主要观点：

1.      昨日内盘：周一商品开盘即一路冲高、小幅回落之后维持高位震荡。其中棉花的表现最为抢眼，盘中涨幅一度超过6%。午盘部分品种有所回落，其中股指、化工品表现较弱。

2.      隔夜外盘：整体出现回调，其中原油跌幅较大。

3.      今日观点：商品仍维持高位震荡，多数品种围绕60日均线运行：铜、豆类油脂、白糖等品种已经站上了60日均线；而棉花、橡胶等化工品等仍受制于60日均线压制。

操作建议：

1.      豆类油脂：长线多单继续持有；短线大豆（1201合约）多单以4650止赢。

2.      基本金属：锌、铅下行空间有限，关注补涨机会。

3、化工品：短线承压，多单注意止赢。

 

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

 

财经信息：

1、欧央行还将升息两次 汇市套利风潮再起

欧洲央行上周四升息25个基点，尽管行长特里谢并没有明确表示是否还会继续升息，但欧美经济学家认为，欧洲央行今年年内至少还要升息两次。

解读：透过采取抑制通胀风险的升息手段措施，欧洲央行也发出一个强而有力的信号，他们会坚守职责，拒绝容忍部分国家拖累欧元。因此，欧洲央行今年应继续温和升息，以确实传递这一信号。受欧洲央行可能还会继续升息及市场风险情绪增温影响，国际汇市套利风潮再现，市场资金纷纷从低利率的日元与美元转战至欧元与澳元等高收益货币。

2、美联储副主席耶伦：退出宽松政策时机不成熟

美联储(Fed)副主席耶伦(Janet Yellen) 表示，现在还未到美联储退出刺激性货币计划的时间。这一表态似乎加剧了美联储内部强硬派与温和派在退出宽松货币政策时间上的分歧。

解读：在她看来，虽然美国经济的复苏最终开始促使就业市场回暖，不过耶伦指出，美联储短期内似乎还难以退出其宽松货币政策。目前的经济形势还不足以让美联储退出非常规货币政策。耶伦被视为美联储温和派，即反对提前结束宽松货币政策以对抗通货膨胀。她指出，美联储所采取的措施令美国经济免于陷入通货紧缩。如果没有实施定量宽松政策，美国的核心通货膨胀率应该较目前水平低一个百分点。而近9,000亿美元的经济刺激方案有助于美国经济避免陷入更深的衰退。

3、中央调控楼市决心坚定 总理敲响各级政府担责警钟

国务院总理温家宝在浙江就经济运行情况进行调研时强调，住房供应和房价问题涉及人民群众切身利益，关系经济健康发展、社会和谐稳定，中央加强房地产市场调控的目标是明确的，决心是坚定的。各级政府要切实担负起责任。

解读：　温总理已经多次公开表明中央调控楼市决心坚定，“国八条”的出台也证明了这种决心，而且目前一线城市楼市量价齐跌，说明这种调控收到初步成效。但许多已经公布了房价调控目标的城市，由于调控目标过多地与GDP指标挂钩，导致涨价空间过大等问题，更是引发了各方的争议。总理今天依然在强调这种决心，强调各级政府担负责任，这或许说明总理对当前取得的初步成效还不满意，因而，强调再强调。

4、央行12日发行650亿1年期央票 较上期增50亿

中国央行周一公告称，将于4月12日发行650亿元1年期央票，该发行量较上期增加50亿元。上周1年期央票中标利率3.3058%，上升10.66个基点。

解读：资金面将仍维持略微宽裕的水平。另外，四月份，公开市场到期量仍比较大，而上周央行实现了净投放操作，这与较多偶然因素有关。因此，在以上两因素的作用下，四月份央票放量发行并且再度提高存准率等紧缩性政策仍有必要。而目前国内大型金融机构的存准率已达20%的历史高位，据国际上23%界限仍有空间。

5、紧缩政策显效：一季度GDP增速或将放缓

本周开始将陆续公布3月份和一季度经济数据。

居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)将在4月15日(周五)公布。市场对于3月份CPI同比涨幅的一致预期在5.2%左右。与此同时，PPI涨幅将放缓。

同样受到紧缩政策影响的还有一季度GDP，该数据预期将在4月15日公布。高盛高华预期2011年一季度GDP将从去年四季度的9.8%降至9.7%。

市场一致预期3月份的信贷规模为6000亿元，较2月份的5356亿元有所增加，但同比增幅持平在17.7%。不过，M2的同比增幅可能较2月份同比反弹。

6、发改委等部门近期密集约谈企业防止串通涨价

发改委有关负责人表示，发改委已经约谈了相关企业了解情况，并明确表示各类企业要加强社会责任，不得随意搭车涨价，更不许串通涨价、哄抬物价。

解读：涨价是企业自己的行为，政府没有利用行政手段干预企业定价的行为。政府一贯尊重企业的定价自主权，但不能串通涨价，或者提前释放涨价信息，如果有人‘跟风’就涨，这些行为都会扰乱市场的正常秩序。约谈密集进行，也折射出当前物价维稳的决心。稳定物价总水平是当前宏观调控的首要任务。中央从控制货币发行、发展生产、保障供应、搞好流通、加强监管等方面作出全面部署。

7、中国前三个月进口铁矿石1.77亿吨

海关总署数据显示，中国前三个月进口铁矿石量1.77亿吨，同比增长14.4%。这创下了中国单季度铁矿石进口量新高，符合市场预期。

解读：2009年至今，中国单季铁矿石进口量均维持在1.3亿吨以上。2009年三季度的进口量一度升至1.7亿吨以上。 3月份进口铁矿石5948万吨，经计算的均价为160.7美元/吨，创历史新高。由于近期铁矿石的采购热钱较高，预计4月份进口铁矿石的数量有望进一步提升。

8、全行业开工率仅60% 发改委拟叫停700亿电解铝项目

发改委、工信部等八部委将联合下发文件，对拟建的电解铝项目一律叫停。这一文件将使700多亿元的电解铝拟投资项目流产。

解读:目前我国共有电解铝在建项目投资200多亿元，拟建项目投资700多亿元。工信部此次对拟建电解铝项目的清理源于国务院在今年春节前收到的一份报告。该报告称，国内电解铝产能的开工率仅60%左右，存在产能过剩现象。未来产业结构将进一步升级，2015年，具有自备电和直购电的电解铝产能将达到90%以上，铜冶炼、电解铝装备达到世界先进水平的比重在95%以上，铅锌冶炼世界先进水平达到85%以上。

9、中阿重启进口玉米谈判 国际市场再赌中国因素

中国进口阿根廷玉米的希望重燃，这给国际玉米市场带来新的炒作题材，也令国内投资者加重了对后市的担忧。在中阿玉米进口谈判的背后，绝不仅仅是几百万吨的贸易数字，而是为国内玉米市场乃至整个国民经济和世界市场带来的深远影响。
解读：根据首次磋商的经验，本次传闻虽然有阿根廷农业部副部长的发言作为依据，但仍不能最终确认进口协议的达成。第一次与阿根廷进口谈判未果的原因有三：一是中国仍不想过早刺激国际价格过快上涨;二是去年11月中旬国际农产品价格出现一轮暴跌，为当时常规渠道进口玉米创造了希望;三是高估中国自身供给能力，低估消费总量，寄托在其他收购主体为中储粮让路的条件下可以实现国有库存的补库。

从有关国际贸易商处了解到，目前有关进口仍存在两个难点：一是生物安全性检验与进口标准问题。阿根廷玉米总产量80%左右是转基因品种，而中国尚未批准转基因玉米进口。在进口政策的衡量与检验标准的调整中，国际贸易商认为其过程需要约一年的时间;二是货源问题。据国际贸易商反映，阿根廷政府虽然同意并乐于向中国出口玉米，但官方并不掌握粮源，只有对出口配额等的调控权力。其国内真正的粮源还是掌握在“ABCD”等跨国贸易企业手中，如果中国开启进口就不仅仅是国际贸易合作的问题，更现实的则是进口价格。

10、焦炭期货4月15日上市交易

交易单位为每手100吨，最小变动价位为每吨1元，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手。焦炭期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的10%，涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8% 。在交割地设置上，采用独特的“仓库+厂库”的交割方式，在天津、日照、连云港三港设置交割仓库，在河北、山东、山西三省的若干大型焦化厂设立焦炭期货的交割厂库。