OPEC可能讨论进一步的减产措施,加之股市上扬,然而,市场对需对下滑导致库存的增加盖过此类利多消息,昨日国际油价继续小幅收低, WTI原油903合约至40.32美元/桶,下跌0.46美元/桶； Brent原油903合约收于44.15美元/桶,小幅上涨0.07美元/桶;日本石脑油日均价410美元/吨,较前一日下跌13美元/吨。FOB韩国MX日均价663美元/吨,较前一日上涨20美元。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于876.50-877.50美元/吨, CFR中国台湾收于894.50-895.50美元/吨,较前一交易日上涨7美元/吨;

　　PTA内盘现货日均价6200元/吨，外盘现货730美元/吨，进口PX折合生产成本5886元/吨；进口成本6289元/吨，进口亏损89元/吨。

　　今日:

　　PTA市场坚持，内盘商谈在6300元/吨左右；外盘商谈750美元/吨，个别卖家试探性报盘780美元/吨。

　　MEG市场仍延续小幅上涨走势，内盘主流商谈4400-4450元/吨左右；外盘个别保税报盘550美元/吨，后缩回报价。

　　下游聚酯行情价格基本维持稳定,部分产品略有小幅上扬,但买卖双方基陷于僵持状,成交水平不高.

　　总评:目前,PTA原料价格依旧保持上涨趋势,但涨幅相对减弱,下游市场报价虽然坚挺,但前期涨势主要是由于上游价格推动影响.从整体来看,近日PTA行情可能会呈现短暂回调走热,后期随着下游聚酯企业的不断开工,可能仍会有一定的上涨空间.

　　【技术分析】从今日走势来看,盘中,随着价格的迅速冲低,多头有回补趋向,但临近尾盘,随着行情趋势变动缓慢,多头平仓意向增浓.

　　【操作建议】前期多单可适当减平仓获利,空单暂宜日内短线(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯窄幅震荡

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905小幅高开后全天维持窄幅震荡，虽然多头仍然占据优势，但是上行的幅度已经缩小，预计接下去几日将维持高位震荡。0905开于9150，收于9165，最高9275，最低9125，收涨45，成交214506手，持仓63916手，日增仓8036。

　　【基本面分析】PE市场南北表现不一，华北地区石化出厂暂时持稳，市场价格稳中有升，但是由于下游尚未完全启动，高价位成交情况不佳，市场面临空涨的尴尬境地。有部分商家寻求成交的积极性，较前几日有所提高，整体商家心态依然较好。而华东华南地区，今日中石化/中油相继上调出厂价格，市场相对较为活跃，但下游工厂参与有限，商家之前搬货较多，目前全国线性均超过9000元/吨。华北LLDPE市场今日询盘气氛转好，商家心态依然较好，在石化上调出厂价格的影响下，价格有所走高。中原当地LLDPE市场商家目前观望较多，观望中石化北京是否调涨线性出厂价格，目前市场报价不多。华东LLDPE市场价格稳中上扬，下游需求今日不明显，商家心态平稳。余姚PE市场平稳为主，涨幅主要在昨日石化调价后出现，幅度200-300元/吨，7042在9000元/吨。华南LLDPE市场今日价格小涨100元/吨左右，商家心态较好，下游工厂拿货有限，商家之间炒作较多。广州PE市场今日部分牌号价格小涨100元/吨左右，今日询盘较昨日有所好转，商家心态较好。7042在8800元/。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上形态较好，5日均线形成较好支撑，布林通道开口顺势向上，价格运行靠近上轨线。

　　【操作建议】多单谨持 部分获利单可暂行了结(南华期货史明珠)

　　白 糖振 荡

　　【今日走势】今日郑糖开盘后窄幅振荡整理，全天收于十字星，成交量大幅萎缩，市场观望情绪浓厚。郑糖909开于3267，最高达3286，最低为3259，报收于3267，持仓量316722手，增加4612手。

　　【国际糖走势】由于0903期约将在本月底摘牌，在投资者继续把手中持有的0903期约转入0905期约的压力下，本周三ICE糖市原糖期货价格下滑至4个交易日以来的最低点，不过，糖价创新低后曾一度收复了失地。当日0903期约糖价下跌7个点，收于12.59美分/磅，0905期约糖价同时下跌7个点，收于12.88美分/磅，0907期约糖价也下跌7个点，收于13.00美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价持稳，成交一般，华中销区涨跌互现，销量不佳，西南销区或稳或涨，购销乏量，华南糖市报价稳中有升，成交清淡，北方市场报价持稳，成交乏量；广西市场小幅回落，成交有待配合，南宁现货价2900元/吨，云南市场观望气氛较浓。

　　【技术分析】十字星伴随低成交量，后市不明朗

　　【操作建议】观望(南华期货张 健)

　　棉 花小幅下挫

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11900，全天维持窄幅震荡，最终收于11855，成交11038手，持仓43816手，增加722手。

　　【NYBOT走势】据纽约2月4日消息，NYBOT棉花期货周三尾盘走高，盘中交投震荡，尽管美元走高且原油价格下滑。3月棉花合约收盘上涨29个点，报每磅49.67美分。截止到2月3日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存增加2,021包，至149,183包。周二，棉花期货的持仓量减少51手至128,412手。交易所数据显示，成交量预计为12,000手。在选择权中，大约成交1,354手看涨期权和3,064手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)2月5日CC index指数为11115，较上一交易日增19。(2)2月4日Cotlook远东指数为57.85，较上一交易日减0.55。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为1344张，增加0张，有效预报804张。(4)国务院常务会议2月4日通过了纺织工业调整振兴规划，将纺织品服装出口退税率进一步提高至15%，但仍低于17%的市场预期。其他扶持政策还包括：在新增中央投资中设立专项，重点支持纺纱织造、印染、化纤等行业技术进步；对基本面较好但暂时出现经营和财务困难的企业给予信贷支持，加大中小纺织企业扶持力度，鼓励担保机构提供信用担保和融资服务，减轻纺织企业负担。应该说，该政策与预期有一定差距，对棉花刺激作用有限。

　　【技术分析】交易量有所下滑，持仓则继续增加，12000成为重要关口，预计短期内可能再度冲击12000一线。

　　【操作建议】多单持有。(南华期货钟益强)

　　豆 类先扬后抑

　　【今日走势】今日连豆开盘后维持横盘震荡走势，小节后受买盘资金推动快速拉升，午后受获利回吐盘打压小幅震荡下行，终盘以一根小阳线报收。主力A0909开盘3460，最低3446，最高3519，收盘3487，较昨日结算价上涨22个点。

　　【CBOT】周三CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，阿根廷天气预报利空削弱市场盘初涨幅近20美分，而关于阿根廷个别产区已经重播大豆的传闻亦对盘面价格构成压制。

　　【基本面分析】国内方面，产区大豆现货价格依然相对平稳，但成交稀少。油厂开工率仍显不足，农民则在等待国家第三批收储计划的实施。国际方面，南美天气继续对美豆利空，据T-Storm气象机构预测，今明两天的天气较适宜南美阿根廷和巴西作物生长。另外，美国农业部将于美国东部时间2月10日公布2月供需报告，显然，南美的干旱天气导致大豆的减产开始确定，但减产的幅度仍因天气的变化还存在不确定性。而巴西国家商品供应公司将于5日发布第五次产量预测数据。由于干旱天气作用，预计2008/09年度巴西大豆产量为5700万吨，该值低于1月份的产量。从近段时间来看，尽管美豆震荡下行，但国内连豆开年来收出四连阳，逆市上扬，这主要依托于国内政策支持和买盘资金推动。显然，国内外价差的扩大势必会削弱国产大豆的竞争力，预期后市连豆将弱于美豆以缩小价差，但短期内，预计国内连豆仍将因政策支持而呈高位震荡走势。

　　【技术分析】增仓放量明显，买盘资金介入是今日连豆期价出现快速拉升的原因。

　　【操作建议】进行短多操作，中线多头不宜介入(南华期货黄银燕)

　　强麦高位回落

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅高开，开盘之后便一路振荡上行，之后一路回落，直到收盘，最终905小麦收于2055，较昨日收盘价收低14个点，日减仓12670手，远月0909减仓22148手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,近月合约以1.9%领跌,因相对较高的价格影响了美国小麦的出口,交易员称。埃及购买了208,000吨法国和俄罗斯小麦,而未购买美国产小麦。美元强势使美国小麦在国际市场处于价格劣势。CBOT-3月软红冬小麦合约收低10-1/4美分,报每蒲式耳5.42-1/4美元。5月合约跌10-1/4美分,报5.55-1/4美元。

　　【基本面】受旱灾影响小麦减产有限但品质将下降。北方旱情牵动各方关注，小麦生产和价格将会受到怎样的影响？相关人士认为，旱灾对该省小麦总产量影响有限，如能及时浇灌、追肥，产量损失最终将控制在10%以下。但是，今年小麦的品质将下降，尤其是蛋白质含量会受到较大影响，能够符合期货交割品级的小麦比例将大大减少。受上述因素影响，加之国家提高粮食收储价格，麦价或将平稳走高。

　　【技术分析】今日小麦冲高回落，在2100上面遇到较强阻力，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间。

　　【操作建议】2100上方可逐步建空，2000-2030可逢低买入。 (南华期货郑施红)

　　玉米 小幅下跌

　　【今日走势】今日连玉米低开后震荡下行，但波动幅度较小，主要跟随大盘走势，小幅调整，成交量明显减少，持仓也同时减少。主力合约0905以1586开盘，收于1581点，较上一交易日结算价下跌10点，总持减少6882手。

　　【CBOT】由于缺乏周边市场支撑，加之基本面表现疲软，周三CBOT玉米期货市场承压收低。3月玉米开盘365美分，高点369美分，低点356美分，收盘358.25美分，下跌3.5美分；5月玉米收盘368.75美分；7月玉米收盘379.25美分，下跌3.75美分。分析师表示，尽管技术性空头回补及大豆上涨支撑玉米期价高开，但周边市场包括小麦价格回落拖累玉米期价走低。交易商称，考虑到国际经济整体形势，玉米需求疲软的状况短期内也不太可能明显改观。谷物分析师指出，“市场目前缺乏相关基本面消息维护涨势。”此外，原油及美国股市走软、美元走强亦对玉米盘面构成利空压制。

　　【基本面分析】因国内玉米市场购销依旧清淡，现货市场维持平稳，难以对连玉米形成方向指引，而政策面又没有进一步的消息出台，连玉米则在小麦干旱天气刺激强势的带动下形成支撑，但国内生猪养殖形势依旧不乐。观今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1500元/吨；大连港口平舱价1500元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价1370元/吨，广州港口成交价1570元吨。

　　【技术分析】主力905合约缩量下跌，但仍处上升通道，短期估计维持震荡走势。

　　【操作建议】观望(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数以小幅下挫。南华商品期货综合指数收于1148.30点，下挫3.26点，南华工业品指数1145.59点，下挫3.33点，南华农产品指数为1317.54点，下挫3.26点。

　　今日工业品涨跌互见，铜和塑料小幅上涨，其他工业品小幅下挫，其中橡胶、锌和PTA跌幅较大，南华工业品指数下挫3.33点。沪铜904合约开盘小幅回落后，继续震荡上行，收盘上涨；交投活跃，持仓出现减少。主力904合约收27120元，上涨1170元。国储支撑市场，但现货市场表现清淡，现货连续两日出现贴水，这对期价构成压力，沪铜冲高回落.橡胶主力905合约开盘即受空头主动打压大幅下滑，盘中受空头回补小幅反弹，但最终期价仍收在低位13160元，下跌1.13%，基本面上，泰国、越南天然橡胶出口呈下降趋势，出口额比同期下滑等迹象表明全球需求比较疲软另一方面，印度天胶产量下滑也说明供给同样出现下滑迹象，目前市场处于低供给与低需求相互交错共同作用的过程，预示着橡胶未来一段时间行情走势趋于宽幅震荡。

　　除大豆外，今日其他农产品小幅下挫，南华农产品指数下挫3.26点。白糖主力909合约小幅震荡整理，成交萎缩，收一小十字星K线。郑糖主力909合约以3267元/吨开盘，最高价3286元/吨，最低价3259元/吨，以3267元/吨收盘。成交量大幅萎缩至444102手；持仓量微幅增加4612至316722手。技术上看，909合约面临2008年11月份前后的平台压力，近几个交易日以来持续增仓，但价格有滞涨迹象，表明抛压仍重。目前正处“双底”能否有效突破的确认位置附近，若该处走势显得犹豫，则将无法确认突破颈线而使双底无法成立，那么后市将重归弱势。

　　美国1月ISM非制造业指数和欧元区12月零售销售月率高于预期值等一系列利好消息促使大宗商品的小幅反弹，估计南华商品期货综合指数继续上涨，但上涨空间不宜乐观。

 

 

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