◆合约大小的设计思路

合约大小的设置一般是根据品种价格的大小来的，用来平衡各品种交易的金额。

1、铜、铝、锌、胶、棉花、PTA、L、PVC每手5吨

一般期货合约的设计原则是：品种价格如果长期在10000元/ 吨以上的话，为使合约总价不至于太大，一般只设置为每手5吨。上述品种中，铜、铝、锌、胶、棉花、L长期价格都在10000元/ 吨以上。而PTA和PVC价格不到10000元/ 吨，为什么也设置成5吨一手呢？因为PTA在当时推出的时候，价格已经逼近10000元/ 吨，所以做出这样具备前瞻性的设计；而PVC是出于活跃市场、降低交易门槛的考虑。

2、黄金每手1000克

黄金每克的价格长期稳定在200元以上，如果黄金也要像其他品种一样用“吨”来计价的话，黄金期货就没几个人可以参与了。由于金价的特殊性（一吨黄金的价格一般都要在2亿多元），所以黄金期货合约不能按吨计算，而只能以千克计算。这样算下来黄金每手需要的保证金在20000元——30000元之间，基本上属于合理范围。

3、其余商品期货品种每手10吨

其余商品期货品种每吨价格基本都在1500元——10000元之间。为了市场活跃，使得一般群体都可以参与，门槛设置不宜太高，也为了计算方便。例如某天黄豆价格3858元/吨，每手10吨， 10%左右的保证金，则交易一手黄豆期货需要的资金就是3858*10*10%=3858元。

4、股指期货每手乘数300

股指期货合约的设计稿在4年内多次被修改，其中关于合约乘数的设定，从一开始的100改为200，之后又从200改为300。

以2006年股指的点位来计，1200点的指数点位，100的乘数，10%的保证金，则交易1手股指期货只需要1.2万的保证金，很多中小散户都可以参与交易。

2007年，股指交易把乘数改为200。按当时点位3000点计算的话，交易1手股指期货大约需要6万的保证金，门槛已经比较高了。

而在2008年之后，股指交易把乘数改为300点。以现在点位3000点，保证金15%—20%来计算，则交易1手股指期货需要约20万左右的保证金，交易门槛又大幅提高了。根据统计数据，现在的股民中，将近97%的人与股指期货无缘。

股指合约为什么要设置这么高的乘数呢？因为股指期货是一个非常专业的市场，也是一个波动性大、风险高的市场。如果没有足够的交易水平、足够的资金实力、足够的风险控制能力的话，是难以从股指交易中盈利的。所以股指期货距离中国金融期货交易所开张3年半之后才上市，也是基于对推出该产品的慎重考虑。今后股指期货的主要交易群体针对机构投资者（国际上一些著名的股指期货品种，其交易的主要参与者都是以机构投资者为主，例如美国CME的标普500指数，主要的参与者为养老基金、共同基金、对冲基金和各国政府），所以设置较高门槛，先把一些风险承受能力差的投资人挡在门外。等股指期货上市运行一段时间、健康平稳了之后，才可能考虑上市一些迷你指数，比如乘数为50或者100的股指合约。

在商品期货中，最小成交单位都是1手，一些品种进入交割月后，最小交易单位会变为5手或者10手。这是出于方便现货交割配对的考虑。

在股票交易中，最小的买进单位也是1手，也就是100股；但是卖出股票的时候，可以卖出非整100股的数量。这样的差别产生的原因在于股票有除权或者配送方案，所以在持有整100股数之后，有可能会在配送或除权后产生非整百的股数。总而言之，期货只能整买整卖，而股票可以整买零卖。