铜 低位震荡铝 冲高回落

　　【外盘走势】LME三个月期铜跌至两周低位，收盘报3185美元，比上一交易日跌145美元；三个月期铝收盘报1330美元，跌18美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日低开后低位震荡，收盘跌910元报26450元，成交和持仓均略减。沪铜指数跌879点报26564点。沪铝905今日早盘低开，盘中一度拉升至12175元的高点，遇到阻力回落，尾盘跌40元报11975元，成交大增持仓略减。沪铝指数跌27点收报12001点。

　　【基本分析】LME铜库存增3100吨至526425吨，为2003年10月以来最高，比年初已增长了逾50%；铝库存大增10125吨至2948375吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。美国纽约联邦储备银行公布，纽约联邦储备银行制造业指数2月降至-34.65，差于预估值，且为纪录新低，突显美国经济下滑严重。有市场消息称，国储局已经签署了22-24万吨精炼铜的采购合同，此次采购属于前期所传收储消息的一部分。但国储并没有从国内市场收购，因国内生产依然处于赢利状态。国储收购的目的是为了减轻市场的压力，但目前来看压力不减。在目前铜价下企业生产依然有利可图，因此生产并没有减少，产量仍在增加。进口的增加导致国内供应增多，国内交易所库存亦增加，而国外库存亦没有减少迹象，因此，铜市状况并未因收储而有所改善。

　　【技术分析】LME铜价近期料震荡回落。沪铜905下方关注26500支撑能否被破。沪铝905今日成交量大增，显示多空双方在12000一线分歧加大，价格短期料在12000一线震荡。

　　【操作建议】铜：空单持有；铝：短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌继续回调

　　【外盘走势】LME伦外锌上一交易日继续下挫，均线压制明显。近几个交易日伦锌略显单边下行的趋势。昨日收报1110，跌幅1.77%。

　　【今日走势】今日沪锌主力905一扫前几日的光彩，受外盘影响大幅低开，并急速下挫，开盘10分钟内，锌价曾触及9955元，创下本月来的新低。盘中曾一度冲破压制上攻，最高价位达10330元，但午后在周边市场出现跌停的情形下，多头终不敌空头，锌价震荡下行，收报10130，跌幅1.65%。今日成交明显放大，持仓缩小。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日大增4000吨，总量达到356，450吨，再创新高。场外升水为26.5美元/吨左右水平。数据的公布直接导致LME锌价昨夜的大幅下跌。市场预期国储将会在近期收储铝和锌，短期对锌价产生强烈支撑。另外，有色金属产业振兴规划也有望在近期出台。目前有色金属产业振兴规划已通过了发改委的审议，只等国务院审议通过。振兴规划中的收储包括商储和国储两部分。有色金属中的收储计划讲率先进行，目前业内传言在继今年1月份国储收了5.9万吨锌后，中国国家物资储备局可能会继续在国内市场收储锌，数量将会接近上次一月收储的5.9万吨。同时冶炼厂和业内消息人士表示，为扶持冶炼厂，政府可能考虑将精炼锌的进口关税由3%提高至5%。

　　【技术分析】伦锌目前面临压力位，沪锌底部仍受支撑；今日沪锌勉强收于前期支撑，上方均线的压制不变，三角形形态逐渐收敛，谨慎。

　　【操作建议】日内短线操作。(南华期货张红敏)

　　天胶 硬币的两面

　　【今日走势】奥巴马签署7870亿美元的救市计划没有得到市场的认可，美国道琼斯工业指数昨日297点或3.79%，对经济疲软会拖累商品市场的担忧，对商品价格构成压力。今日沪胶主力905低开低走，最低一度摸至13115元，盘终报收13345，跌465点，持仓减少2980手。

　　【基本面分析】橡胶价格选择方向，汽车行业就成为关注的焦点。然而美国与欧洲的汽车公司和在中国汽车公司境况并不一样，就像硬币的两面。通用汽车周二表示，还需要美国政府额外166亿美元的救助资金，如果不能获得至少部分资金，公司的现金最早下个月会耗尽。这家美国最大的汽车制造商近几个月来一直依靠134亿美元的联邦紧急贷款来维持运营。该公司已制定了一项计划，今年将关闭更多工厂，并在全球裁员47,000人。相反，奇瑞和本田均表示，1月份在华汽车销售强劲，全年前景乐观。此外，1月份中国乘用车销量降至610,600辆，较上年同期下降7.8%。预计今年中国汽车销量总体增长将与去年持平或是出现一位数的增幅。因此相对于北美和欧洲汽车销量的巨大下滑，中国的汽车市场并为受毁灭性打击。因此，未来橡胶的走势不确定性更大，特别是在橡胶期货价格已经接近现货价格的情况下，沪胶仍将继续选择方向。

　　【技术分析】20日均线继续给橡胶价格提供支撑，在跌至13115附近，沪胶尾盘有所拉升。从技术面来看胶价在短期内难以实质性突破14000。

　　【操作建议】美国和欧洲汽车销量的疲软，中国需求的回升成为硬币的两面，在这两者的博弈之下，沪胶依然没有走出名确方向。预计明日沪胶仍以震荡下行为主，但空单谨慎持有。(南华期货 胡浩)

　　PTA

　　尾盘跌停

　　【今日走势】随着基本面行情的走弱,今日PTA905继续走软,早盘大幅低开156后短时间内继续小幅走弱,之后基本维持小幅震荡,午盘则继续弱势走低,及至跌停,日内最高至5928,最低至5812,最终收于5812,持仓量减少2192手至126790手,成交量为161786手.

　　【基本面分析】

　　17日:

　　原油方面,美原油价格大幅走弱, WTI原油903合约收于34.93美元/桶,下跌2.21美元/桶；日本石脑油日均价432美元/吨,较前一日下跌12美元/吨。FOB韩国MX日均价715美元/吨,较前一日下跌13美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于894.75.00-895.75美元/吨, CFR中国台湾收于912.75-913.75美元/吨,较前一交易日下跌10美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价6500元/吨，外盘现货772美元/吨，进口PX折合生产成本6074元/吨；进口成本6645元/吨，进口亏损145元/吨。

　　今日:

　　受期货大跌影响，PTA市场也呈现跌势，内盘主流商谈6200元/吨左右；外盘报价降至750美元/吨左右，商谈略低。

　　MEG市场全线下跌，内盘主流商谈4000-4100元/吨；外盘报价降至510美元/吨左右，还盘普遍在490美元一线。

　　下游聚酯市场继续走淡,部分价格有50-100元的回落,总体成交清淡,下游观望情绪渐浓

　　总评:在国际原油价格继续大幅回落的形势下,PTA原料成本涨势暂告一段落,进入阶段性回调态势,虽然PTA目前库存量仍较少,但需求的缺失及买方观望心态使得PTA价格难以得到有效支撑.

　　【技术分析】从今日走势来看,目前的弱势仍在继续,盘中价格回升力度软弱,而从成交和持仓情况来看,随着期价的走低,多头仍有一定的补仓意向.

　　【操作建议】空单不宜过分盲目追跌

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯

　　继续深幅下跌

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905早盘伊始下挫至跌停至盘终，主要是受到原油暴跌和前期获利盘继续回吐影响。主力合约0905开于8085，收于7930，最高8100，最低7930，收跌415，成交30210手，持仓59810手，日减仓7934。

　　【基本面分析】PE市场需求疲软依旧，价格继续窄幅下挫。目前市场传言较多，下游及中间贸易商都不敢贸然拿货，导致成交气氛十分清淡。贸易商心态迷茫，一方面将注意力集中在石化企业的报价变化上，一方面保持谨慎操作。华北LLDPE市场今日商家多对石化调价多有预期，抛货意向较为强烈，市场价格下滑较为明显。齐鲁化工城PE市场早间询盘气氛较差，商家多观望石化政策，价格进一步走软，幅度在20-30元/吨，7042在8850元/吨左右。华东LLDPE市场受中油下调价格影响，商家心态不佳，成交气氛低迷，价格阴跌。余姚PE市场虽然中油华东已经降价，但中石化上海暂无消息，下游仍然观望，而贸易商对报价比较谨慎，报价多数保持昨日水平。7042在9000元/吨。华南LLDPE市场今日悲观情绪蔓延，商家积极抛货，但是工厂对市场持观望态度，多不拿货。广州PE市场今日询盘气氛不佳，商家悲观情绪蔓延，对石化下调价格有预期，多积极售货，市场价格略显混乱。7042在8800元/吨。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行跌破中轨线，开口缩小，短期的跌势暂时不会结束。

　　【操作建议】前期获利空单可平部分仓位(南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】今日燃油弱势十足，多头信心受到严重打击，预计弱势行情将波及明日燃油走势。

　　【国际原油】因美国交易商在长周末过后重返后市场发现，全球经济前景恶化难以支撑上周油价涨幅，周二国际原油期货价格大幅下跌。三月原油期货上周五上涨10%，上周早些时候一度下探5年低点。本月早些时候预计油价将回落至近期低位的投资者们买进了执行价为每桶35美元的看跌期权。油价上周五出现反弹，并突破了每桶35美元，令这些周二到期的期权合约暂时变得一钱不值。于是期权持有者周二推低原油价格，最终成功获利。

　　【基本面分析】美国上周油品库存数据将于周三由美国石油协会和周四由美国能源部发布，均由于总统日假期延迟发布。

　　美国国家气象局预报称，本周美国取暖需求预计较平常年份平均高出1%，取暖油需求预计较常年增加0.4%。

　　【技术分析】技术上看，短期内期价属于震荡回调

　　【操作建议】空头持仓观望

　　(南华期货卢惠丽)

　　棉 花

　　弱势回调

　　【今日走势】今天郑棉0905开于12075，后迅速下挫至12000以下，一度反弹至12050附近，但周边市场的走软使得反弹乏力，最终收于11965，成交27468手，持仓52506手，增加2340手。

　　【NYBOT走势】据纽约2月17日消息，NYBOT棉花期货周二触及五周低点，受商品和股价下滑打压，但尾盘市场削减部分跌势。交投最活跃的5月棉花期约收低54个点，报每磅44.68美分；即月3月合约下滑50个点，收报每磅43.53美分。截至上周五NYBOT棉花库存增加4,877包(500磅/包)至183,694包。持仓量周五增加1,991手，总计为118,821手。根据交易所数据，周二市场成交量约为18,192手。在选择权交易中，成交5,762手看涨期权和2,607手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)2月18日CC index指数为11213，较上一交易日增15。(2)2月17日Cotlook远东指数为53.65，较上一交易日减0。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为1671张，减少3张，有效预报676张。(4)17日，河北省衡水市的棉籽成交价格为0.73元/斤(毛籽、含油率12%、水分13%)，较前一周上涨0.03元/斤，棉油企业采购积极，棉籽供应略显紧张； 3级籽棉收购价格为2.56元/斤(衣分率39%、水杂9%)，4级2.37元/斤，上涨0.01元/斤，由于竞拍成功率较低，而且籽棉质量偏低，多为4级以下，因此，400型企业的收购进度有所放慢；当地现货销售有所好转，弱3级皮棉价格为10000-10800元/吨。

　　【技术分析】交易量有所恢复，持仓量大幅增加，总体围绕12000呈震荡态势

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　白 糖

　　宽幅振荡

　　【今日走势】今日郑糖宽幅振荡，早盘作横盘整理，午后开盘急速下挫，之后再度企稳，尾盘有所回升，全天收于大阴线，成交量再次放大，多空双方分岐加剧。郑糖909开于3613，最高达3636，最低为3511，报收于3561，持仓量444970手，减少21074手。

　　【国际糖走势】由于原油市场、华尔街股市下跌以及美元走强导致投机基金进场抛售，本周二ICE糖市原糖期货价格全线下跌，其中0903期约糖价重挫2.1%。当日0903期约糖价下跌28个点，收于12.98美分/磅，0905期约糖价同时下跌29个点，收于13.28美分/磅，0907期约糖价也下跌24个点，收于13.43美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价多数持稳，成交一般，华中销区稳中见涨，成交一般，西南销区稳中见涨，市场购买力弱，华南糖市大体持稳，成交量不大，北方市场稳中有升，成交偏淡；广西市场维持报价，观望居多，南宁现货价3200元/吨，云南市场观望。

　　【技术分析】KD指标处于超买区域，价格有回调压力

　　【操作建议】多单适量减持

　　(南华期货张 健)

　　豆 类大 跌

　　【今日走势】今日期价低开低走，期价大幅下挫，受外盘大跌影响，国内跳空低开，油脂快速封于跌停价位对大豆造成较大压力，虽多头顽强抵抗，但趋势已不可阻挡，午后期价快速下挫，一度逼近3300一线，终盘以长阴报收。主力A0909开盘3381，最高3390，最低3303，收盘3325。收盘较昨日结算价下跌149点，持仓增加18408张。

　　【CBOT】美豆周二大幅下挫，盘中一度触及900美分，收盘创下2个月来的新低，南美产区连续降雨预报继续拖累期价走低，周边市场美元的走强及原油的大跌亦对期价构成有力压制，期价大幅下挫已经击穿短期整理区间，后期因严重超卖，在900一线或将出现技术性反弹，但中期趋势已初现端倪。

　　【基本面分析】市场对经济忧虑再起，市场对东欧经济担忧加剧，担心其经济崩溃或将拖累欧洲整体经济发展。而这种恐慌心理的蔓延使得美国经济信心再度遭受重创，在史上最大规模救市计划即将生效之际，美国股市及商品市场却大幅下挫。这种经济危机导致的心理恐慌心理短期将继续压制商品价格走势。

　　国内方面继续冰火两重天走势，产区现货市场继续忽视外部价格走势，受政策支撑，现货价格继续保持稳定，部分豆农甚至受前期小幅上涨影响出现一定惜售心理。但下游产品放方面，豆粕受库存充足及消费需求疲软影响，今日大幅下挫，后期对需求的悲观预期或将继续压制豆粕价格。

　　【技术分析】内外盘期价均击穿整理区间支撑，短期趋势防线渐趋明朗，新一轮回调走势或将拉开帷幕。

　　【操作建议】逢高沽空

　　(王晨希)

　　强麦大幅反弹

　　【今日走势】今日早盘小麦主力909开盘探低之后快速上行，之后一直高位波动,直到收盘，最终909小麦收于2173，较昨日收盘价收高14个点，日增仓9050手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二大跌,收在约两个月最低水准,交易商称因担心全球经济下滑可能降低终端用户需求.美股重挫以及油价暴跌也对小麦期货价格构成压力.CBOT-3月软红冬麦合约收跌20美分,报每蒲式耳5.15-1/2美元,为现活跃合约自12月12日来最低.5月合约跌20-1/4美分,报5.28美元.

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心08年山东产2级白小麦火车板价1920元/吨，比昨日上扬40元/吨，二级精粉批发价2510元/吨，比昨日下降10元/吨。湖北省宜城市粮食局3级白小麦收购价1740元/吨，与昨日持平，制二级小麦粉批发价2260元/吨，与昨日持平。甘肃兰州红梅面粉有限公司08年河南新乡产2级普通白小麦入库价1800元/吨，与昨日持平.山西运城小麦批发市场08年河南产3级白小麦到厂价1920元/吨，比昨日上扬170元/吨.

　　【技术分析】今日小麦继续回升，预计未来一段时期小麦价格仍将高位波动，905小麦价格区间大致在1950-2150之间，909小麦价格区间大致在2150-2300之间。

　　【操作建议】逢高建空。

　　(南华期货郑施红)

　　玉米

　　大幅下跌

　　【今日走势】今日连玉米受周边商品大幅下跌影响，大幅低开后探底横盘，成交量维持高位，持仓量明显增加。主力合约0909以1682开盘，收于1668点，较上一交易日结算价下跌27元，总持增加了22864手。

　　【CBOT】受宏观经济因素利空、技术面疲软及阿根廷降雨预报打压，周二CBOT玉米期货市场收跌。3月玉米收盘349.25美分，下跌14美分；5月玉米收盘359美分，下跌14.25美分；7月玉米收盘368.75美分，下跌14.5美分。美国股市暴跌及原油疲软奠定玉米走势基调，交易商对全球衰退可能导致的需求下降表示担忧。大豆重挫逾50美分也令玉米期价承压，同时，预报显示本周后期阿根廷潜在大范围降雨机会。市场近期维持于350-400美分宽幅区间内波动，但3月玉米合约今日收盘跌破350美分，为去年12月10日来的首次。此外，玉米期价还跌破主要移动均线位置，技术面难以觅得支撑。

　　【基本面分析】由于国家的持续收储，已经改变国内玉米的供需格局。消息称，中国计划从东北地区增加收储1000万吨玉米,以提振国内粮食价格。因此，玉米价格大幅下跌可能不大。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1510元/吨；大连港口平舱价1510元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价13800元/吨，广州港口成交价1580元吨。

　　【技术分析】主力909合约期价大幅下跌，但10日均线处支撑明显估计大幅下跌可能不大。

　　【操作建议】观望

　　(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数大幅下挫。南华商品期货综合指数收于1149.71点，下跌24.34点，南华工业品指数收于1134.76点，下跌28.99点，南华农产品指数收于1339.14点，下跌20.19点。

　　今日工业品全系下跌，燃油、塑料和PTA收于跌停，铜、锌和橡胶的跌幅也较大，南华工业品指数大跌34.34点。LME铜库存增加3,100吨，至526,425吨，是03年底以来最高量，较09年初增50%。国储计划进口30万吨铜，已经有22至24万吨签订订单，国储购铜会使全球铜供求状况表面看有所改观，但铜实际消费缺乏，市场仍过剩，况且这部分铜最终也会释放到市场。沪铜明显强于伦铜，前期受消息面影响走出震荡上行行情，在没有基本面利好支撑下，铜价上行行情不稳。未来若下游消费没有明显好转，铜价反弹上行空间有限。

　　今日农产品除小麦小幅上涨外，其他农产品大幅下跌，豆粕和油脂类收于跌停，大豆、棉花和白糖的跌幅也较大，南华农产品指数大跌20.19点。今天郑糖909合约平开后一路震荡走低，成交量虽有所放大，但持仓继续减少，看来市场对会议的预期偏空。明天是广西会议召开的时间，目前市场上对广西可能公布的产量有数个说法，不过均没有超过800万吨，去年广西的产量约在937万吨，减产约在150万吨左右，从减产的幅度来看，对价格上扬是一有力的支撑，不过如果收榨后国内消费依然未能有效启动的话，对下一榨季的销售工作可谓是难上加难。总体看来，市场状况在政策的支撑下暂保持稳定。糖市后期走势还依赖于市场自身的发展。

　　隔夜原油以及其他商品全线崩盘，有迹象显示新一轮大跌已经展开，商品市场未来将大幅下跌并再创新低，南华商品期货综合指数维持低位震荡走势。

 

 

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