在沪深300上市一周年之际，IF1104合约上周五顺利交割。即使在尾盘股指当月合约价格较现指贴水较多的情况下， 价也未出现异常的波动，且在最后二十分钟内1104合约的价格以近似水平线的方式运行，可见市场对规则已经相当熟悉。像往常一样，在邻近交割日的前几天内，投资者就逐步进行移仓操作，但此次资金换月移仓显得不急不慢。

上周五IF1105合约前20名席位合计持买单量、持卖单量分别增加3661手、4346手，从近几日的持仓数据对比看，多空持仓的增加有相当部分应该是资金换月引起的。整体看净空量与上周初比，却是呈现一种增加态势，或许意味着投资者对于行情后市上涨的持续性持谨慎态度。

而重点席位的净持仓变化显得有些凌乱，方向性不太明显。空方阵营中，除中证期货外，其他几大空头的净空量都处于相对低位，而多方阵营中净多单量超过1000手的仍只有浙江永安一家，不过鲁证期货的净多单量增加了467手，值得关注。

从我们了解的信息看，虽然部分公募基金的专户参与了的对冲交易，但目前公募基金在参与交易时仍异常谨慎，大多数仍处于观望阶段。由此基本可以推断，前20席位的持仓一直处于净空格局应该是由私募基金等机构进行对冲交易引起的。如果Alpha策略等对冲交易模式的示范效应在公募基金群体中的影响“发酵”，预计会有越来越多的公募基金“跟进”，那么主要席位的净空单量预计会大幅增加。