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汽车行业增速放缓：政策压力还是季节因素？

中国汽车工业协会 10 日公布的最新统计数据显示，今年一季度国产汽车销量达到 498.37 万辆，同比增长 8.08％，增幅比上年同期大幅回落。

中汽协的统计显示，今年 3 月，国产汽车产销 182.73 万辆和 182.85 万辆，同比增长 5％左右。今年 1－3 月，国产汽车累计产销 489.57 万辆和 498.37 万辆，同比增长7.48％和8.08％，增幅比上年同期回落69.51个百分点和63.7个百分点。

数据显示，中国 3 月产销情况均好于 2 月，但仍未达到 2010 年 12 月创下的产销量历史最高水平；累计同比显示，今年 1～3 月汽车产量增速出现高位回落，已经处于历史同期的较低水平；从汽车销量来看，3 月商用车的销量增速超过乘用车；另外，连续三个月产销差为负值，显示汽车行业正处于消耗库存的阶段。

政策制约汽车产销

自 2009 年 3 月 1 日起实施的“汽车下乡”等优惠政策于去年 12 月 31 日到期；自今年开始北京购车实施“摇号”的办法并限制购车数量；工信部及发改委称，今年不会出台汽车行业“十二五”规划，取而代之的是《节能与新能源汽车产业发展规划》，从而有效地推动行业结构调整。

原材料及成品油价格攀升

2010 年 8 月份以来，汽车产品原材料价格进入上升通道。2011 年 1 季度，冷轧钢材板卷销售均价同比下降 1.9%；热轧钢材板卷销售均价同比增长 20.4%；聚丙烯价格同比增长 11.8%。

一季度，国际原油价格指数上涨了 15.76%，相应地，年内国内成品油价格也上调了两次：国家发改委在 2011 年 4 月 7 日正式对汽柴油价分别调高 500 元/吨、400 元/吨。其中，航用 3 号喷气燃料价格上调 500 元/吨至 6840 元/吨。今年的第一轮提价时点为 2 月 20 日，价格上调 350 元/吨涨幅。

日本地震

日本地震已经导致日本汽车减产超过 30 万辆，且由于部分关键零部件厂家处于停产状态，那么全球汽车产量或将下降 30%，两个月后由于零部件供给缺口，减产量或达到 300 万辆，约占 2010 年全年产量的 4%。这对有色、橡胶和钢材等价格构成压力，从这一角度来看，全球汽车减产对于中国汽车产销或形成利好。

结论

一方面，国家优惠政策退出和部分市场出现限购抑制了市场需求，另一方面前期销售基数过大以至 3 月同比增量并不明显；原材料价格上涨、成品油提价对于汽车生产企业构成一定威胁，但日本地震引发的汽车产量下降或抑制汽车原材料价格，那么国内汽车供给或将有所增加，但可能根据工信部和发改委对于行业结构的调整以及外部缺口确定增产方案。

沪深300指数技术视角

周二沪深 300 指数振荡收星，市场呈现观望气氛，但市场已经没有时间给投资者提供更长的观望思考的时间，因为周一的高点距离去年 11 月正好是江恩的平方周期，市场会在短期内出出现较大的波动。
 
目前的点位已经运行在均线束之上 5 个交易日，并且目前均线束已经呈现平行运行态势，这种态势的趋势，看涨的概率明显较大，指数再次跌破均线束下沿的可能性基本上可以排除。

从循环周期的角度看，今年 1 月 25 日的低点具有重要的天道趋势，这种趋势的影响是不以人的意志为转移的，这点可以从图 2.2.2，即上证指数（沪深 300 指数）2011 年 1 月 25 日低点星象图中明显看出，图中的几何结构让人震惊并对江恩老先生在上个世纪30年代没有电脑等作图工具的背景下所创立的几何预测理论所折服。考虑的核心机密，这种几何结构对后市影响的数学推导只能靠投资者自己去思考和揣摩，笔者此处点到为止，不做更多的披露，这也是江恩对江恩派弟子的期许，因为核心的秘密只能传授给那些久经磨难考验而不丧失意志并仍然对人生心怀理想，对上帝感念的人。几何预测理论的荣誉永远属于 Gann。

从技术上看，周三直接拉抬的可能性仍然是存在的，这种走势若出现只能以权重股推动的强势上涨模式呈现。

若周三继续打压，则重要的支持位在 3293 点附近，随后的走势要么强势拉升到 3471 点附近，要么横盘震荡磨到 3270 点后转强。

以下是中期观点，复述上期报告的内容。

从中期的角度看，我们仍然坚持我们近期的观点，即，自去年 7 月低点展开的反弹至少应该见到 3634 点的位置，但在突破去年 11 月高点后，先会在 3566点附近遇到一次空头的主动性阻击，即使多头气盛，也难以直接突破 3634 点，而3606 点附近存在一定的整数压力。

我们仍然倾向于认为，沪深 300 指数的中级趋势已经形成，未来 2 个月有可能突破去年 11 月中旬的高点，目标谨慎看高到 4500 点之上的位置。但在突破去年 11 月高点前，还将在 3397 点和 3471 点两个位置遇到空头的阻击。

从循环周期的角度看，高点出现的时间最早不会早于 5 月中旬，5 月底形成一个重要的技术高点的可能性较大，理由主要是基于江恩指出的低点到高点的 4 个月循环周期以及两个重要高点的 3 个月循环周期的 2 倍的几何关系。

自然法则与股指期货

周二股指期货窄幅振荡，早盘在 3325 点附近获得支持，然而反弹到 3360 点稍下位臵后受均线束的压制而急跌，但在第二支持位 3315 点附近稍下位臵 3310点获得支持，尾市翘收，市场进入到关键的时点。

从自然法则的角度看，周三反弹的可能性较大。反弹的关键压力位在 3358 点附近，稍下的 3346 点因受均线束压制和周二反弹高点的影响而有一次较明显的打压。3346 点受阻调整的关键支持位在 3328 点，守住的概率较大。

3358 点受阻调整的关键支持位在 3334 点附近，随后再次上涨会呈现快速拉升的态势。

从时空的协调性看，我们倾向于认为短期内将向 3398 点附近逼近，突破 3400点整数大关的天时地利已经来到，就看投资者能否形成合力达到人和的天道。

从中长期走势看，我们坚持我们的观点：趋势看涨。建议长线的指数投资者逢急跌轻仓买入，长线持有。

现货市场板块策略

短期建议关注保险、钢结构、医疗保健设备与服务、银行、多元金融、社保重仓、基金重仓、触摸屏、基金减持、智能交通等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多单持有，未来一周，1104 合约 3310 点之下逢低买入，最大仓位控制在 20%之内。初次建仓者，仓位控制在 5%之下。长线多单止损设在 3265 点。