3月私募收益排名颇具玩味，两位年度冠军演绎冰火两重天。2008年冠军曾军管理的金中和西鼎王者归来，以16.26%的收益率摘得3月桂冠，而去年冠军常士杉却遭遇“成长的烦扰”，旗下两产品收益位列倒数前十。

金中和上演王者归来

3月指数小幅波动，沪深300全月下跌0.5%，阳光私募小幅跑赢大盘，私募排排网统计数据显示，791只非结构化阳光私募3月平均收益率为0.24%，同期股票型公募基金涨幅为-2.57%。

私募排排网月度收益排行榜显示，2008年阳光私募收益冠军——重庆国投·金中和西鼎王者归来，以16.26%的收益率摘得3月桂冠。亚军和季军分别由陕国投·鑫增长1号和陕国投·金诚富利1期获得，两只产品的收益分别为15.62%和14.6%。

重庆国投·金中和西鼎成立于2007年7月，基金经理为深圳金中和投资管理有限公司CEO曾军。该产品历经牛熊转换，截止2011年3月，累计净值2.15，位居私募排排网三年期收益排行亚军，排名仅次于明星私募罗伟广管理的新价值2期。

金中和西鼎的辉煌业绩最早要追溯到2008年，当时，A股正经历罕见大熊市，该产品大部分时间选择空仓，不仅成功躲过大跌，且积极参与了期间反弹，以年度20.08%的正收益一举夺得当年收益冠军。

一战成名后，金中和规模井喷，业绩一度低迷，私募排排网数据统计，2010年金中和旗下8只存续期满一年的产品收益仅为1%，而2010年阳光私募平均收益6.48%。因此，昔日的私募冠军也不得不在2010年投资年报中就低迷的业绩向客户致歉。

对于金中和西鼎业绩3月份之所以取得高收益，曾军认为主要是把握了金融、地产的上涨机会。他表示，去年以来，公司就非常关注估值便宜的银行、地产等蓝筹板块，在这一机会得到市场的初步确认后就积极介入，因此才有3月份的突出表现。

除了金中和西鼎之外，曾军管理的另一只产品苏信·金中和1期也取得不俗的表现，3月份收益为14.54%，排列阳光私募月度收益第4名。

世通资产遭遇“成长的烦扰”

与金中和的“王者归来”不同，2010年私募收益冠军世通资产3月份折戟沉沙。数据显示世通资产常士杉管理的世通8期和世通9期3月份亏损幅度分别达到8.24%和9.10%，位于3月收益排行倒数10名之列，而旗下表现最好的产品世通一期3月收益也仅为1.6%，且这一净值公布的时间在3月初。

值得一提的是，世通资产2011年管理规模也迅速扩大，目前公司旗下共有6只产品，规模近20亿元。规模是业绩杀手，过往数据证明，部分明星私募在规模扩张时都面临“成长的烦扰”，业绩出现不同程度的阶段性下滑。尤其是在私募整体投研配置未能跟上规模扩张的速度，基金经理以波段操作见长时，这一现象表现更为明显。

另外，从常士杉的操作风格来看，选股更偏好成长性，擅长把握中小盘黑马股，而3月A股频刮“蓝筹风”，金融、地产等低估值板块表现强势，小盘股普遍跌幅较大，这或许也是世通资产旗下产品3月份遭遇阶段性“熄火”的原因之一。

表：阳光私募3月收益排名前10名

　　数据来源:私募排排网