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方志《期货策略》上连载(66)

最新高手视频! 七禾网 时间:2011-04-13 15:06:04 来源:期货中国

保证金比例的设计思路

1、10%原则

由于期货的本质是合约,正常合约交易须支付10%左右的“押金”,也就是期货上的保证金。

2、风险可控原则

作为交易所和期货经纪机构,为保障其正常运作,行情波动产生的风险必须通过保证金比例的收取来予以回避。

3、两板不穿原则

连续两个同方向停板不至于使满仓交易而亏损的客户爆仓。在股指期货合约征求意见稿将6%的盘中熔断机制取消之后,交易所的最低保证金也从10%提高到了15%;相应地,期货公司的保证金标准也从12%提升至了20%。

4、波动性衡量

波动率越小的品种,相应地保证金收取就越低;波动率越高的品种,相应地保证金收取也越高。

5、投机性衡量

持仓量、成交量超过一定范围的时候,或短期内有过大波动,或属于交易所认定的异常交易发生时,即界定其为投机性加大的情况,交易所为适当抑制投机性,会增加保证金收取的比例。

6、 在前5点内容满足的前提下,保证金比例尽量小

如果是在风险可控的前提下,尽可能地缩小保证金比例,有助于提高资金的利用率。

以上内容,我们在本书的“杠杆法则”中已做了详细解释。

责任编辑:翁建平

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