从近期有色金属整体表现看，铝表现较强。其中，伦铝创出2009年年初上涨以来的新高，国内铝价也展开了探底反弹的行情。但受到国内铝市场供应过剩问题以及消费启动滞后的影响，铝市外强内弱的格局依然没有发生太大的改变。

目前，市场的焦点依然是中东地区地缘政治问题。若地缘危机进一步扩散，将会对欧洲市场的铝供应产生一定的影响。而从目前的情况来看，当地氧化铝及电解铝的生产并未受到太大的影响。但地缘政治问题所引发的能源价格的走高，为铝价提供了明显的支撑。从电解铝生产的成本构成来看，电力成本占到电解铝生产成本的40%左右，而能源价格的上涨引发了电力成本上涨的预期。

首先，日本地震后引发了核危机，未来全球对核电发展的态度或发生改变，这将导致煤炭、原油、天然气等能源价格的上涨，进一步提升铝的生产成本；其次，中东地区是全球重要的原油产地，该地区的动荡导致原油价格重新回到110美元/桶附近的高位，原油价格的上涨，也将引发能源成本的上升，进而对铝价形成提振作用。

国内铝价上涨的压力依然来自于闲置产能的复产。近期，河南、广西、西南等地区陆续重启前期闲置产能。而国家统计局和中国有色金属工业协会公布的数据也反映出国内铝厂逐步复产。但笔者认为，受到3月份铝价调整的影响，铝厂的盈利情况不佳将再度减缓复产的步伐，4月份闲置产能大规模复产的可能性不大。

除复产预期对铝价所形成的打压外，国内铝下游加工企业的开工情况也对铝价形成了明显的抑制作用。从现货市场的表现来看，旺季因素在今年体现的并不明显。由于沿海地区部分工厂都遇到了用工荒的问题，导致下游加工企业开工不足，对消费产生了消极的影响。国内主要现货市场（上海、无锡、杭州、南海）的库存变化情况也反映出进入今年后，国内的消费并未出现大幅度的增长，现货市场库存上升了10万吨，基本上稳定在80万吨的水平，除上海地区外，其他地区的库存皆出现明显的回升。

综合来看，近期能源价格的上涨，为铝价的上行提供了较强的支撑，但由于国内外铝市场基本面的差异化，铝市外强内弱，但在成本上升预期的提振下，沪铝仍有望维持向上的趋势。