国际糖市近来跌幅较大，截至本周三，ICE7月合约期价收于23.65美分/磅，创下近期新低。国内郑糖在跌破7000元大关后，出现了一波反弹行情，突破7200一线后出现回落。由于此波反弹持续时间较长，不少投资者把这种行情视为上涨，认为郑糖开始走强。但投资者必须注意到：在通胀较为严重的当前，国家对资金流动控制不断加强，投入商品市场的资金来源将受到影响；此外，4月通常是销售淡季，在新糖供给充足的情况下，郑糖的上涨将受到一定压制。

首先，国际原糖的产量增长超预期。如印度扩大的种植面积和良好的天气情况，使本榨季原糖产量有望达到2450万吨的历史新高，预计出口量也将高于原先的允诺。在各大产糖国增产超预期的背景下，国际糖市的供求关系正在发生悄然改变，ICE原糖价格出现下跌亦不足为奇。目前，ICE原糖价格在24-26美分区间震荡，预估待产量数据进一步明朗后，市场将做出调整，原糖下滑的可能性很大。

其次，欧洲央行加息，宽松货币政策受影响。此外，美国恐将在本月末出台新的货币政策，终结其推行的QE2。货币政策的改变将可能导致市场人气利空，使资金流出商品市场，对大宗商品造成不利影响。从长期影响来看，由于欧洲通胀情况比较严重，为了稳定经济，在宽松政策结束后，各国出台货币紧缩政策的可能性尚存，商品市场新一轮“牛市”行情恐受到影响。

最后，原糖进口量增加打压糖价。前期国际原糖价格高昂，给进口原糖补充国内供需缺口带来压力。而现在国际糖价步入低谷，国内外糖价出现倒挂，使得扩大原糖进口量成为现实。目前泰国原糖进口加工后折算成本6751元/吨，巴西原糖进口加工后折算成本6782元/吨，都比国内现货市场报价便宜近500元/吨。