大商所：焦炭期货上市对区域经济影响

焦炭期货的上市对区域经济的影响深远，焦炭主产在山西、内蒙、山东等地，流通消费集中在环渤海及华北华东。通过焦炭期货交易，使大连期货市场不仅辐射到山西等西部地区，更将中西部经济发展与东部、环渤海甚至东北地区经济发展联系起来，

特别是提升西部经济的资本化水平。

我国焦炭贸易物流特征（大商所品种部负责人介绍）

华北区域内集中了我国60％以上的焦化企业和钢铁企业，内贸主要以点对点方式为主，贸易活跃且物流路径较短，多以焦化企业为中心，向周边300-400公里内辐射。

价格通常以焦化厂、钢厂为中心向周边辐射且相互交叉影响，区域内无明显的价格中心。河北、山东地区的钢铁、焦化企业众多，上、下游企业交错分布，不仅贸易半径较短，市场竞争充分，而且使河北、山东以及三大发运中转港的焦炭市场高度融合，构成有机的整体市场，价格联动性强。

山西是我国最大的焦炭输出省，86％的外运焦炭都在华北区域内消化。2008年，山西焦炭产量8235万吨，76％的焦炭产量外运到其他省市消化，主要销往河北、山东、天津、江苏等地，各自的比例分别为37％、15％、7％和6％，这些地方的销量占山西外运焦炭总量的65％以上。

大商所总经理刘兴强在谈到焦炭期货上市对地区经济影响时表示

焦炭主产区在中西部，同时大商所与焦炭主贸易区天津、河北、山东均位于环渤海经济带地区，焦炭期货上市不仅可以有力服务于中西部经济发展，同时也利于聚集资金流和商品物流辐射整个环渤海地区，甚至影响华北、东北在内的北方地区，从而进一步拓展大连期货市场对区域经济的服务能力，强化其向全国性市场的转变。

山西焦炭市场现状及焦炭期货上市后的影响

一、山西焦炭现货市场状况

山西是焦炭的原产地，是全国乃至全球重要的焦炭生产基地，焦炭产量和外调量居全国首位。伴随着改革开放的步伐，山西焦化行业逐步壮大成为我省的支柱产业。顺应市场的需求，山西焦炭逐步形成品种齐全、品质优良、产量不断增加、市场占有迅速提升的产品。全省焦炉炉型齐全，整体水平国内领先。山西焦化行业技术队伍雄厚，专利成果领先，炼焦工艺先进，是向国内外输出炼焦技术最多的强势行业。山西焦化行业是一个有社会责任感的群体。“世界焦炭看中国，中国焦炭看山西”，已经成为国内、国外两个市场的共识。

山西焦炭占占国际贸易量的45%左右，占省际间调用量的75%左右。山西焦炭对全球钢铁和中国经济社会发展做出了重大贡献。

受金融风暴的创伤，山西焦炭产能释放下降，产量逐年下滑。2010年山西省共计生产焦炭8476.3万吨，同比增长11.1%，产量占全国比重的21.87%，焦炭产能释放率为52%左右。

2010年山西焦炭外销量为6121万吨，占全省产量的72.21%，河北、山东、江苏、辽宁等地，是山西焦炭的国内主要消费地区，其中河北钢企的焦炭消费量为山西铁路运输总流量的45.49%。

2010年1～12月我国共计出口焦炭334.57万吨，山西焦炭出口量为294.5万吨，占据全国出口比例的88.03%。

2010年全球焦炭产量6.3亿吨，我国焦炭产量总计3.88亿吨，山西焦炭占世界焦炭总产量的13.45%。

二、山西炼焦行业现状

2009年上游煤炭行业整合之后，众多中小煤矿尚未进入复产阶段，导致炼焦煤供应紧张，以山西为代表的主要煤炭产区，炼焦煤价格易涨难跌持续走高，炼焦煤价格全年涨幅在150-200元/吨。相对于价格走势强劲的炼焦煤，焦炭的涨价幅度难以补偿由焦煤带来的成本增加，焦炭价格与生产成本倒挂现象突出，炼焦企业一直在减产、限产中运行，经营风险加大。

2010年下游钢铁行业受国家房地产调控政策、铁矿石价格飞涨、库存压力增大等因素的影响，行业盈利能力有所减弱，钢企出于控制生产成本的考虑，对焦炭价格压制明显。炼焦企业在焦化产业链中的话语权不断被削弱，焦炭价格经常处于被动性上涨局面，买方市场特征明显。

山西焦化企业面临的风险主要有：

（一）由于全国钢铁行业结构调整和技术进步，钢铁企业焦炭自给率在提高，吨钢焦比在下降，导致商品焦需求增长减弱。

（二）外省焦炭产量增长迅猛，还有进一步增加的态势，我省焦炭的市场占有率在下降。

（三）形势的变化使焦化行业高速增长时被掩盖的单厂规模小，化产利用不经济的问题逐步暴露出来，已影响到整个行业的发展和竞争力的提高。

（四）长期以来，资源配置效率低，价格机制不完善，市场化进程缓慢等问题，困扰着焦炭市场架构体系和完整交易模式的形成，导致山西焦炭在做贡献的时候，没有得到应有的回报，山西焦炭在创造剩余价值，然而在实现剩余价值的过程中却丢失了权益。

（五）山西焦炭在由产品变成商品的过程中，没有能够充分顺应不可再生枯竭性资源的天然金融属性。

当前，我省正在讨论的焦化行业兼并重组问题，就是加快焦化行业以焦为主向焦化并举、以化为主的转变，全面增强我省焦化行业的竞争力，实现焦化行业的可持续发展。

三、焦炭期货上市后对山西焦炭市场的影响

（一）构建科学价格形成机制，形成权威焦炭价格。

焦炭价格频繁波动，且区域特性明显，以2009-2010年山西、河北、山东三省的焦炭价格为例，山西焦炭价格平均值为1676元/吨，河北焦炭价格平均值1792元/吨，山东为1796元/吨，三省的价差在120元/吨左右波动。以我们本省几个焦炭主产地看，太原1676元/吨，临汾1628元/吨，长治1641元/吨，运城1629元/吨，晋中1615元/吨，吕梁1646元/吨，高低价差在50元左右波动。从以上简单的分析可以看出，不同区域的焦炭价格变动趋势基本一致，几乎同步涨跌，但是涨跌的幅度有差异。这说明焦炭价格没有形成全国统一的定价机制，各区域根据当地的交易情况来定价，不能有效反映市场的需求变化，无法形成权威价格。

焦炭现货价格频繁波动，给行业的发展带来较大的风险，焦炭期货的推出，能够形成反映市场状况的权威价格，规避焦炭价格波动风险，促进行业平衡发展。

（二）指导企业合理经营，规避价格波动带来的风险。
　焦炭期货的价格发现功能，可以综合反映出供求双方对未来某个时间供求关系和价格走势的预期，给企业以生产和销售指导。企业可以通过期货市场进行“套期保值”，达到提前锁定利润，规避经营风险。

（三）增强市场竞争能力，改变对焦炭价格下跌的被动接受。

山西焦炭占据世界贸易总量的半壁江山，是世界焦炭生产的重要基地，但却没有形成定价机制的权重。原因就在于焦炭缺失市场定价机制，价格表现出分散、滞后、不权威，被动跟踪的特点。期货市场公开、公平、公正、高效、竞争的交易运行机制，所形成的具有真实性、预期性、连续性、权威性焦炭价格，可以指导企业提前顺应供需形势变化，科学合理地组织经营生产。
（四）改革与完善焦炭的定价机制与流通体制。

一直以来，国内各地焦炭没有形成合适的定价依据或以主要几家大型产焦商的价格为定价依据。这种定价不仅价格接轨简单机械，调价时间滞后，而且因为没有充分考虑国内具体情况，所以难以反映焦炭市场的真实供求状况。此外、我国焦炭流通市场长期受到焦价低时卖焦难、焦价高时买焦难的困扰，究其原因是由于焦炭生产经营单位缺乏以期货价格指导生产销售的机制。

因此，借助焦炭期货市场建立科学的焦炭定价机制及规范有序的流通体制，是提高山西焦炭综合竞争力的有效途径。

（五）通过焦炭现货市场与期货市场的融合互动，增强山西焦炭在国内与国际市场上的话语权。

长期以来，我省焦化企业缺乏一个统一的销售平台，既难以形成规模优势，又缺乏对市场的控制权与主导权。焦炭期货的推出，为全省焦化行业提供了一个难得的机遇。基于我省发达而明显占优的焦炭现货市场体系，在焦炭期货成功上市后，山西焦炭（国际）交易中心现货交易、现货延期交易将与大商所焦炭期货交易融合互动，形成三个品种、两个市场相互促进、共同发展的格局，为量大质优的山西焦炭充分发挥整体规模优势提供平台，增强山西焦炭在国内与国际市场上的话语权。

（六）有利于加快推进行业兼并重组，优化产业结构，促进全行业的可持续发展。

发挥焦炭期货市场优化煤焦领域资源配置功能，加快焦化产业优胜劣汰、结构调整步伐，通过现货与期货市场的良好互动，建立焦化产业统一、开放、竞争、有序的市场体系。价格竞争过程就是社会优化选择的过程，在这个过程中，有限资源就可优先配置到先进生产力手中，促使落后产能加快退出市场。这将有效推动我省焦化行业兼并重组向好发展，优化产业结构，促进全行业健康发展。

（七）焦炭期货市场必然会产生价格竞争，在此同时，可逐步形成落后生产力的退出机制，为先进生产力净化生存发展环境。

（八）要冷静理解焦炭期货市场。

焦炭期货是一个避险工具，如果企业对期货交易风险认识不足，投资决策和期货交易管理运行机制失当，盲目变更套期保值方案等，都可能给企业带来巨大的交易风险。所以，要时刻提醒我们的焦化企业，谨慎而科学地利用焦炭期货这一金融工具。

四、焦炭期货作为大商所第一个能源品种，对下一步开发能源系列品种（比如焦煤）有何意义？

能源品种具有其天然的金融属性，焦炭期货的成功上市，对于保障我国能源安全，完善我国大宗散货资源产品的市场化定价机制和贸易方式有重要意义。对于下一步开发能源系列品种有以下几方面的意义：

（一）在合约设计、交割仓库设立与布局、市场培育和推广等方面，提供有益的参考和借鉴。

（二）完整煤-焦-钢焦化产业链相关企业的价格风险管理体系，为煤焦企业避险提供完整的工具。同时能源品种在价格走势上相关性很高，相关企业还可以利用焦煤、焦炭两者之间的价格关系，进行低风险套利交易。

（三）可以强化国内期货市场在深化资源性产品价格和要素市场改革、完善重要商品价格形成机制方面的作用和能力，积极推动和提升行业对实体经济发展的服务功能；

（四）焦炭期货品种开发上市使大商所期货品种拓展到全新的能源领域，从而将奠定大商所在能源产业服务中的地位。

（五）有利于通过价格杠杆来体现焦煤资源的稀缺性，使焦煤资源得到科学合理的开发与利用。

（六）焦炭期货上市如遇过多障碍，焦煤期货上市我们认为就会困难。

山西作为焦炭和焦煤的生产与外运大省，山西焦化行业协会将一如既往地支持、配合大商所做好焦煤等能源品种上市的开发和市场培育等工作。