周一，国内商品期货全线上涨，午后，多数品种随股市出现小幅回落，收窄涨幅。

能源化工品今日强势依旧，沪胶、PTA领涨化工板块。油脂豆类出现大幅反弹，棕榈油涨近2%；有色金属延续反弹格局，均小幅上涨。

棉花表现抢眼，早盘一度冲击涨停，随后在高位震荡盘整，收涨4.42%。

棉花

国内棉花产业链方面，现货市场高等级棉惜售心态有所缓解，价格有小幅松动，相关原料替代品涤纶、粘胶等悲观气氛弥漫，产销疲软。下游纺织企业依旧销售不畅，纱厂停产、限产有所增多，纱厂成本线附件甩货大量存在，但成交极为有限。不过进入4月中旬后天气的逐渐转热，将有利的带动新一轮的夏装需求，纺织市场或将出现回暖。

鉴于当前现货市场需求依旧疲软，郑棉短期大幅反弹压力仍较大。不过从全球市场上看，新年度棉花上市前出口供应量仍偏紧，此因素也将长期支撑棉价持稳并有机会高企。

橡胶

越南农业部周五表示，越南2011年天然橡胶出口预计较去年提升5.6%至82.7万吨。作为全球第四大橡胶出口国，越南出口增加或一定程度上抵消泰国等主产国的出口下滑，泰国最近连遭暴风雨侵袭并引发泥石流自然灾害，损毁橡胶种植园。越南农业部在月报中称，如果中国和马来西亚等主要消费国需求仍保持强劲，越南橡胶出口收益可能将升至30亿美元以上。

日胶走势偏多，沪胶震荡上扬。泰国洪水引发资金做多，而日本与上海橡胶库存均处于低位，欧元区加息带动美元走弱，引发沪胶继续走高，橡胶基本面将继续利好。短期沪胶将继续攀升。

棕榈油

马盘棕榈油、美盘豆类及原油均走高，提振国内油脂上扬。连棕榈油冲破9500关口，市场继续向远月移仓。市场预计3月CPI数据将继续走高，通胀情况持续严峻令油脂存在政策风险。长线而言，连棕榈油仍将震荡上行，短期内或将有所震荡。

沪铜

美元疲软及预期中国需求仍强劲支持伦铜上扬。地缘政治及日本地震对市场影响逐渐消逝，欧美经济增长和季节性因素对铜价支撑显现，且中国步入消费需求旺季。技术面上，沪铜均线系统来看40、60日均线完全突破，上升通道打开，后期继续以多头思路对待。

螺纹钢

上期所螺纹钢期货11日收盘上涨，在高铁、保障房，水利等项目按预期展开，同时铁矿石价格快速反弹、焦炭等成本因素对钢价依然形成较强支撑。

分析人士认为近期随着建筑工地陆续开工，社会库存逐渐减少，钢价止跌企稳。目前在钢材产量快速提升，房地产市场成交明显下滑，对钢价上行压力依然存在。不过在高铁、保障房，水利等项目按预期展开，同时铁矿石价格快速反弹、焦炭等成本因素对钢价依然形成较强支撑。

白糖

周五国际金融市场整体表现平稳，不过美国政府是否停运的问题给市场带来不小的忧虑情绪，从而导致美元指数大幅下挫。另外近期欧元区问题逐步得以解决，推升欧元进一步走高。不过近几日需要谨慎美国政府问题解决后美元走势可能出现的修正。周五美国股市小幅下探后回收，略有收低；LME基金属与原油期价进一步大幅攀升；CBOT农产品(18.20,0.01,0.05%)并未受到美国农业部月度报告略有利空形势的压制，反而多有所收涨。ICE原糖伴随资金移仓，5月合约再度大幅下挫，收低0.84美分至25.66美分/磅。

受到原糖弱势格局的拖累，郑糖今日低开减仓整理，不过周边市场强势的氛围给其一定支撑作用，使得郑糖盘中一度回升至周五高点位置，高位多头资金离场限制了糖价的进一步走高，目前价位郑糖缺乏一个进一步上推动力。1109合约尾盘收于7226元/吨，较周五结算价涨36点。1201合约表现强势，远近价差进一步收敛。

今天糖现货市场报价多持稳，部分地区报价上调10-50元/吨。

当前对于整体市场的形势，我们之前的观点不变，通胀氛围依旧是主流，近期国内通胀氛围将进一步膨胀。原因如下：1、目前国际市场氛围再度转为被通胀氛围所笼罩，如果葡萄牙债务得以解决，近期欧元区问题将告一段落。2、原油在稳住100美元关口之后，再度攀升至110美元以上，进一步加剧了全球市场的通胀压力。3、国内市场在此番上调利率之后，市场可以说进入阶段性政策调控真空期，股市借此向上形成突破，进而带动商品市场整体转暖。4、原油价格的高企，也将通胀压力进一步向国内传导，在此形势下，近日国内通胀氛围有可能出现一定膨胀。

当前糖市格局充分体现出内强外弱的形势，尤其国内生产的糖厂数量逐步缩减。而国际市场的弱势格局是国内糖市压力的根本来源，近日白糖进口完税后的咋算成本已经跌至6600元/吨附近。国际糖市当前主要关注点在巴西政策的调整，目前需要重点关注乙醇添加比例下调的幅度以及周期，同时还有巴西食糖出口关税上调幅度。对此我们倾向于短期给糖市带来压力，长期将利好糖价。

国内糖价依然易涨难跌。不过从盘面来看，郑糖继续上行的动力以及理由略显不充分，尤其当前国际糖市还有一定的风险存在。所以我们建议投资者多单注意减持，下方7000-7100区间的支撑将比较明显，整体操作思路上可以逢低循环买入。

强麦

今天国内强麦期货1109主力合约开盘2869元/吨，最高价为2873元/吨，最低价为2859元/吨，收盘价格为2860元/吨，涨12元/吨，成交量为26530手，持仓量增986手至113230手。

美国农业部(USDA)周五公布的4月供需报告显示，美国2010/11年度小麦年末库存预估为8.39亿蒲式耳，3月预估为8.43亿蒲式耳。美国2009/10年度小麦年末库存预估为9.76亿蒲式耳，2008/09年度实际年末库存为6.57亿蒲式耳。但是全球供需来看，产量下调了41.6万吨，但由于调低了FSI用量89万吨，最终结转库存增多。综合来看，美国农业部报告对于小麦来说属于中性，小麦走势受玉米走势的影响较大。

Informa经济公司表示，2011年全球小麦产量将达到6.771亿吨，高于早先预测的6.744亿吨，上年为6.492亿吨。Informa预计2011年中国小麦产量为1.15亿吨，相比之下，早先的预测为1.093亿吨，上年为1.151亿吨。美国小麦产量将达到5930万吨，低于早先预测的6170万吨，上年为6010万吨。

美国农业部调低美国年末库存使内外盘小麦出现一定涨幅，但综合来看，无论从美国农业部报告还是Informa经济公司数据来看，全球小麦供需形势较为宽松。我国一季度进口4006.6亿美元，增长32.6%，创下历史新高水平，而且也是2003-2004年以来的第一次出现季度贸易逆差，输入型通货膨胀压力巨大。我国及世界各国将仍然会采取控制通货膨胀的措施，小麦价格再次大幅上涨的可能性不大，且上涨趋势难以持续。