主要观点：

1.      昨日内盘：周二商品震荡下行，豆类油脂、金属、橡胶、PTA全线下行；股指震荡收十字星。

2.      隔夜外盘：道琼斯指数跌穿5日和10日均线。商品方面，能源、有色金属、农产品、软商品全线下挫。其中，原油、铅、锌、棉花跌幅大于3%，铜和农产品跌幅接近3%。

3.      今日观点：商品均线缠绕，处于震荡过程，没有明显的趋势性交易机会，不宜追涨杀跌。

 

操作建议：

商品观望或短线操作，不宜追涨杀跌。

 

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

 

财经信息：

1、美政府“债务灾难”引看空潮 美债美元不招待见

“债务灾难”在市场上引发了一场对于美元资产的看空潮。“债券大王”葛洛斯连续数月调降美国政府相关债券投资比重，并提高现金比例。与此同时，多位汇市分析师一致发出看空美元的措辞。

解读：鉴于美国政府债务负担不断攀升，美国国债几乎没有价值。除账面上看到的9.1万亿美元联邦政府债务外，每年预算案中巨额的必需开支以及福利开支。美国政府真实债务负担为75万亿美元，相当于美国国民生产总值的近500%。　国际评级机构也曾多次对美国债务状况发出警告。惠誉评级表示，预计美国包括州及地方政府等一般政府债务GDP占比在2012年将增至100%，是AAA评级国家中负债占比最高的国家 。美国预算案纷争一日不结，美元跌势就难有终结之日。

2、84上市房企现金流锐减超千亿 下半年房价或下调

目前两市已共计有84家房地产上市公司公布了2010年年报。数据显示，84家上市房企经营性现金流量净额为-705.9亿元，同比大减1150亿元。

解读：随着楼市调控政策的持续深化及对地产信贷严控，房地产企业的融资渠道急剧变窄，资金链持续趋紧。面对国内房地产企业IPO或借壳上市审批暂停，增发、配股和发债被叫停，部分房企已被迫通过转向海外、房地产私募股权基金等方式曲线借道融资。下半年很可能逐渐开始区域性的价格下调，一线城市价格下调的可能性远远超过二三线城市。
3、央行正回购1400亿元 创15个月新高

4月12日，央行公开市场例行发行650亿元1年期央票。同时进行1400亿元28天正回购操作。

解读：这一发行量创下自去年1月中旬以来近16个月的新高，也使得央行一天的资金回笼达到了2050亿元 。本周公开市场到期资金为2120亿元，如果周四央行正常进行公开市场操作，本周料将实现资金净回笼 。短期正回购的大幅放量主要是要将大量的到期资金平滑到之后几个月。，在4月份超过9000亿元资金到期之后，5、6月份的到期资金相对较少。据统计，目前5、6月份的到期资金量分别为3360亿元和5180亿元。而将到期资金向后平滑，为流动性管理提供了空间。

4、气象预警：部分棉区开始播种，未来10天利于棉花适时播种

预计未来10天，西北内陆棉区气温比常年同期2～4℃、黄河和长江流域棉区大部气温接近常年同期或略偏高，利于棉花播种和出苗 。

新疆和黄河流域部分地区陆续开始播种，但进度较为缓慢；黄河流域部分棉区土壤墒情偏差，对棉花备播略有影响。预计未来10天，全国棉区大部气温偏高，利于棉花适时播种；但长江流域棉区大部将多阴雨天气，黄河流域部分棉区土壤缺墒将持续或发展，对棉花播种工作的顺利进行将有所影响。

5、政策调控催生菜油产业隐忧

中纺粮油进出口有限公司油脂总监郭峰表示，菜油在国内植物油消费中所占比例在逐渐减少，国内油菜籽、大豆等油料种植面积也停滞不前甚至下降。

详情：郭峰表示，今年油菜种植面积可能下降20%。考虑到今年气温偏低，可能还将影响油菜籽的单产，预计今年国内油菜籽总产量减少220万吨。从世界范围来看，加拿大和澳大利亚菜籽产量将大幅增加，增量基本可以抵消中国的减产，2011/2012年度全球菜籽产量可能与上年度持平。去年下半年以来，国内油脂价格大幅上涨，归结于三方面原因：一是基本面决定，世界油脂供需格局偏紧；二是玉米等谷物类价格上涨的带动；三是全球流动性过剩。一旦这三大因素消失，油脂价格拐点就可能出现。 

6、外管局新规抑制铜贸易融资

继2008年之后，国内部分企业再次掀起了一波铜贸易融资的高潮。目前国内可用于贸易融资的品种很多，但金属铜因为其单价高、金融属性强而被认为是常用的贸易融资工具。

解读:解决企业流动资金和获取更低廉的资金使用成本是企业开展铜融资贸易的主要原因。新规的出台，尤其是对转口贸易外汇管理的加强，使得“融资铜”的融资功能被削弱，在一定程度上减轻了国内铜进口的压力。新规实施之后，利用转口贸易融资的企业将受到最直接的影响。”另外，转口贸易的融资将即时结汇，资金将无法在国内使用。原来一些利用转口贸易的企业为了继续获得资金，将不得不将铜卖到国内市场，从而将加大国内供给压力。

7、不锈钢和铝型材出口退税或下调

财政部正在酝酿下调部分商品的出口退税，其中，部分铝型材的出口退税率将从现行的13%下调至9%，不锈钢条、杆、型、丝等商品的出口退税可能将被取消，而目前该类商品的退税率为5%。
解读：从去年开始，政府已限制“两高一资”产品的出口。美国、加拿大、澳大利亚、土耳其去年纷纷对中国的铝型材采取了双反措施，企业刚刚希望开拓其他新兴市场，退税率一旦下调，势必对市场开拓产生影响。退税下调势必削弱国内铝材在国际市场上的竞争力。次铝型材出口退税下调可能成为其他有色金属材料退税调整的突破口，未来享受13%退税率的铝板带材，享受15%退税率的铝箔很可能步铝型材的后尘。

8、发改委：严格煤化工准入 暂停审批扩大产能焦炭项目

发改委表示，各地要进一步贯彻落实国务院国发文件精神，加大对贯彻落实情况的督促检查，加强对煤化工产业发展的宏观调控和引导。

具体政策措施：

1、严格产业准入政策。在国家相关规划出台之前，暂停审批单纯扩大产能的焦炭、电石项目，禁止建设不符合准入条件的焦炭、电石项目，加快淘汰焦炭、电石落后产能。

2、加强项目审批管理。

3、强化要素资源配置。

4、落实行政问责制。

9、3月下旬全国粗钢日均产量小幅下降至192.22万吨

中钢协最新数据显示，3月份国内粗钢产量出现环比小幅回落。3月下旬全国粗钢日均产量192.22万吨，比3月中旬的194.48万吨下降1.16%，其中3月下旬76家重点钢铁企业粗钢日均产量为161.46万吨，比3月中旬的162.47万吨下降0.62%。

解读：从全月来看，3月份全月粗钢日均产量191.37万吨，比2月份的193.95万吨下降1.33%。3月份76家重点钢铁企业粗钢日均产量为161.13万吨，比2月份的164.55万吨下降2.08%。 3月份粗钢产量增长略有放缓，但净出口量大幅上升，使得国内粗钢市场资源供应压力有所减轻。国内钢材市场库存量已连续五周出现下降，对当前钢价走势将形成一定利好。

10、中国将售300万吨国储大豆

中国将以每吨3,500元人民币的价格出售300万吨国储大豆,此价位低于进口价.

解读：,该价格对那些通常进口大豆的沿海地区压榨商具有吸引力.价格比目前巴西大豆价格每吨便宜约200元人民币。可能影响到压榨商对南美7、8月大豆的买兴。此次出售国储大豆旨在抑制食品价格上涨.这些大豆将售予五六家压榨商,此前国家已要求这些压榨商限制豆油零售价

11、机构各主要品种行情走势观点

南华期货：橡胶下跌趋势未改 下跌第一目标位在32750

兴业期货：天胶基本面支撑 下行空间有限谨慎看空

永安期货：PTA反弹基本到位 调整后将继续下行

期货日报：PTA价格下跌之势尚未完结

东兴期货：“妖棉”领涨商品 长上影线预示后市压力

中证期货：黄金高位振荡加剧 将陷区间波动

东华期货：国际环境复杂 黄金强势不改

宏源期货：郑糖远月多头谨慎持有

西部期货：糖市内强外弱走势各异，短期反弹空间有限

象屿期货：看多因素犹存，金属行情谨慎看好

广发期货：锌铝冲高回落，多单谨慎持有

中钢期货：回吐前日涨幅，豆价短线回调

光大期货：冲高回落 短期压力仍较大

永安期货：国内钢材库存已经连续三周减仓 短期钢价反弹概率较大

12、国际经济一周大事预报

4月13日

美国公布3月政府预算。

欧元区公布2月工业产出。

美国公布3月零售销售数据、2月商业库存及上周原油库存变化。

国际货币基金组织发布《全球金融稳定报告》。

4月14日

二十国集团财长会议在华盛顿举行。

美联储发表美国全国经济形势调查报告。

欧洲央行公布月报。

美国公布3月生产者物价指数和上周首次申请失业救济人数。

4月15日

世界银行和国际货币基金组织2011年春季会议(至17日)。

欧元区公布3月消费者物价指数终值和2月季调后贸易数据。

美国公布3月工业产出、3月季调后消费者物价指数、2月国际资本流入数据、4月密歇根大学消费者信心指数初值及4月费城联储制造业指数。