隔夜美元反弹未遂大幅下挫，暂时提振低迷调整中的铜市。但随着国内宏观调控继续深入的预期加强，预计短期内铜价的弱势难以改变。

近期由于各国通胀水平的持续攀高加大了全球宏观调控的紧缩预期，市场中有部分投资者认为美国的定量宽松货币政策恐将退出。中国的宏观调控虽然看似是史上比较严厉的，但在放水与注水之间，在外围的输入性通胀之间找出平衡点并很好的驾驭，对于当前的政府来说，无疑是需要大智慧和大勇气的。但就目前的复杂情况而论，政策调控的难度在进一步加大。铜价未来的走势也顿成扑朔迷离之态。不过我们认为当前的通胀水平也是各国政府相对忽视的，就想2008年那场金融海啸，其实并不是突然而来，冰冻三尺非一日之寒也。

宏观面：国家发改委价格司有关负责人4月19日就“约谈相关企业稳定价格问题”答问时表示，约谈是一种沟通方式，不是行政干预，更谈不上干涉企业定价自主权。事实上国家采取临时干预市场价格本已经说明了通胀的严峻性。
 
　　工信部4月19日发布的数据显示，一季度我国工业生产继续保持较快增长态势，规模以上工业增加值同比增长14.4%，比去年三、四季度分别加快0.9个和1.1个百分点；3月份增加值增长14.8%，比1、2月加快0.7个百分点，环比增长1.19%。
 
　　在保经济增长与抵御通胀威胁的两者间，政策还是相对倾向于前者。
 
　　基本面：周二LME美国地区注销仓单增加5350吨，令LME注销仓单占比由周一的3.15%升至4.27%，但亚洲地区需求前景依然不佳。中国地区精铜供应充足，需求旺季不旺令铜价承压并可能进一步下跌，但美元疲软为其提供支撑。

去年年底以来，中国废铜、精铜、铜精矿进口均处于下降之势，中国铜的对外依存度在70%以上，可见这段时间中国以消化库存为主。从国内消费行业来看，由于今年电力投资增加，国内与电力相关的电缆、变压器行业生产定单充足，第二大消费行业空调的产量增幅也好于预期，这些都表明中国铜的消费仍在。因此库存得到消化后，国内市场的基本面已经开始发生变化。据我们了解的情况，废铜供应紧张，与精铜的合理价差有3000元，这使得企业对废铜的消费转向精铜，给精铜价格以支持。除了铜的基本面显示出支持外，国内铝、锌的现货对三个月的贴水也都开始缩小，表明现货市场的滞跌。
 
　　技术面：伦铜反弹力度不足，预计短期内铜价仍有继续下探9000整数关的可能。沪铜1107合约在70000附近的整数关口暂时获得支持，如果后市动能积蓄不充分，那么70000关口将面临严峻考验。所以近期投资者仍可保持中线空头思维，逢反弹至关键压力位附近适当介入波段空单。注意根据自身情况设置止损措施并严格执行。