3月中国精铜产量47.0万吨，创历史最高水平，环比2月38.6万吨增加了8.4万吨之多。根据上海有色网（SMM）对铜冶炼企业的调研显示，3月铜企业开工率高达91.94%，为近期高点，与产量数据表现一致。

带动产量创下高点的原因如下：
 
　　首先，在进口铜受制于比值迟迟无法从保税库流出的情况下，下游消费旺季对铜的需求增长主要体现在了国产铜之上，这部分需求的增加也刺激冶炼企业开工积极性。

其次，原本发往日本的货物转运至中国使得进口铜精矿现货供应陡增，进口铜精矿现货加工费也因此大涨，原料供应的增加及价格的好转给予冶炼企业以充分原料保障，也是开工增长的主要缘由。
 
　　此外，3月以来，云南铜业(000878)的生产已经开始步入正轨，也对国内产量的增加做出了贡献。
 
　　3月我国铜材产量91.9万吨 环比增52.4%

3月铜材产量为91.9万吨，环比2月60.3万吨净增31.6万吨，增幅高达52.4%。

上海有色网（SMM）在上次分析时曾经预计3月低位订单的涌现会使得3月铜材企业开工率猛增，从而造成3月铜材产量大幅增长。2月，铜材企业节日期间休假停产现象较为普遍，导致铜材产量基数过低，3月铜材产量出现这一增幅基本符合预期。

4月铜材产量将维持稳定水平，继续增长空间有限，且近期铜价的震荡格局致使终端用户观望为主，订单不及前期积极，因此预计4月铜材产量仍将维持90万吨左右。
 
　　铜冶炼企业开工率略降 精铜库存增加

铜冶炼企业开工率略有回落，精铜库存较上月增加。这是本周上海有色网（SMM）对23家国内主要冶炼企业进行调研获得的结果。

铜冶炼企业开工率略有回落
 
　　此次调研的23家国内主要铜冶炼企业的开工率为87.96%， 与3月相比下滑了3.98%。上海有色网（SMM）认为，冶炼企业开工率下滑在正常波动范围内。此次调研的企业冶炼设备均运转正常，无检修的，但部分企业表示，由于3月维持高开工率从而延缓了4月的生产计划实施，这是开工率下滑的主要原因。废铜为主要原料的冶炼企业，其对后期废铜供应表示忧虑，因此，不排除未来1-2月内可能因原料问题而导致这部分企业开工率下滑。

铜冶炼企业精铜库存增加，原料库存尚足
 
　　本次调研的冶炼企业电解铜库存水平为85400吨，较上次调研的75600吨相比有所增加。主要原因：1.近半年来，铜价高企，冶炼企业生产积极性增加，产量一直维持在高位，尤其是今年3月，企业开工率攀升至90%以上，其所积累的电解铜库存因此出现了上浮。2.铜价自3月至今处于震荡回落之中，冶炼企业惜售心态占据主导，导致其出货不积极从而增加了成品库存量。

原料库存方面，各冶炼企业均表示目前原料库存充足。近期市场上出现了从日本转港的铜矿，致使铜精矿现货供应充裕，现货TC/RC报价区间升至110-130美元/吨11.0-13.0美分/磅，平均在120美元/吨12.0美分/磅左右。不过冶炼企业预计这样的高TC/RC报价可能无法持续，尤其在缺乏废铜补充的局面下，这部分额外多出的现货被市场消化后现货TC/RC便有可能出现回落。

豫光金铅(600531)废旧蓄电池回收第二套处理系统建设延期

根据豫光金铅2010年报最新消息：废旧铅酸蓄电池综合利用工程第二套处理系统延期建设，目前该项目工程进度为50%，全部工程计划于2012年12月底前完成。

豫光金铅2010年底完成配股，募集到6.21亿元，约2.4亿元用于二期废旧蓄电池综合利用工程项目。据了解，豫光金铅二期废旧蓄电池综合利用工程设计处理废旧蓄电池35 万吨，其中含铅合金8.58万吨，铅膏14.2万吨以及其他副产品。该项工程分两套处理系统建设，截止2010 年12 月31 日，该项目第一套主体工程已建成投入试运行，但由于国家取消了废旧蓄电池回收优惠税收政策，第二套废旧蓄电池处理系统建设延期。

进入2011年，废旧蓄电池回收企业不再享受50%的增值税退税，企业负责人称：该项政策的调整对废旧蓄电池的供应造成短期影响，同时退税的取消在一定程度上推高了再生铅的生产成本，推迟废旧蓄电池处理系统可看作是企业对市场调节的反应。

铜价后市冶炼企业看跌和震荡不相上下

铜价走势如何？本周上海有色网（SMM）对23家国内主要冶炼企业进行了调研，他们对后市铜价看法：看跌和震荡的势均力敌，不相上下，各占近半数。

有48%的企业认为铜价会以震荡走势为主。本周一伦铜冲高9944美元/吨后回落，之后一路下跌，说明无论从心理层面还是铜基本面，市场都不足以支撑10000美元/吨以上的高价，前期10190美元/吨对市场形成巨大压力，短期内难以继续上冲。但同时4月已经全面进入生产旺季，下游对铜需求增加，一旦伦铜跌到9000美元/吨一线，沪铜也会跟跌到70000元/吨，届时下游会积极入市接货，从而对铜价形成支撑，所以未来一段时间内铜价会保持宽幅震荡。

有43%的企业看跌铜价后市。进入第二季度，各方数据显示，中国通胀形势并未得到有效控制，央行可能进一步收缩货币政策使得市场热钱涌入减少，资金的热情将会逐渐减弱。另外由于高盛唱空铜价后市，一定程度上对多方市场造成心理影响，所以部分被调研企业预测铜价或将测试前期低点8944美元/吨。

本次调研中仅有9%的企业对后市铜价看涨，因为这周铜价大幅下挫，基本使上周的涨幅付之东流，市场对政府严控通胀反映过度，所以该消息消化后铜价会有一定修复。并且政府控制通胀的态度越强硬，说明目前通胀的形势越严峻，在通胀的大前提下，也奠定了铜价维持高位的基调。

金天铝业主动“招亲” 公开引进机构投资者

近日，湖南金天铝业高科技有限公司（以下简称金天铝业）在湖南省联合产权交易所挂牌。挂牌内容为公开引进机构投资者，并增资扩股1550万股权。
 
　　据公开资料显示，金天铝业成立于2000年1月28日，注册资本为4800万元人民币。公司是国内生产规模最大和市场占有率最高的微细球形铝粉专业生产商，主导产品为微细球形铝粉，年产能9000吨。据了解，微细球形铝粉主要应用于太阳能光伏、石油管道、汽车及建筑涂装、军工航天等领域。

目前金天铝业的股权结构较为明晰。大股东为湖南湘投金天科技集团有限责任公司，持有80%的股权；二股东为金龙金属粉体材料有限责任公司，持股比例为20%。
 
　　而据评估报告显示，截止2010年12月31日，金天科技总资产为14,422.71万元，当年营业收入为17,225.32万元，同比增长93.00%；净利润2,597.69万元，同比增长392.06%。这一经营业绩若在国内A股铝深加工材行业中，可以算得上是业内翘楚。

也许业绩的爆发触动了金天铝业管理层的宏伟构想，在对意向投资者设定门槛时，公司提出了较为苛刻的条件。
 
　　首先，此次1550万股权分为两档，对于两档意向投资者共同的条件是：在中国境内注册成立的机构投资者；不得为金天铝业的同业竞争公司或持有同业公司5%以上的股权的投资者；同时两档意向投资者不得为联合体，只能受让一档股权。

其次，对于第一档1000万股权意向投资者，金天铝业要求为：管理的境内外资产总计不低于300亿人民币或等值外币；有丰富的国有企业改制及投资经验，在湖南参与国企改制成功案例不少于2个，在全国参与的国企改制成功案例不少于10个；有丰富的资本运作经验，截止至2011年3月31日，投资的拟上市公司有不少于5家成功上市；须经国家发改委备案。

对于第二档550万股权意向投资者，金天铝业要求为：注册资本金不低于1亿元人民币或等值外币；成立时间不低于5年且连续3年盈利；为金天铝业产品下游的石油、纺织、电子行业生产型企业。
 
　　从上述条件中，可以很明显地感觉到金天铝业对于拓展公司销售渠道的渴求，并籍此延续2010年业绩爆发式增长，最终通过机构投资者运作，达成进军资本市场。

豫光金铅：投资资源项目 拓宽海外原料渠道

根据河南豫光金铅股份有限公司（以下简称豫光金铅）2010年年度报告，针对原料采购难题，企业采取措施积极应对，投资上游资源领域，于2010年参股澳大利亚矿山，以期从海外获取矿产资源。

豫光金铅集团旗下的河南豫光锌业有限公司锌产能25万吨，是国内重点锌冶炼企业之一。然而由于缺乏自有矿山，企业原料对外依存度较高，锌精矿进口量也较大，大概占到原料供应总量的四成左右，这意味着企业生产需承担更多的价格风险。2010年，企业与澳大利亚KIMBERLEY METALS LIMITED（以下简称KBL）签订合营企业协议，根据这份协议，通过子公司豫光(澳大利亚)有限责任公司以现金形式出资500万澳元，获得Kimberley Metals有限公司的Sorby Hills铅/银/锌项目25%的合营企业参与权益，进一步拓宽公司海外原料采购渠道。
 
　　根据相关资料，Sorby Hills铅银锌矿推断的资源量为1687万吨，内含0.7%的锌、4.6%的铅、56.3克/吨的银（折合金属量锌11.81万吨、铅77.6万吨、银949吨）。KBL拥有该铅银锌矿的采矿权和勘探权。该矿目前处于开发准备阶段，短期内对企业原料供应的影响较小；此外，由于锌金属量较小，对企业锌精矿供应的增加影响也有限。但是此项目对于企业推进国际化经营、提升其国际竞争力有着重要意义，也是国内冶炼企业走出国门参与海外并购的一次重要实践。