最近一段时间，国内玉米期价在国家政策性压力以及日本海啸、国际局势动荡等影响下，跟随大宗商品整体振荡下行，尽显弱势。但是相对于其它的工业品和农产品期货价格下跌幅度，玉米期货价格应算是表现最为抗跌的品种，这和目前我国国内玉米供需格局的基本面不无关系，下面我们就试做分析。
 
　　首先，10/11市场年度已过去一半，目前国内玉米主产地区农民手中余粮已经不多，这从国储收储的艰难程度就可以看出。正因为可供收购的玉米不多，国家才禁止粮食企业与国储争收玉米，令其为收储让路。目前，随着天气逐渐转暖，农村备春耕活动逐步开展，农民加速卖掉手中余粮以换取必备的生产资料来备耕，据我们调查现在东北玉米主产区农村玉米余粮存量平均在20%以下，甚至有的地方在10%以下，这就不得不引发我们对国内下半年度的玉米供应产生忧虑。如果下半年度各粮食企业和玉米加工企业收不到所需的玉米，势必引发玉米价格的上涨。

其次，目前国内外均处于低位的玉米库存，奠定了玉米价格未来上涨的基础。根据美国农业部最新公布的农业部报告，新年度美国玉米库存几乎处于上世纪四十年代以来的最低水平，全球玉米库存或将创下37年以来的最低水平。预计玉米种植面积增加的幅度仍难以完全弥补其库存的下降水平，国际市场玉米价格本年度仍将处于高位强势运行。同时我国由于上年度玉米供需趋紧，国家不断拍卖国储及临储玉米来压制玉米价格，缓解通胀压力，造成国内玉米库存也处于近些年来十分低的水平。虽然美国农业部报告认为我国玉米库存为6000万吨左右，但是根据我们的调查认为这个数值明显是高估了，我们调查得出的数据是3000万吨左右，仅够满足国内2个月的玉米需求，当然这个数据是否正确需要市场来加以验证。时至目前，国内玉米库存过低的状况没有改变。需求增加，产量增幅有限，使得本年供需存在较大缺口，预计2009/10年度中国玉米期货库存消费比降至20年最低的12%左右，而2010/11年度可能继续下探至5%以下。库存水平明显偏低就会造成中期补库压力巨大，随着时间的推移，新玉米上市数量增加，剩余量减少，当国家补库需求与现货市场需求叠加在一起，供需矛盾将更加突出，因此玉米市场长期走势更加看好。

最后，强劲的玉米需求会使国内外玉米价格继续上涨。根据我们的计算，我国本年度国内对玉米的需求达20500万吨左右，比上年度略低。但是由于年初国内玉米库存偏低，即使考虑到国内玉米增产的因素，本年度国内玉米的供需缺口仍将达到500万吨左右。而这500万吨的玉米供需缺口，必将要靠大量进口国外玉米来补充，考虑到补充国储的需求，我国将进口近千万吨国外玉米。届时势必造成国外玉米价格大幅上涨，从而带动国内玉米价格联袂上涨。这从上周美玉米市场出现匿名买家购买130万吨玉米，导致CBOT玉米价格疯涨近10%这一事件就可看出一些端倪。中国需求是国际玉米市场走势的重要影响因素，市场一度传言是中国买家购买，虽然中储粮随后辟谣，否认了购买美国玉米以补充国内储备的消息，但是市场从来不会空穴来风。美国的玉米需求也同样强劲，由于国际油价高涨导致美国乙醇燃料的强劲需求，使大量的玉米用来生产乙醇，增加了对玉米的需求。而且目前由于小麦价格处于高位，也打消了不少企业以小麦替代玉米的念头，从而加剧了玉米需求的紧张程度。虽然目前，国内外都已经对新年度将大幅增加玉米种植面积达成共识，但是同样处于历史高位的棉花和小麦，会大幅侵占扩种玉米面积的可用份额，或许会导致玉米种植面积的增加达不到人们的预期。另外，扩种就一定会增产吗？我看未必，新年度的玉米产量是否增加还要看天气是否风调雨顺，一旦在玉米的生长期遇到不确定因素，必将导致玉米价格的上涨。

目前，玉米价格上涨显得压力重重，尽显疲态，而且还有市场预期玉米种植面积大幅增加的利空因素，导致人们对玉米的后市产生疑虑，甚至有的人会去看空玉米后市。我们不这样认为，我们认为在人们比较迷茫之时恰恰是建立底部多单的良机，否则等到5月份以后，国内玉米库存消耗殆尽，致使相关企业不得不大量进口国外玉米另玉米价格飞涨之时，将追悔莫及。我们应该利用诸如美国经济在复苏过程中出现曲折、欧盟国家的债务危机、中国的加息动作、美元的强弱变化、国外政局动荡等国内外的政治、经济因素，利空玉米价格而使其产生大幅回调之时，果断买进长期持有，以期获得丰厚收益。