宏观基本面分析

1. 铁矿石价格高位运行难显强势，国内外矿价转折尚需时日

高涨的铁矿石价格导致钢铁产业上下游利益两极分化愈演愈烈。中国钢铁业经营状况日益恶化。为改变国内钢铁行业窘境，扭转过分依赖国外矿的局面。中国企业加快海外权益矿的收购和参与进度，同时加大国产矿的开发力度。

相关数据显示，我国海外投资的铁矿石锁定资源量已达180亿吨，不过，由于投资矿山建设周期较长，2010年我国进口矿中只有6000万吨权益矿，2011年预计将再增3000万吨。“预计到2013年，我们真正能形成权益矿到达量只有1.5亿吨”。此外，国内矿的产量将大幅提升，矿山企业在“十一五”期间累计投入80.5亿元用于采选工艺优化等相关重大技术装备的研究开发,攻克了一批行业共性的关键技术难题,为提高国产铁矿资源利用率提供了支撑。

受到利益驱使，全球矿业巨头扩增产能步伐加快。淡水河谷计划在2015年将产量增至5.22亿吨，去年为3.11亿吨;力拓计划通过对澳洲Pilbara矿藏和几内亚Simandou项目进行大手笔投资，将产量提高逾1亿吨。产能释放也将对铁矿石供需面产生影响。

受到国内外因素影响，铁矿石库存居高不下，而下游需求未得到有效释放。综合分析，国内扭转被动局面仍需时日，相关人士称2013、2014年，全球铁矿石供应偏紧局面都将转为供大于求，状况估计未来四年几个铁矿石巨头的垄断局面将会被彻底打破。目前铁矿石价格或将保持高位震荡行情为主。

2. 房价调控将继续发力，消费旺季欲引燃钢材需求

截至3月31日，全国已有608个城市公布年度新建住房价格控制目标。除了北京明确提出“稳中有降”的调控目标之外，几乎所有城市都在各自的参照系下为今年房价的继续上涨留下了“充足”的空间。目前正处每年的房地产消费旺季，市场观望情绪已持续许久对调控结果和调控目标都较失望，刚性需求春季释放急剧升温，全国许多城市楼市热情已经上演。距离今年春交会开幕还有近3周的时间，深圳楼市似乎已经迫不及待了。上周末，全市有7个项目开盘或加推新单元，市场新增供应量超过1500套，而且不少项目所推单元在开盘当天基本售罄，市场再度升温，其他地区类似场景并不少见。不过，对于当前的楼市景象，业内人士认为市场还将起伏不定，但是调控政策下误伤的刚性需求却实实在在的存在。

“十二五”期间，我国将建设城镇保障性安居工程住房3600万套，其中2011年和2012年，将分别建设公共租赁住房等保障性住房1000万套，到“十二五”末保障性住房的覆盖率将达到20%。目前促进保障住房建设的各项政策机制正在不断的完善和细化，各地工程也陆续开工，另外80%的非保障房对钢材需求更不应被忽视。此外，十二五期间基础设施的建设亦将消耗大量钢材。

3. 通胀调控短期难显有效成果，加息提存组合出击

3至5月，公开市场到期资金分别为6870亿、6160亿及2390亿。巨量到期资金增加了央行回笼资金的压力。中国人民银行自3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年第三次上调存款准备金率，也是2010年以来第九次上调。此次调整后，大型金融机构存款准备金率将达到20.0%的历史高位。2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整

央行加息终于尘埃落定，组合拳效果渐现，同时也反应出当前通胀的压力，市场普遍预期3月份CPI将创新高，抑制通胀的效果还要看四月份数据的公布。此次加息将再次冲击房地产市场资金链，影响效果有待观察。

4. 国际环境解读

继欧洲央行表态将在4月份加息之后，美联储官员也暗示应该提前结束美国“二次宽松”货币政策。近期市场普遍担心一旦美元反弹，将对大宗商品价格起到明显的压制。分析历次美元大幅升值的原因来看，美元的升值更多的体现的是美联储政府的意愿，市场起到的更多的可能是一种推动作用。从目前趋势上来看，短期美元还没有走出低位震荡趋势的迹象；当前经济状况，在形势尚不明朗之时，收紧货币政策未必是美联储的首选。欧洲爆发债务危机以来，市场上就有预期欧元贬值推升美元反弹。但通胀高企一直令市场上对欧元区率先加息的预期更为强烈，若近期欧洲央行加息实现，那么相对于美元，欧元反而可能走强，进一步压制美元。虽然近期美国公布的相关数据显示美国经济走好趋势，但是在经济前景未明朗化之前，美政府动用加息工具的可能性较小，美元二季度预计将在低位展开震荡。

此外媒体4月1日报道，日本内阁官房长官枝野幸男当天宣布该国正式进入灾后重建阶段，菅直人首相也表示将在下月把已经草拟好的重建法草案交给国会审议，重建预算将超万亿日元。财政支援方面，民主党政府将在本月草拟2011财年第一次补充预算案，总额为2万亿日元（约合247亿美元）至3万亿日元（约合370亿美元），主要用于灾后财政支出，资金来源是增发国债。日本的重建工作将对国内钢材市场产生一定推动作用，但目前核危机进展情况仍然扑朔迷离，重建进度有待考究。

技术面分析

螺纹今日开盘后便一路增仓上行，连续突破4800，4850两个压力点。在’W”底形态上方压力4850附近盘整时间较长，下午14：00之后多头继续发力一举吃下4850。收盘增仓72686手，报收4874，上涨98（2.05%），多头全天占据绝对优势。均线多头形态保持较好，10日均线上穿20日均线，上涨行情得到进一步确认。周线来看，K线收于5日和10日均线之间，MACD两线走势合拢，看多信号。

行情展望

消费旺季带动刚性需求，保障性住房项目陆续开工双双拉动螺纹钢需求。原料高位运行对螺纹下方构成一定支撑。加息的尘埃落定缓解的市场长期以来的担忧，虽然紧缩环境依旧，但是影响钢材走势的决定因素还要看供需面情况，随着螺纹消费的释放，库存压力将得到缓解，结合技术面的来看，螺纹将继续走高。

操作上建议投资者4850之上多单继续持有，上方短期压力在4900-4920附近，多单4800附近支撑不住可考虑暂时离场观望。从“W”形态到4850压力位的距离来分析，本次上涨目标位将在5100附近，螺纹中长线保持多头思路。