受日本核危机升级、穆迪下调爱尔兰主权评级、国际货币基金组织下调葡萄牙和爱尔兰的经济增长预期以及高盛看空报告等诸多利空因素的影响，近期国内外多数大宗商品走势明显偏弱，特别是4月15日，适逢中国3月份和一季度经济数据发布，国内商品除焦炭和黄金外，全线收绿。PTA主力TA1109合约早盘虽有多次增仓试探性上攻，但最终受制于5日均线压制，无功而返，走势和前一交易日的冲高回落相似，较为犹豫。

一、原油维持高位运行，稳定市场信心

高盛的报告直接针对原油，使得NYMEX原油在七连阳之后连续大跌两个交易日，累计最大跌幅近7美元。然而，原油的基本面并没有发生太大的变化，高盛报告对原油的打击只是暂时的。中东局势仍没有大的改观，市场对供应中断的担忧并没有停止，同时，油价还受到全球经济复苏预期的提振。因此近三个交易日，NYMEX原油连续反弹，15日盘中更是触及110美元关口，总体仍然处于高位运行，利好整个石化产业链。

二、PX价格高位回落，MX依然坚挺

受日本地震的影响，亚洲PX价格曾一度接近1800美元/吨关口，而随着灾难的渐渐远去，PX价格近期回落至1600美元/吨之下。

笔者认为，PX的回落是对3月震后暴涨的一个修复，目前PX与MX价差已经从600美元/吨之上回落至300美元/吨之下，跌幅超过了50%，PX价格再度大幅下行的可能性减小。而原油价格处于高位，使得MX价格较为坚挺，一定程度上为PX价格带来支撑。

三、聚酯运行负荷高企，PTA检修较多

受资金压力、浙江限电等因素影响，终端纺织较为低迷，聚酯产销疲弱，库存积压明显。但毕竟当前处于传统旺季，间歇性的周期采购也能缓解部分库存压力，目前聚酯负荷处于84.2%高位，较4月初有小幅提升。而PTA装置方面，4—5月检修仍较为集中，涉及的产能较多。

期货市场上，4月1日的大幅增仓下跌，并没有把PTA期货带入深渊，而相反TA1109连收四阳，收复部分失地。近几个交易日，在整体商品弱势的带动下，TA1109重新受压在短线均线之下。笔者认为，当前的期价跌幅对紧缩政策担忧以及产业链的利空已作出了一定程度的反映，如果10500元/吨能够守住，随着市场信心的逐步恢复，TA1109短线有望迎来反弹，阻力10900元/吨。