铜 铝 继续下行

　　【外盘走势】LME基本金属上一交易日继续回调。三个月期铜下跌3.3%，收盘报3410美元，跌49美元，持仓继续减少；三个月期铝跌幅1.99%，收报1376美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日收阳，高开后维持震荡，收报28440，，涨350元，涨幅1.25%。沪铝905今日微涨0.25%，收报12030元，持仓微增。

　　【基本分析】LME铜铝库存继续增加，LME铜大增2225吨至516675吨，为2003年11月以来最高；铝库存重新大增8125吨至2924000吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。美国商务部12日表示，美国1月零售销售意外增长，为7个月来首次增长。1月零售销售月升1.0%年降9.7%，经济学家预期中值为月降0.8%。12月零售销售修正后月降3.0%。消费者支出占到美国GDP的大部分。增多的裁员使得消费者减少支出，但汽车和零件销售月升1.6%，不过年降22.2%。除去汽车和零件之后的核心零售销售月升0.9%，经济学家预期中值为月降0.4%。12月核心零售销售修正后月降3.2%。1月汽油零售月升2.6%，除去汽油之外的所有零售销售月升0.9%，除去汽油和汽车之外的零售销售月升0.8%。

　　【技术分析】LME铜价近期料将以区间震荡为主。沪铜904关注20日均线支撑。沪铝904在12000一线压力较大。

　　【操作建议】铜铝：逢高短空。(南华期货曹扬慧)

　　锌

　　回调休整

　　【外盘走势】LME伦外锌上盘中大幅下挫，后周边市场影响。下跌1.71%，收报1150，跌20点。

　　【今日走势】今日沪锌主力905今日多空斗争仍然激烈，早盘出现一波跳水行情，午后反弹，收复部分失地，最终收报10460，10550一线的压力仍未能突破。今天涨幅0.19%，持仓明显增加。

　　【基本面分析】锌库上一个交易日微量减少325吨，总量达到351，525吨。场外升水为24美元/吨左右水平。美国商务部周三公布，美国2008年12月未加工锌出口较上月下滑73.8%，但较上年同期增长268.6%。美国商务部(Commerce Department)12日公布，经季节性因素调整后，12月份的商业库存下降1.3%，至1.461万亿美元。11月份商业库存修正后下降1.1%，初步数据为下降0.7%。此前华尔街分析师预计，美国12月份商业库存下降1.0%。1.3%的降幅为2001年10月份(当时创下1.5%的纪录降幅)以来最大单月降幅。数据显示，美国12月份商业销售额下降3.2%，至1.017万亿美元。11月份销售额经修正后为下降5.7%，初步数据为下降5.1%。美国商务部称，12月份库存销售比率由11月份的1.41升至1.44，为自2001年4月达到1.45、2001年9月达到1.44以来的最高水平。该指标衡量企业销售掉当前全部存货所需要的月数。库存销售比率不断上升可能意味著商业库存会在2009年年初出现重大调整。

　　【技术分析】伦锌目前面临压力位，沪锌底部仍受支撑。从60分钟K线可以看出，今日沪锌在10200附近争夺激烈，后市可关注这一价位。若能在本周仍站稳60分钟K线的支撑线，则后市有望反弹。

　　【操作建议】到关键价位，谨慎。(南华期货张红敏)

　　天胶

　　低开高走

　　【今日走势】美国商务部周四公布，美国1月份零售额增长1.0%，经济学家此前的预期为下降0.8%，各行业零售额普遍增长。需求疲软继续拖累国际油价继续下探，隔夜纽约期油报收33.89跌2.25美元。受到周末橡胶组织会议可能会有利好出台的影响，今日沪胶主力905高开高走，最高摸至14030元，盘终报收13835，涨470点，持仓增加2134手。

　　【基本面分析】2月14日也就是周六，预计大约2500名代表将参加定于在印度戈德亚姆的喀拉拉邦橡胶会议。喀拉拉邦合作营销联邦橡胶有限公司周四对媒体表示，国内天然橡胶的价格一直起伏不定，目前橡胶价格已经由每公斤150卢比下降到约每公斤67卢比，这对胶农来说是一个灾难性的打击。同时表示，当前价格使农民收不回其投入的成本。在过去三年里橡胶的平均价格是83卢比左右，或将此价格作为采购的基准价格。另外，有交易员称，作为全球最大的橡胶进口国，中国料已从上周起自泰国、印尼和马来西亚购入超过1万吨橡胶。今日沪胶投机性买盘的涌入，放大了橡胶的涨势，投机资金多在赌周六印度召开的橡胶会议上主要的产胶会有更多利好政策的出台。最新农垦电子盘5#报14500元10#报12254元/吨。

　　【技术分析】沪胶今日受到投机性买盘的推动，迅速拉升。资金进入赌的是周六橡胶会议利好政策的出台，因此周六的会议可能会决定未来橡胶价格的走向。

　　【操作建议】如果周六产胶国再出减产措施，可能能够支撑胶价站上14000，短多；但如果没有重大措施出台，出现技术性回调的可能性更大，可适当抛空。

　　(南华期货 胡浩)

　　PTA震荡走低

　　【今日走势】随着基本面各市场行情的转淡,使得今日PTA905期价有所回落,盘中震荡下滑,多空双方竞争激烈,盘中持仓波动较大,日内最高至6258,最低至6086,最终收于6126,持仓量减少9402手至130950手,成交量为496124手.

　　【基本面分析】

　　12日:

　　原油方面,需求担忧致使美油价继续走低,WTI原油903合约收于33.98美元/桶,下跌1.96美元/桶； Brent原油903合约收于44.65美元/桶,小幅上涨0.37美元/桶;日本石脑油日均价451美元/吨,较前一日上涨19美元/吨。FOB韩国MX日均价715美元/吨,较前一日下跌16美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于918.75.00-919.75美元/吨, CFR中国台湾收于936.75-937.75美元/吨,较前一交易日下跌0.25美元/吨;

　　PTA内盘现货日均价6770元/吨，外盘现货803美元/吨，进口PX折合生产成本6108元/吨；进口成本6905元/吨，进口亏损135元/吨。

　　今日: PTA市场平稳调整，内盘主流商谈在6700-6750元/吨；外盘主流商谈在790-800美元/吨，卖盘增多。

　　MEG市场弱势，内盘买家还盘至4400元/吨左右；外盘商谈至530-535美元/吨，卖盘较多，但买家意向较淡。

　　下游聚酯市场价格总体基本持稳,部分产品卖家有一定的让利优惠.

　　总评:上游PX价格及聚酯行情略有小幅走弱迹象,聚酯行情转淡,买方观望意向增浓,致使今日PTA期日有所收低。目前的利多可能是随着下游聚酯工厂开工率的增加，从而从需求面推动期价，而利空则表现在上游原料价格的稳中略有趋略，进而使得前期推动聚酯产品走高因素减弱，影响聚酯产品买方意向。

　　【技术分析】从今日走势来看,早盘随着期价的走低,多头回补意向略显增强,但随着期价后市并无明显反弹行情,基本维持震荡小幅走低,临近收盘,持仓量迅速下滑,显示行情有转弱迹象

　　【操作建议】观望(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯宽幅震荡

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905期价总体持稳,盘中价格震荡明显,早盘旷收盘前,期价迅速走低,相应伴随持稳量和成交量迅速攀升,多空双方间观点分歧较为明显,午盘则在震荡中不断小幅走高,日0905开于8705，收于8665，最高8870，最低8480，收涨40，成交473600手，持仓58620手，日增仓7444。

　　【基本面分析】 华北LLDPE市场倒挂幅度进一步加深，下滑幅度在50元/吨左右，商家心态不佳。齐鲁化工城PE市场早间询盘清淡，需求疲软，价格下滑50元/吨左右，商家心态不佳。7042在9000元/吨。临沂PE市场货源一般，早间询盘不多，LLDPE报价继续下行，下游厂家多数观望心态，成交不多。线性主流在9250元/吨。华东LLDPE市场今日价格普遍下滑，部分地区倒挂严重，商家信心不足，出货较为积极。 余姚PE市场普遍下滑，成交情况很不理想，线性倒挂严重，货源情况正常。7042在9200元/吨。华南LLDPE市场今日出现倒挂局面，商家心态不佳，下游拿货不多，价格下滑100元/吨左右。广州PE市场今日价格开始出现倒挂，幅度在100-200元/吨左右，商家积极出货，但下游工厂拿货积极性不高。7042在9000元/吨左右。

　　【技术分析】从MACD来看，DIFF线下穿DEA形成死叉,绿色柱状线初探,期价徘徊在20均线左右,显示目前行情略显弱势.

　　【操作建议】多单谨持(南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】因投资者认为原油下跌空间有限，看涨情绪依然显强。今日燃油再次走出一波抗跌行情。

　　【国际原油】受供应过剩日益严重以及需求前景日益疲软拖累，周四国际原油期货价格连续第五个交易日下跌。截至周四，原油期货结算价从一周前的每桶41.17美元累计下跌7.19美元，跌幅17.5%。

　　【基本面分析】包括经济合作和发展组织的主要工业国家能源政策观察机构IEA表示，今年美国石油需求将会减少2.9%，为1900万桶/天。世界最大的石油消费国美国，2008年的消费量减少了5%以上，年需求量为1998年以来最低。 IEA也对世界第二大石油消费国，中国的状况发出警告，其预计今年中国的石油需求增长率仅为0.7%，为近20年以来最低。美国石油库存量为5350万桶，高于去年18%，这是自1990年7月以来的库存量最高值。周四市场辟谣了RDSA在2月10日对消费者表示其将不再从尼日利亚的Bonny装载石油，因当地的民间冲突加剧的消息。壳牌宣布，因不可抗力，其取消船货交付，随即取消了船期至1月7日的几船船货。

　　【技术分析】技术上看，短期内期价属于震荡期

　　【操作建议】持仓观望(南华期货卢惠丽)

　　白 糖高歌猛进

　　【今日走势】今日郑糖开盘后继续大幅走高，盘中无明显回调，成交量也在昨日的基础上有所增加，市场继续炒作广西减产题材，日前坊间会议广西减产幅度超过20%，有待进一步确认。郑糖909开于3512，最高达3582，最低为3501，报收于3580，持仓量450114手，增加58038手。

　　【国际糖走势】尽管本周四道琼斯工业指数和原油价格下跌拖累了ICE糖市，糖价一度下滑至5个交易日以来的最低点，但受后期空头回补的推动，糖市几乎收复了早晨的失地，尾市0903期约糖价重返13.00美分/磅以上区间。由于0903期约将在2周半后摘牌，当日糖市上针对0903期约的转月交易继续向前推进。当日0903期约糖价下跌6个点，收于13.13美分/磅，0905期约糖价同时下跌1个点，收于13.49美分/磅，0907期约糖价也下跌1个点，收于13.61美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价普遍上涨，成交不好，华中销区或稳或涨，销量欠佳，西南销区稳中见涨，成交清淡，华南糖市继续调高，成交配合欠佳，北方市场继续上扬，观望氛围较浓；广西市场维持报价，成交有待配合，南宁现货价3100元/吨，云南报价持稳，市场观望。

　　【技术分析】均线呈有序多头排列，后市看涨

　　【操作建议】多单持有(南华期货张 健)

　　豆 类窄幅震荡

　　【今日走势】今日连豆小幅高开，期价窄幅震荡偏弱后维持横盘整理态势，终盘以阴十字星报收。主力A0909开盘3554，最低3543，最高3573，收盘3552，较昨日结算价上涨6个点。

　　【CBOT】因市场不断剥离价格升水，周四CBOT大豆期货挫至一周低位，连续第三个交易日收跌。

　　【基本面分析】国内方面，产区现货大豆总体保持平稳，市场成交略显清淡。国际方面，南美天气仍为关键因素，据T-Storm气象机构预测，下周末阿根廷可能出现雷雨天气，但本周日及下周初期阿根廷将大多为干旱天气。周边原油和股市依然疲弱则对美豆形成利空拖累，但与此同时，市场也存在利多提振，如有消息称，阿根廷农民有可能进行为期3天的罢工以促进政府通过降低出口关税来应对因严重干旱给农民造成的损失。另据USDA公布的最新一周出口销售报告显示，截至2月5日，当周美国大豆净出口销售量为106.92万吨，其中2008/09年度大豆净售106.87万吨。私人出口商报告显示，中国进口11.6万吨船期为2008/09年度美豆。这表明市场对美豆的需求仍然强劲。由于美国“总统纪念日”假期，北京时间周一的白天和夜间均看不到外盘交易，国内连豆将失去外盘指引。预计国内连豆仍将保持高位震荡格局。

　　【技术分析】今日连豆减仓缩量，表明市场投资者表现出观望情绪，后市均线系统将给大豆期价以有效支撑，但909期价在3600点处面临较强压力。

　　【操作建议】多单轻仓持有，空仓者震荡思路操作。(南华期货黄银燕)

　　强麦小幅回落

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后振荡下行，直到收盘，最终905小麦收于2010，较昨日收盘价收低7个点，日减仓1750手，远月0909今日也小幅振荡，减仓1660手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收低,因美股下挫和美元走强而承压.交易商表示,美元上扬令美国小麦出口市场前景黯淡.市场担心全球经济疲弱将累及小麦需求,也令市场承压.CBOT-3月软红冬小麦合约收跌4-1/2美分,报每蒲式耳5.38-3/4美元.5月合约跌4-1/2美分,报5.51-1/2美元.基金出售2,000口小麦期货合约.美国农业部公布,上周小麦出口销售为43.57万吨,在预估30-50万吨区间之内.

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心08年山东产2级白小麦火车板价1880元/吨，与昨日持平，黑龙江省绥化市城东农资供应站08年山东产标准粉小麦粉批发价2400元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场08年河南产3级白小麦到厂价1750元/吨，与昨日持平，08年本地产高优505到厂价1860元/吨，与昨日持平。重庆九龙坡区面粉市场价格企稳。批发价格在2320-2720元/吨之间，农贸市场零售价为1.80元/斤，与昨日持平。

　　【技术分析】今日小麦小幅回落，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间，909小麦价格区间大致在2150-2300之间。

　　【操作建议】区间操作。

　　(南华期货郑施红)

　　玉米

　　横盘震荡

　　【今日走势】今日连玉米维持区间内小幅震荡，呈横盘走势，主力合约从905转至909合约，成交仍然维持低位。主力合约0909以1678开盘，收于1677点，较上一交易日结算价涨4元，总持增加了2678手。

　　【CBOT】受原油疲软和经济不安因素拖累，周四CBOT玉米期货市场小幅收低。3月玉米收盘366.25美分，下跌2.25美分；5月玉米收盘376美分，下跌2.5美分；7月玉米收盘385.5美分，下跌2.5美分。分析师表示，经济前景令人感到不安，美国股市再度承压收低。全天大部时间里，强劲出口需求支撑玉米价格上涨，后于尾市回落。原油和大豆期价下跌增添玉米市场压力。分析师认为，玉米价格可能上涨至395美分，但涨势可能伤害到需求。不少交易商和分析师都表示，市场將维持在350-400美分区间波动，若今年种植面积预估不出什么意外，价格将不会打破该区间。

　　【基本面分析】从近期市场心态看，仍然对政策利好充满预期，由于收储是今年国家托市的主要手段，虽然节前传言的恢复出口退税没有兑现，但为缓解华北地区现货压力国家在增加收储是完全可能的，因此，在政策没有出台前，市场仍将维持强势等待利好兑现。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1510元/吨；大连港口平舱价1510元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价13800元/吨，广州港口成交价1570元吨。

　　【技术分析】主力909合约均线呈多头排列，短期估计呈区间内震荡。

　　【操作建议】观望

　　(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品期货综合指数收于1179.23点，上涨4.84点，南华工业品指数收于1171.88点，上涨2.87点，南华农产品指数收于1360.44点，上涨8.72点。

　　除PTA外，今日工业品小幅上涨，其中橡胶和燃油的涨幅较大，南华工业品指数上涨4.84点。昨日伦铜窄幅收低，市场仍受到高库存压力，现已达51万多吨，同时投资者对美经济刺激方案反响冷淡，这也是铜价徘徊不前原因，目前伦铜保持在3400美元区间，铜价不会有大涨可能，由于下方空间狭小3000美元中心价格是几十年来的中心点，这也是空方不敢轻易突破的理由，最大可能是小幅走高后才能为下跌提供空间，目前基金重仓估空铜价，这点就可以得到一些证明。而沪胶在前日整理后开盘即奔向14030，突破14000点大关后维持高位整理格局。这几日主力合约成交渐减，持仓变化不大，天胶主产国会议终于决定继续采取提振胶价的措施，橡胶反弹格局持续，但是随着价格不断走高，高位整理下跌风险也很大，尤其是日内突然大幅度回落的风险，空头打压的力度比以前更强。

　　除强麦外，今日农产品均小幅上涨，其中白糖和油脂类涨幅较大，南华农产品指数上涨8.72点。今日白糖再现大涨行情，远超市场想象之外。从盘面上看，白糖突破了前期平台高点，已形成破位上行之势，有望向3600一带发起冲击。从技术上看，多头趋势明显，价格一直沿着5日均线上行，同时也有月线和周线的协同配合，白糖中长期看涨。在2月19号糖协会议召开之前，市场对减产的预期不会停止，对白糖炒作的热气也不会消退。

　　目前我国经济年后有复苏迹象，成了世界经济的风向标，国内资金活跃，股市期市均出现大幅反弹，国内商品反弹格局持续，但反弹空间应该不会很大。

 

 

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