1．行情回顾

周一现指高位窄幅震荡。由于受到周日央行再次上调存款准备金率影响，股指早盘大幅低开，随后弱势震荡，午后指数继续走弱，不过尾盘有所走强并翻红。现指最终报收于 3359.44 点，上涨 0.05 点，涨幅 0.01%；成交量为 1071.78 亿，较上一交易日小幅放大。

期指方面，主力 IF1105 合约以 3368 点开盘，最高 3384 点，最低 3342.4 点，尾盘收于 3355.4 点，下跌 13.8 点或跌 0.41%；成交量 17.15 万手；持仓量 2.70 万手；股指期货市场总成交量为 17.82 万手；总持仓量为 3.62 万手。

从盘后持仓看，主力 IF1105 合约的前 20 位买单持有量为 1.87 万手，同比增仓869手；前 20 名空单持有量为 2.41 万手，同比增仓 819 手；前５位多单持有量同比增仓 125手，前 5位空单持有量同比增仓 312 手；前 20 位多空持仓均小幅增加。

2. 基差分析

主力合约IF1105期现价差最高19.2点，最低4.48点，均值10.2点；IF1106-IF1105跨期价差最高 19.2 点，最低 10.2，均值 16.7 点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为 23 点，价差 IF1106-IF1105波动范围最小，仅为 9.0 点。

3.市场消息面

（1）标普下调美国政府评级展望至负面。美国信用评级公司标准普尔公司下调美国政府评级展望至负面，并表示下调原因是因为表示美国政府负债过高。 标准普尔认为，美国解决财政预算赤字和政府债务增加问题的途径，且美国决策者可能无法在2013 年前解决预算困难，因为美国决策者仍未就如何扭转财政恶化局面达成一致。

（2）财政部：1-3 月国企实现利润 5123.5 亿 增 27.5%。1-3 月，国有企业累计实现营业总收入 80931.8 亿元，同比增长 24.7%，3 月比 2 月环比增长 14.2%。1-3月，国有企业累计实现利润总额 5123.5 亿元，同比增长 27.5%，3 月比 2 月环比增长 12.3%。国有企业累计实现净利润 3810.2 亿元。

4. 后市看法

随着上周五3月 CPI等重要数据的公布，市场对通胀压力的担忧将近一步升温；当然央行周日上调存款准备金率后，短期内市场将迎来一个短暂的政策空档期；目前，沪指重心经过不断抬升后，已越来越接近 3100 点--这一重要的牛熊分界线；由于标准普尔下调美国政府评级展望至负面，隔夜美股大跌，短线恐对期指走势造成一定冲击；笔者预计股指后市进一步上涨将受到较大的压力，预计期指短线仍以震荡偏弱为主；操作上，投资者可尝试少量短空。