主要观点：

1、  上周五内盘：国内商品普遍呈回落态势，焦炭期货上市首日涨幅较大。

 

2、  隔夜外盘：道琼斯指数反弹收高；黄金价格再次创出历史新高1488.3美元/盎司，涨势仍在延续；原油亦是连续三日反弹，再次逼近110美元关口，总体仍维持强势格局；伦铜小幅下跌，连续5个交易日收低；美豆近涨远跌，总体维持调整势头；棉花价格小幅收低，收出七连阴走势，但幅度缩窄。

 

3、  今日观点：

在国务院千方百计控制物价方针及加息和提高存款准备金等一系列措施的压力下，上周大宗商品承压回落。周末央行如预期般在继加息后再上调机构存款准备金率，预计本周大宗商品将呈现利空出尽后的反弹走势概率较大。

 

铜：在多次加息和提高准备金政策压力下，铜价仍能维持在7万上方运行，但反弹力度依然趋弱，期价受到均线压制举步艰难，后期关注7万关口支撑情况，下破则将跌至68000一下，否则将继续维持高位震荡走势。

 

橡胶：自4月11日反弹至60日均线上方后，连续4日回落，反弹斜率逐渐趋缓，均线多以拐头向下，后期反弹压力较大，总体维持反弹抛空操作。

 

棉花：中期趋势线已经呈现空头排列，且国内控制物价声音和手段强硬，虽然28000附近支撑强硬，但总体下行趋势恐已难以改变。

 

豆类油脂：受政府为了控制物价，而采取限制食用油涨价和低价补贴油厂，导致国内压榨低迷，放缓了国际大豆采购步伐等因素影响，豆类油脂近期连续下挫，但受成本和需求因素支撑，下跌空间有限，且1201合约持仓趋稳，本周或将企稳。

 

黄金：受国际通胀形势及动乱形势支撑维持多头思路。

 

股指：短期仍有望震荡走高，但须警惕机构高位获利了结后的快速回落风险。

 

财经消息：

1、国家统计局发布2011年一季度宏观经济数据

GDP：一季度GDP同比涨9.7%

CPI：一季度CPI同比涨5.0% 3月份CPI同比涨5.4%

PPI：3月份我国PPI同比上涨7.3% 环比上涨0.6%

信贷：3月人民币贷款增加6794亿元

收入：一季度城镇居民家庭人均总收入6472元

固投：一季度我国固定资产投资同比增长25.0%

外储：我国外储超3万亿 3月外汇占款激增

外贸：一季度进口创新高 6年来首现季度逆差

消费：一季度我国社会消费品零售总额同比增长16.3%

工业：3月份规模以上工业增加值增长14.8%

房产：一季度全国房地产开发投资同比增长34.1%

PMI：3月份中国制造业采购经理指数为53.4%

2、周小川：存款准备金率不存在绝对上限

中国人民银行行长周小川4月16日在博鳌亚洲论坛组织的记者见面会上表示，适当收紧的货币政策还会持续一段时间。

周小川同时强调，中国收紧的利率政策面临挑战。国际上流动性非常充裕，如果收紧的利率政策用得太多或者太猛，可能会导致较多的热钱、资本流入。

对中国存款准备金率是否已提高到极限的问题，周小川表示，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。

点评：中国的存款准备金率已经很高是毋庸置疑的，未来央行必然会逐步从数量型调控工具为主转向价格型调控工具为主。由于调控货币价格将导致热钱流入，因此货币政策将由上半年偏紧转向下半年稳健是大概率事件

4、  央行上调存款准备金率0.5个百分点

4月17日晚间消息：中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

据估算，上调0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元。

点评：两大因素促成此次央行上调存款准备金率。第一，3月CPI同比上涨5.4%，PPI同比上涨7.3%，通胀压力显现。第二，3月新增贷款6794亿，3月新增外汇占款反弹至4079亿元，二季度到期资金高达1.82万亿，回收流动性压力巨大。上调存准率符合市场预期，周五盘面已有反应。预计2季度还会加息。

5、印度3月通胀率达8.98% 远超政府调控预期

据印度工商部15日发布的数据，直接反应印度通胀水平的批发价格指数3月份攀升至8.98%，远超政府此前设定的7.5%的调控目标。

由于通胀率持续居高不下，印度经济界普遍预测印度央行将会在5月份发布年度报告的时候，再次宣布调息。而由于对通胀水平的担心，国际货币基金组织近日宣布，将印度经济年度增速目标从8.4%调低至8.2%。

点评：国际大宗商品价格持续上涨，使新兴国家的通胀压力进一步加大。一方面，货币政策将进一步收紧，另一方面，经济增速可能下滑。

6、二十国集团财长和央行行长会议在华盛顿举行

4月14-15日，2011年二十国集团(G20)第二次财长和央行行长会议在美国华盛顿举行。会后发表了联合声明。财政部部长谢旭人和中国人民银行副行长易纲率中国代表团参加了会议。

会议认为，全球复苏范围继续扩大，复苏的自主性不断增强，私人需求增长日益强劲。但经济下行风险依然存在。近期中东北非紧张局势和日本地震导致全球经济不确定性增加，石油等大宗商品价格进一步上涨。会议同意采取必要措施巩固复苏势头，落实已有承诺，共同应对当前的挑战。

G20财长会再议货币体制改革，考虑吸引发展中国家货币进入美元、欧元、日元和英镑主导的全球货币体系。

7、破发潮再现 中小盘股或迎来中期建仓机会

破发潮再度出现

上周，中小板、创业板共有7家公司挂牌，其中4只上市首日出现了破发。

发行市盈率不断下降

创业板公司首发市盈率去年12月平均为89.5倍，2月为62.67倍，3月则为64.78倍。

中小板的新股去年12月其首发市盈率平均为65.3倍，今年1月则为64.27倍，2月降至53.9倍，3月已低至46.8倍。

点评：一些市场分析人士认为，在业绩增速无明显优势、扩容速度不减等因素下，中小盘股弱势格局短期仍将持续，但下跌空间已经有限，或迎来中期建仓机会。

8、俄石油出口税上调7.08%

俄罗斯财政部官员１５日宣布，自５月１日起，俄石油出口税将从目前的每吨４２３．７美元上调至４５３．７美元，上调幅度约为７．０８％。

上调幅度30美元/吨，1吨=7.33桶，计算可得：上调幅度大约为4美元/桶

点评：俄罗斯作为全球第一大石油出口国，上调出口税对国际油价有较大的利多影响。