铜 震荡上扬铝 低位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜周五盘中下跌超过3%达到3139美元的低位，收盘跌140美元报3150美元；三个月期铝盘中跌破1300美元，触及1296.5美元的六年低位，收盘跌45美元报1305美元。

　　【国内走势】沪铜主力905今日低开后震荡上扬，收盘涨390元报27280元，成交和持仓均略增。沪铜指数涨368点报27353点。沪铝905今日早盘低开后低位震荡，尾盘跌235元报11580元，成交和持仓均减少。沪铝指数跌219点收报11631点。

　　【基本分析】LME铜库存大增17350吨至545600吨；铝库存大增28375吨使库存达到3147300吨，再次刷新历史最高纪录。库存的高位打击了铜铝价格。美国劳工部最新消息显示，美国1月消费者物价指数CPI月升0.3%，为6个月来首次上升，年比持平，为1955年8月以来首次持平，因严重的衰退和能源价格的大幅下跌。CPI的低位显示通缩苗头的出现，因此美联储下一步的政策动向可能会以抑制通缩为主，宽松的财政货币政策料将对刺激金属需求有一定帮助。中国海关总署公布了2009年1月有色金属进出口数据，其中精炼铜进口180490吨，同比增长40.95%，电解铝进口17138吨，同比增18.66%；精炼铜出口280吨，同比减少6.61%，电解铝出口仅80吨。进口的大幅增加基本是意料之中的事，主要是由于国外价格相对于国内比较便宜，使得进口有利可图。但是如果国内消费需求疲弱，进口无法消化，则会对国内价格形成压力。

　　【技术分析】LME铜价上方均线汇集阻力较大。沪铜905关注上方20日均线压力。

　　【操作建议】铜，铝：空单谨慎持有。(南华期货曹扬慧)

　　锌底部争夺战或将延续

　　【外盘走势】LME伦外锌上周五继周三和周四的两个十字星之后暴跌，空头势力明显较强。周五伦锌跌幅3.11%，收报1090美元。成交冷淡，持仓微减。

　　【今日走势】今日沪锌主力905大幅低开与均线系统下方，再破10000元关口，这主要受隔夜伦锌暴跌影响。后在多头的奋力抗击下，锌价震荡回升。60日均线和5日均线陆续被攻破，锌价回归前几日的震荡区间，收报10230元，但和上周五相比，锌价仅仅涨45元，涨幅0.44%。需要注意的是，午后盘中的成交量和持仓量明显下降。

　　【基本面分析】锌库存上一个交易日增加475吨，总量达到354，925吨，库存压力不减。场外升水为28美元/吨左右水平。而上海方面，上周数据显示，库存少量减少。长江现货价格报10350元/吨，较期货升水120元。日本三井矿业冶炼公司周一表示，已经下调锌售价5000日圆至140000日圆。由国家海关公布的数据显示，1月份，国内精炼锌出口继续下滑，同比下降90%；同时进口同比增加，增幅达到305%。前期内强外弱的盘局导致锌进口的增加。

　　【技术分析】伦锌目前面临压力位，沪锌底部仍受支撑；沪锌低位上攻，显示沪锌在10000处仍有支撑，短时间内在该价位附近仍可短多。

　　【操作建议】日内短线操作。

　　(南华期货张红敏)

　　天胶 短期压力犹在

　　【今日走势】美国股市周四走低，道琼斯工业跌至信贷危机及近六年以来的最低水平，因包括花旗集团和美国银行在内的大型金融股再次遭遇抛售。金融危机的第三波可能到来，预计商品市场仍将感受到寒意。今日沪胶主力905低开震荡，盘终报收，跌点，持仓减少手。

　　【基本面分析】美国经济继续收缩，给商品需求带来压力。此前美国能源部公布美国原油库存自去年12月以来首次出现下降，截至2月13日当周的石油库存减少20万桶，分析师此前的平均预期为增加290万桶，推动原油期货劲涨4.86美元，至每桶39.48美元，涨幅14%，但短期投机性买盘和空头回补并不能掩盖原油需求的不足。并且现在低迷的油价让合成橡胶价格处于低位，显著低于天胶价格，如丁苯胶和顺丁胶价格分别位于11000-12000元和12000-13000元区间，给橡胶的需求带来压力。轮胎方面，日本最大的轮胎制造商普利司通公司周四表示，2009年将使用146万吨橡胶用于轮胎生产，相比于2008年用于轮胎生产的186万吨橡胶需求出现很大下降。由于担心日益加深的全球经济衰退和需求疲软，世界各地的汽车制造商削减产量造成橡胶价格一直保持疲软状态。因此，总体来看低迷的汽车工业和相对较高的橡胶价格仍是未来最大的利空因素。泰国09年1月橡胶出口量较2008年同期减少21%，至285,172吨，也凸现出需求的疲弱。随着现在中国买兴的趋缓，现货胶价格下跌。

　　【技术分析】国储收胶的预期已经充分反映到前期橡胶价格的涨势当中，落实以后有利好出尽之嫌，预计国际油价短期难以出现大幅反转。

　　【操作建议】如果胶价反弹到10日均线，也就是13300点附近时可短空。

　　(南华期货 胡浩)

　　PTA

　　反弹继续

　　【今日走势】受PTA2月高结影响,今日PTA905继续强势震荡上扬,临近尾盘涨势有所收敛,今日总体成交量较前几日仍未有明显改善,持仓量大幅萎缩,日内最高至6026,最低至5826,最终收于5994,持仓量减少18140手至101668手,成交量为197320手.

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面, WTI原油904合约收于40.03美元/桶,下跌0.15美元/桶；日本石脑油日均价393美元/吨,较前一交易日下跌6美元/吨。FOB韩国MX日均价690美元/吨,较前一交易日上涨美元/吨。

　　直接原料PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于841.50-842.50美元/吨, CFR中国台湾收于859.50-860.50美元/吨,较前一交易日下跌5.5美元/吨;

　　以现货价计算,PTA内盘现货日均价6300元/吨，外盘现货745美元/吨，进口PX折合生产成本5697元/吨；进口成本6414元/吨，进口亏损114元/吨。

　　今日:

　　受期货上涨影响，PTA市场稳中略有上浮，内盘主流商谈6200元/吨左右；外盘主流商谈740-750美元/吨，卖家惜售。

　　MEG市场询盘较多，价格仍基本维持，内盘中小单商谈3950-4050元/吨；外盘主流商谈480-490美元/吨。

　　下游聚本产品切片价格受厂家合同价高结影响,报价有所上调,但成交价格基本与上周末持稳,短纤和长丝均有不同程度的下跌.

　　总评: PTA合同价高结推动今日PTA期价继续强势上扬,而目前从基本面而言,弱势还未能转变,预计近期弱势盘整或下跌的可能性较大.

　　【技术分析】从今日走势来看,期价的上涨,伴随着持仓量的持续萎缩,日内空头主力加仓较为明显.

　　【操作建议】多头谨持

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯

　　震荡走高

　　【今日走势】今日聚乙烯主力905在买盘的推动下震荡走高，预计今后将以震荡筑底为主，空单可获利离场，多单可暂且谨慎持有。主力合约0905开于7800，收于8220，最高8265，最低7760，收涨255，成交376342手，持仓65464手，日减仓4416。

　　【基本面分析】PE市场走势疲软，行情再度下探。市场交投气氛清淡，下游及中间贸易商都不敢贸然拿货，导致成交气氛十分清淡。华北LLDPE市场周一市场观望气氛较浓，商家货源不多，价格小幅上行50元/吨左右，成交不多。齐鲁化工城PE市场早间价格小幅报高50元/吨，由于担忧石化即将结算，商家担忧石化翻牌价格不会太低，故不愿意再低价出货，7042在8650元/吨。中原当地LLDPE市场早间报价走高，幅度在50元/吨左右，市场货源不多，成交一般。7050在8750元/吨。华东LLDPE市场今日报价略有走高，周一观望气氛较浓，商家担忧石化结算，不愿低价再出。余姚市场早间观望仍多，成交清淡，贸易商报价稳中略跌，市场货源正常，个别牌号略缺。7042在8700元/吨。华南LLDPE市场观望石化是否结算，商家库存较上周有所消化，今日价格基本持稳。广州PE市场今日价格略涨50-100元/吨，市场货源不多，下游工厂询盘一般，暂时成交不多。7042在8700元/吨。

　　【技术分析】从布林通道来看，价格运行沿下轨线，开口缩小，短期仍处震荡弱势，但KDJ指标显示处于超卖。

　　【操作建议】多单可谨慎持有(南华期货史明珠)

　　燃料 油

　　高位震荡

　　【今日走势】沪燃料油主力905在主动买盘的推动下，开盘走高，盘中经过横盘蓄势，午盘再获拉升，终以3046元涨停收盘，日内上涨145元，虽然尾盘封住涨停，但成交量较上周五仍有回升，持仓量略有下滑。

　　【国际原油】原油市场依然受到全球需求疲软和原油供应过剩迹象的困扰，上周五国际原油期货微跌。Tradition Energy分析师表示，原油价格在40美元附近波动可能是一个支撑信号，但除非我们看到经济好转或需求好转的迹象，下周我们才会放弃跌至35美元的主张。需求担忧依旧主导市场走势的情况下，原油仍然无法走出阴影。所以现阶段并不能确认为原油价格已经见底。从目前的情况看来，短期反弹的确认仍然要等到42美元/桶价格的确认，不要盲目坚持多头思路。

　　【基本面分析】根据CFTC持仓报告，截止至2月17日一周，纽约原油期货总持仓：1230255手，基金持仓：多头243728手，空头198712手，净多45016手，套利288538手，净多持仓比上周增加28438手。

　　【技术分析】技术上看，短期内有占稳3000点可能

　　【操作建议】多头谨慎持有

　　(南华期货卢惠丽)

　　棉 花

　　大幅减仓

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11860，开盘后横向整理，但空头不断减仓，推动价格走高，0905最终收于11930，成交22178手，持仓49042手，减少5848手。

　　【NYBOT走势】据纽约2月20日消息，NYBOT棉花期货周五触及十周低点，因股市下挫且商品市场遭遇平仓。交投最活跃的NYBOT 5月棉花期货合约收盘下跌81个点，报每磅44.10美分；近月3月合约收低39个点，报每磅43.03美分。本周5月合约累计下跌112个点。根据交易所数据，周四NYBOT棉花库存增加1,977包(每包500磅)，至192,125包。持仓量减少2,125手，至115,225手。

　　【基本面分析】(1)2月23日CC index指数为11322，较上一交易日增14。(2)2月20日Cotlook远东指数为53.65，较上一交易日增0.1。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为1682张，增加8张，有效预报673张。(4)最近调查数据显示，2009年棉花种植面积下降几成定局。棉花种植面积意向下降的主要原因是，2008年棉花收购价格降低，棉农种植棉花不但期望落空，收益大幅减少，而且还有亏损现象，棉农利益没有得到保障。且去年特经作物增产增收，种植成本大大低于棉花，使得种植小麦、玉米的相对收益提高。

　　【技术分析】持仓再度大幅减少，周四进入空头可判断基本离场，后期预计交易量下滑，再度陷入萎靡状态。

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　白 糖

　　大幅上扬

　　【今日走势】今日郑糖再度大幅上涨，盘中无明显回调行情，全天收于大阳线，成交量大幅回升，广西糖会对市场刺激明显。郑糖909开于3591，最高达3684，最低为3588，报收于3650，持仓量543940手，增加62492手。

　　【国际糖走势】受美元走强以及周边市场普跌的拖累，在基金进场抛售的压力下，周五ICE糖市原糖期货价格小幅下跌。当日0903期约糖价下跌13个点，收于12.71美分/磅，0905期约糖价同时下跌11个点，收于13.06美分/磅，0907期约糖价也下跌10个点，收于13.12美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区小幅上调，成交清淡，华中销区多数上调，销量欠佳，西南销区小幅上涨，销量不大，华南糖市稳中有涨，成交配合不好，北方市场报价上扬，成交一般；广西市场上午报价有所上调，成交偏淡，南宁现货价3220元/吨，云南报价普遍上调。

　　【技术分析】量价齐升，后市具备上涨动能

　　【操作建议】多单持有

　　(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品期货综合指数收于1164.99点，上涨18.35点，南华工业品指数收于1149.41点，上涨22.50点，南华农产品指数收于1357.65点，上涨14.10点。

　　除铝外，今日工业品全线上涨，燃油收于涨停，橡胶、塑料和PTA的涨幅也较大，南华工业品指数上涨22.50点。美国能源部昨日发布的最新数据显示，美国原油库存三个月来首次减少，远远超出市场的预期，美国炼油厂开工率的增加被视为是库存下降的原因之一.石油输出国组织(OPEC)主席、阿尔及利亚能源及矿业部长卡利尔(Chakib Khelil)周日表示，OPEC很可能在3月份召开的会议上再次减产。以应对不断下滑的世界经济局势.进出口方面:中国海关周一公布的数据显示,1月原油进口1,282万吨,同比下降7.99%。现货方面:亚洲燃料油价差周五徘徊在近五个月高点,因航用燃料油需求旺盛。今天燃料油一改近日的调整态势,而强劲反弹.主力合约涨停，估计仍有反弹空间。

　　除小麦外，今日农产品全线上涨，其中，白糖、豆粕和油脂类的涨幅较大，南华农产品指数上涨14.10点。在广西食糖会议传出减产的消息后，白糖周五重返涨势，虽上涨幅度趋缓，今天郑糖909合约高开高走，全天持仓大幅增加，说明市场的关注度并没有减少，价格再度回到5日均线上沿，并得到其他均线的配合，看来短期内糖价上涨的行情还不会结束。目前市场的炒作焦点又集中在减产和云南的干旱题材上，多头的优势不断得到加强，大量的资金涌入市场，糖价一涨再涨，但在所有数据全部得到确认之前，食糖市场的总体形势我们还不能下定论，特别是在消费需求方面。

　　欧元区2月服务业及制造业采购经理人指数(PMI)双双意外跌至新低，暗示今年第一季欧元区经济的萎缩幅度可能比去年第四季更糟糕。欧元区公布的经济数据显示经济萎缩程度高于预期，凸显了经济危机的严重程度，欧洲央行进一步降息的可能性也因此增加，国内大宗商品反弹空间受压。

 

 

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