近期黄金持续创出历史新高，美欧债务危机忧虑的升温提振黄金避险需求，北非和中东地缘政治危机引发的油价飙升也提升黄金的对冲通胀需求，双重危机下黄金短期有望站上1500美元的历史高位。

美国国债总额逼近法定上限，美元走势疲弱

美元指数近期持续徘徊在75.5的历史低位附近，因美国国债总额逼近法定举债限额，美国2月财政赤字创出历史新高令政府财政状况面临窘境，失业率略有下滑但仍处高位，在温和通胀水平下预计美联储仍将长时间维持超宽松货币政策，这有望支撑金价。

美国2月份政府财政赤字高达2225亿美元，创下有史以来的月度最高记录，同时也是美国政府连续第29个月面临赤字，因公司税收收入减少了69%而国债利息支出同比增加了29%。根据白宫预测，今年美国政府的财政赤字将触及1.6万亿美元，财政部长盖特纳警告称美国政府最迟将在5月中旬触及14.3万亿美元的借债上限，如果不能及时提高债务上限，将推高利率并导致美国政府破产，而目前国会两党在减少赤字、削减税收和保留福利项目等问题上仍未达成一致，这是推动美元在近期走弱的重要因素。

美国3月份的非农就业数据和失业率尽管好于预期，但公共债务的持续升高令美国政府面临债务违约风险，美元一年期Libor利率持续低位显示美元流动性非常充裕，这有望提振黄金避险需求。美国3月非农就业岗位增加21.6万人，3月失业率为8.8%(2月为8.9%)，为2009年3月以来最低，尽管失业率略有下滑但仍处历史高位，而纵观历史美联储没有在失业率高于8%时进入加息周期的。预计二季度美国经济将陷入滞胀，随着通胀升高美元实际利率将继续呈现下滑趋势，金价有望复制2009年四季度的走势而继续走高。

美元Libor利率维持低位  美元流动性充裕

葡萄牙陷入融资困境，欧债危机升温

欧盟的缓慢行动令市场忧虑增加，评级机构在3月份分别下调了希腊、西班牙和葡萄牙的主权债务评级，预计葡萄牙获救援后欧元兑美元会有所回落，美元和黄金有望形成同涨格局。希腊、爱尔兰和葡萄牙的国债收益率与德债利差再次扩大，葡萄牙10年期国债收益率在近期超过7%后已经面临融资困境，而其4月份需要再融资45亿欧元，葡萄牙政府被迫在4月6日向欧盟求援，预计欧盟和IMF将向葡萄牙提供千亿以上欧元援助。而2010年希腊和爱尔兰在获救援后，黄金价格都曾出现过较大涨幅，因欧元超额发行将提振黄金的避险需求。

欧元区债务危机已重创希腊和爱尔兰，近期葡萄牙政府的倒台与债台高筑有关系，如果欧洲央行加息，将会提高这几个国家的债务负担，并严重影响其经济成长，未来欧元的稳定与这些国家能否实现节支计划很有关联。标准普尔调降爱尔兰评级，爱尔兰银行业压力测试结果显示额外的资本缺口达240亿欧元，与市场预期一致，去年11月该国在10年期国债收益率超过8%后接受了欧盟和国际货币基金组织(IMF)850亿欧元援助。葡萄牙也难逃寻求救援的命运，其10年期国债收益率继续上升在上周五触及8.77%，2010年预算赤字占国内生产总值(GDP)的比例达到8.6%，评级公司惠誉和穆迪在近期分别大幅下调葡萄牙信贷评等，因担心该国在6月5日大选之前将不能及时得到外来支撑。此外，欧盟统计局公布欧元区2月的失业率为9.9%.，1月为10.0%，失业率的高企将影响欧洲央行的货币政策和欧元区经济增长前景。

中东动荡局势持续，日本重建提振原油需求

美国原油期货价格近期上涨至109美元/桶，触及两年半高点，利比亚战乱、也门暴力冲突以及尼日利亚选举陷入僵局，地缘政治风险推动原油价格持续走高。美国政府上周公布的失业率触及两年最低，也带动美国石油需求的期望，油价走高有望进一步支撑黄金价格。

利比亚内战冲突虽严重，但市场关注焦点仍在沙特、科威特等产油大国能否发生政变，沙特邻国也门和阿曼已经爆发大规模反政府示威活动，并导致也门总统的下台。未来反政府示威活动将继续冲击中东产油大国，沙特和科威特等国的家族长期统治正引发民众的强烈不满，“埃及效应”的蔓延未来很可能引发全球新一轮的石油供给危机，这将推动油价和金价走高。

日本正式开始重建，其遭遇的核辐射危机令其核电利用面临停滞风险，未来对传统能源的依赖增加将推升原油价格。此前核电占日本电力的比重达30%，日本未来会增强对原油和天然气等传统能源的需求，灾后重建工作也将耗费大量的金属和化工等材料，这将推高全球能源和商品价格。此外，日本救灾和重建工作也将导致日本政府债务状况加剧恶化，或将迫使日本央行大幅增加量化宽松规模，这将为金价走高提供动力。

总之，当前发达国家债务状况的恶化导致全球汇率体系的紊乱，有利于各国央行和机构投资者增持黄金，而原油价格持续走高后引发的通胀预期也使得金价易涨难跌。